文/每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)

臨近年末，公募基金年度業(yè)績排名即將出爐。今年來，A股市場走強(qiáng)，上證指數(shù)一度突破4000點(diǎn)，以人工智能為代表的科技股大幅上揚(yáng)，主動(dòng)權(quán)益基金普遍取得正收益。經(jīng)歷前兩年的弱市后，不少主動(dòng)權(quán)益基金在本輪強(qiáng)市中也不斷修復(fù)業(yè)績。

那么，近3年來還有哪些主動(dòng)權(quán)益基金仍在虧損中？《每日財(cái)報(bào)》根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理，剔除成立不足3年的產(chǎn)品，共篩選出約4400只主動(dòng)權(quán)益基金。截至12月12日，共有1000余只基金仍處于虧損中，占比不足25%。

其中，近3年來凈值虧損超過50%的基金還有2只，分別為中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)和天治新消費(fèi)混合。盡管中信建投智信建投物聯(lián)網(wǎng)帶有很強(qiáng)的科技屬性，但是并沒有在本輪科技牛市中獲益，今年業(yè)績反而陷入虧損。

中信建投智信建投物聯(lián)網(wǎng)的基金經(jīng)理是周紫光。周紫光管理的中信建投低碳成長混合和中信建投智享生活混合，同樣業(yè)績虧損嚴(yán)重，近3年來凈值近乎“腰斬”。今年第一季度，周紫光將投資方向轉(zhuǎn)向TMT，但是未能準(zhǔn)確抓到市場風(fēng)口。

主動(dòng)權(quán)益基金普遍“回血”，

有2只產(chǎn)品凈值“腰斬”

經(jīng)歷今年強(qiáng)市之后，主動(dòng)權(quán)益基金普遍收復(fù)過去兩年的凈值“失地”，近3年來業(yè)績普遍取得正收益。據(jù)《每日財(cái)報(bào)》梳理，剔除成立不足3年的基金，全市場共有4392只主動(dòng)權(quán)益基金。截至12月12日，近3年來共有3315只產(chǎn)品取得正收益，占比達(dá)到75.48%。

其中，有5只產(chǎn)品收益率超過200%，分別為華夏北交所精選兩年定開混合、東吳新趨勢價(jià)值線混合、東吳移動(dòng)互聯(lián)混合、德邦鑫星價(jià)值靈活配置混合和景順長城穩(wěn)健回報(bào)混合，收益率分別達(dá)到247.16%、239.54%、228.17%、215.05%和203.39%。

華夏北交所精選兩年定開混合作為績優(yōu)基金，曾在2023年奪得同類產(chǎn)品“冠軍”，2024年及2025年均業(yè)績優(yōu)秀。東吳新趨勢價(jià)值線混合和東吳移動(dòng)互聯(lián)混合都聚焦于TMT板塊，在2023年業(yè)績逆勢增長，今年業(yè)績同樣領(lǐng)先。

另一方面，近3年來，全市場共有1077只主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績虧損，占比為24.52%。其中，中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)和天治新消費(fèi)混合凈值“腰斬”，分別虧損51.37%和50.82%。中信建投低碳成長混合、金鷹多元策略混合等產(chǎn)品同樣表現(xiàn)不佳，虧損接近50%。

《每日財(cái)報(bào)》注意到，從基金合同來看，中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)的投資策略為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及上下游生態(tài)，并涉及智能家居、智能醫(yī)療、智能交通、智能汽車等科技領(lǐng)域。

2025年一季度，隨著人工智能為代表的科技風(fēng)口興起，中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)開始轉(zhuǎn)變投資方向，電子、通信等行業(yè)進(jìn)入前十大重倉股。2025年中期，計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒等科技行業(yè)合計(jì)持倉比重達(dá)到73.98%。

從結(jié)果來看，中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)并未準(zhǔn)確抓住科技股的風(fēng)口，今年以來收益率虧損7.58%。2022年至2024年，該產(chǎn)品已連續(xù)3年虧損，以致長期業(yè)績排名落后。

