17日，美聯(lián)儲理事沃勒在CNBC上表示，鑒于就業(yè)市場趨于疲軟，美聯(lián)儲仍有降息空間，可以采取“穩(wěn)步、逐步”的方式將政策利率降至中性水平。

他強(qiáng)調(diào)，基于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)前景，“沒有必要急于降息”，美聯(lián)儲可以采取適度步伐，無需采取激烈的行動。

沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出50到100個基點(diǎn)。關(guān)于通脹前景，他認(rèn)為通脹已得到控制且不會重新加速上升，預(yù)計未來幾個月將繼續(xù)回落。同時，他提到就業(yè)市場雖然表現(xiàn)出“非常疲軟”且增長接近于零，但并未出現(xiàn)“斷崖式下滑”。

沃勒目前是接替現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾的五名最終候選人之一。鮑威爾的任期定于明年5月結(jié)束，而沃勒已確認(rèn)被安排在本周接受特朗普的面試。他的表態(tài)向市場傳遞了明確的政策信號：美聯(lián)儲將在控制通脹與支持就業(yè)之間尋求平衡，通過溫和的降息節(jié)奏來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩，而不是采取恐慌性的刺激措施。

邁向中性利率的穩(wěn)健路徑

沃勒明確排除了急于大幅降息的必要性，主張通過穩(wěn)步的節(jié)奏調(diào)整政策。他認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)前景允許美聯(lián)儲采取更為從容的策略，逐步將利率從目前的限制性水平引導(dǎo)至中性水平。

他具體量化了當(dāng)前的政策空間，指出目前利率水平仍比中性利率高出50到100個基點(diǎn)。這一差距表明，即使在沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，美聯(lián)儲仍有充裕的空間進(jìn)行調(diào)整。沃勒強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲的行動無需激烈，適度的步伐足以應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢。

就業(yè)市場的疲軟與支撐

針對備受關(guān)注的勞動力市場，沃勒給出了喜憂參半的評估。他坦言就業(yè)市場目前“非常疲軟”，就業(yè)增長情況不佳，甚至接近于零。但他同時強(qiáng)調(diào)，并未看到市場出現(xiàn)斷崖式的突然下滑，這表明經(jīng)濟(jì)并未陷入失控的衰退。

沃勒指出，美聯(lián)儲此前的降息舉措已經(jīng)對就業(yè)市場產(chǎn)生了一定的幫助。就業(yè)市場發(fā)出的信號表明美聯(lián)儲應(yīng)繼續(xù)降息。展望未來，他希望2026年的經(jīng)濟(jì)形勢會更好，從而進(jìn)一步提振就業(yè)市場。至于人工智能對就業(yè)的長遠(yuǎn)影響，他表示目前尚不清楚。

通脹預(yù)期回落且可控

在物價穩(wěn)定性方面，沃勒展現(xiàn)出較強(qiáng)的信心。他斷言通脹不會重新加速上升，并認(rèn)為通脹已得到控制，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持這種控制力。盡管目前的通脹率仍高于目標(biāo)水平，但他預(yù)計在未來幾個月內(nèi)數(shù)據(jù)會進(jìn)一步回落。

關(guān)鍵在于通脹預(yù)期的穩(wěn)定性。沃勒強(qiáng)調(diào)，通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，這為政策調(diào)整提供了基礎(chǔ)。他明確表示，僅憑通脹預(yù)期趨緩這一因素，就足以支持美聯(lián)儲進(jìn)行降息，這意味著降息門檻并不完全依賴于實體經(jīng)濟(jì)的惡化。

資產(chǎn)負(fù)債表與外部風(fēng)險

除了利率政策，沃勒還對美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表管理進(jìn)行了說明。他澄清，美聯(lián)儲新一輪的資產(chǎn)購買并不屬于刺激措施，市場對此反應(yīng)也不明顯。目前銀行準(zhǔn)備金接近充足水平，且放寬監(jiān)管將有助于進(jìn)一步縮減美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。

在外部風(fēng)險方面，沃勒認(rèn)為關(guān)稅帶來的下行風(fēng)險有限，且很難斷言關(guān)稅是導(dǎo)致就業(yè)市場疲軟的原因。對于美聯(lián)儲與政府之間的互動，他認(rèn)為這其中并不存在不妥之處。

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