今天，繼續(xù)奉獻(xiàn)純干貨。

最近債基頻碎蛋，故“債基能反彈嗎？”是我的留言區(qū)經(jīng)常被問的問題，還有一個同類問題，幾乎每篇文章下都有人問：

現(xiàn)在，30年國債ETF（511090）還能買嗎？

誰也不能確定，能確定的要么是神仙要么是騙子。

但你可以參考一下我的思路。

511090能否上漲主要取決于國債收益率能否下行，而下個月的國債收益率能否下行則注定要看央行的臉色（是否降準(zhǔn)降息）。

我之前用玩游戲的心態(tài)“預(yù)測”過：

如果我是央行決策層的話，為了銀行報表好看，12月既不降準(zhǔn)也不降LPR。

(注：明天12月22日LPR就要揭曉，咱們拭目以待)

最優(yōu)解是熬到2026年1月再放大招兒，但是要先降準(zhǔn)。

沒看錯，先降準(zhǔn)。

倒不是因為市場上缺錢，而是要讓銀行先拿到便宜的錢，他們才有動力在1月20日的報價中下調(diào)LPR。

這么做還能配合信貸投放：要知道每年1月是信貸投放最高峰。

另外，1月也是官方發(fā)債高峰期，降息可降低發(fā)債成本。

如果1月真的先降準(zhǔn)，那最可能何時降呢？

1月4號到14號是最合適的。

1月20日是2026年第一個LPR報價日。如果要引導(dǎo)LPR下降，央行通常會提前5-10天官宣降準(zhǔn)，給銀行計算資金成本、調(diào)整報價預(yù)留時間。

再加上1月中旬是繳稅高峰，資金面本來就緊。所以非要斗膽猜測的話：最完美的劇本是1月9號（周五）官宣降準(zhǔn)，12號或15號正式落地。

如果1月7日或8日晚，國常會在通稿中提到類似的話：

“要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，降低綜合融資成本”。

哈哈，那么1月9號降準(zhǔn)的概率就很高。

一旦9號真的降準(zhǔn)，1月20日下調(diào)1年期和5年期以上的LPR的概率也會提高。

注：以上是我的“預(yù)測”，純屬思想實驗類游戲，并非真實發(fā)生，我猜得準(zhǔn)不準(zhǔn)不重要，重要的是請參考我的推導(dǎo)過程。

此時，我知道很多人的賭徒DNA動了：

“既然劇本這么完美，那我現(xiàn)在提前埋伏進(jìn)30年國債ETF（511090），豈不是能吃頓小肉？畢竟長債對利率最敏感，短期搏個2%+的收益不成問題吧？”

這個小心思有道理嗎？

我覺得這套戰(zhàn)術(shù)起碼從思路上看是沒有問題的，但只有六成多的勝率。

那三、四成的失敗（被套）率源于如下三種可能：

1 我預(yù)測錯了，1月根本沒有降準(zhǔn)降息。

2 假如1月真的降準(zhǔn)了，但同時財某部也突然宣布提前下達(dá)巨大規(guī)模的超長期特別國債（為了十五五開局），一時間債券供給太多，就會壓制債價，導(dǎo)致降準(zhǔn)的利好被吞噬，511090也肯定難上去。

3 假如1月真的降準(zhǔn)了，卻刺激到了A股，再加上1月份資金面本來就會大幅寬松，我A因此開始反彈了，甚至妄想再去摸一下四千點，那么對于債市就是大利空，因為資金會從511090里瘋狂撤出跑去買股票。

所以，貪婪的人們啊，最近511090不是不能參與，但絕對不要以為它一定會漲。

如果非要參與，也只能小倉位分批進(jìn)，到降準(zhǔn)或降息利好出時及時跑路。

投資債的錢極度敏感和聰明，加之511090這玩意兒性子烈，和憨厚的純債基是兩個物種。

如果是第一種風(fēng)險（沒降息），你還能死扛兩個月等一季度；

但如果是后兩種風(fēng)險（供給沖擊或股市暴漲），你可能要忍受相當(dāng)長一段時間的回撤。

但如果你買的是純債債基，只要是我以前在本號推介過的那幾個，那就大概率不會踩信用雷，在低息的今天，再好的純債債基也不會像前幾年我推薦時有動輒年化4%-6%的收益，但大概率會跑贏一年期銀行定存。

若用閑錢來投資，倒也不是不行。（收益確實遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及開香港銀行卡。）

以上，我只是在免費分享自己的感悟，絕對不構(gòu)成投資建議。

還有10天，這一年就又過去啦。

最近一直被限，很需要你的贊和推薦。

沒有不快樂的人，只有想不開的人。

今天，你的小確幸是什么呢？