天治新消費(fèi)混合作為消費(fèi)主題基金，隨著消費(fèi)板塊的低迷而業(yè)績虧損嚴(yán)重。不過，相對于其他的消費(fèi)主題基金，該產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)更為落后。

持倉歷史顯示，天治新消費(fèi)混合的投資顯得“不務(wù)正業(yè)”。盡管基金合同規(guī)定主要投資新消費(fèi)領(lǐng)域，該產(chǎn)品卻大幅持倉醫(yī)藥生物行業(yè)。今年中期，該產(chǎn)品對醫(yī)藥生物行業(yè)的持倉比重達(dá)到90.04%。同時(shí)，該產(chǎn)品的投資方向頻繁更換，例如2024年中期對農(nóng)林牧漁的持倉比重超過90%。

周紫光在管產(chǎn)品全面墊底，

中信建投未抓住市場風(fēng)口

近3年來，中信建投智信互聯(lián)網(wǎng)業(yè)績排名倒數(shù)第一，其基金經(jīng)理周紫光管理的其他產(chǎn)品同樣落后。同期，中信建投低碳成長混合收益率虧損49.94%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排名倒數(shù)第3名；中信建投智享生活混合收益率虧損46.46%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排名倒數(shù)第7名。

《每日財(cái)報(bào)》注意到，周紫光在管理的3只產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，背后是長期押注新能源領(lǐng)域。以中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)為例，從2021年起，該產(chǎn)品就持續(xù)加大對新能源產(chǎn)業(yè)的持倉，主要涉及電力設(shè)備行業(yè)；2022年中期，電力設(shè)備行業(yè)的持倉比重甚至接近90%，2022年末更是達(dá)到95.22%。后續(xù)，該產(chǎn)品降低對電力設(shè)備行業(yè)的持倉，2024年末比重仍為63.24%。

中信建投低碳成長混合作為新能源風(fēng)格基金，更是將電力設(shè)備行業(yè)視為“不二法門”。2024年末，該產(chǎn)品甚至將全部資金投入電力設(shè)備行業(yè)。今年一季度，該產(chǎn)品同樣將投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向TMT板塊，但是電力設(shè)備行業(yè)持倉占比仍為56.05%。

然而，中信建投低碳成長混合正是因?yàn)閳?jiān)持投資電力設(shè)備行業(yè)，相比中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)的大幅度轉(zhuǎn)換方向，業(yè)績反而表現(xiàn)更好。今年以來，中信建投低碳成長混合收益率為4.07%，是周紫光在年內(nèi)唯一取得正收益的產(chǎn)品。

周紫光在今年一季度轉(zhuǎn)向科技風(fēng)格，卻未能精確抓住時(shí)機(jī)，沒吃到市場增長的紅利。這從側(cè)面反映出中信建投基金對市場風(fēng)口轉(zhuǎn)換的后知后覺，公司投研能力有待提高。

從現(xiàn)有產(chǎn)品來看，中信建投基金旗下權(quán)益基金整體業(yè)績落后于同行。除周紫光管理的產(chǎn)品外，還有多只基金年內(nèi)業(yè)績虧損。例如，中信建投科技主題6個(gè)月持有混合作為型的科技主題基金，同樣未能抓住本輪科技牛市，今年以來業(yè)績虧損4.82%。

《每日財(cái)報(bào)》發(fā)現(xiàn)，中信建投科技主題6個(gè)月持有混合原先的基金經(jīng)理就是周紫光，2025年10月，周紫光才開始卸任。同其他產(chǎn)品一樣，過去幾年，該產(chǎn)品主要投資電力設(shè)備行業(yè)，今年一季度才開始轉(zhuǎn)換投資方向。

隨著今年股市持續(xù)走強(qiáng)，主動(dòng)權(quán)益基金大幅度“回血”，超過七成產(chǎn)品取得正收益。然而，仍有部分產(chǎn)品業(yè)績虧損嚴(yán)重，周紫光管理的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)排名倒數(shù)第一，盡管在今年一季度更換投資方向，但是未能準(zhǔn)確抓住科技股風(fēng)口。

丨每財(cái)網(wǎng)&每日財(cái)報(bào)聲明

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