萬億賽道暗戰(zhàn)：誰在主導(dǎo)這場游戲？

最近A股市場最熱鬧的莫過于ETF大戰(zhàn)了。數(shù)據(jù)顯示，全市場ETF總規(guī)模已突破5.8萬億元，其中A500ETF成為最大亮點，整體規(guī)模達2459.35億元。華泰柏瑞旗下A500ETF規(guī)模達到412億元，成為該指數(shù)首只突破400億元門檻的ETF產(chǎn)品。

看著這些天文數(shù)字，我不禁想起上周遇到的老張。他拿著手機興奮地跟我說：“老哥，你看這A500ETF漲得多好，我準備全倉殺進去！”我瞄了一眼他的賬戶，發(fā)現(xiàn)他去年也是這么說的，結(jié)果在滬深300ETF上虧了30%。

這讓我想起一個殘酷的現(xiàn)實：市場越熱鬧，散戶虧得越慘。為什么？因為游戲規(guī)則早就變了。

慢牛陷阱：95%的人都在做錯這件事

2025年即將過去，上證指數(shù)漲幅16%，個股漲幅中位數(shù)也有20%。但根據(jù)目前各大券商的收益排行來看，收益超過20%的水平竟然可以跑贏近95%的投資者。

為什么行情這么好，大多數(shù)人卻賺不到錢？因為現(xiàn)在的玩法完全變了。

十多年前，大資金一買就被盯上，不得不快速拉升遠離成本區(qū)。那時候漲幾倍的股票特別多，本質(zhì)上是因為操作成本太高。但現(xiàn)在呢？機構(gòu)通過衍生品對沖，可以把股價控制在一個小區(qū)域內(nèi)波動，等到籌碼足夠再短暫拉升。

簡單說就是：以前靠“漲價”賺錢，現(xiàn)在靠“跑量”賺錢。這就是所謂的“慢?！毙星椋?/p>

普通投資者根本不懂這個變化。大多數(shù)人想著快點賺錢，看到股票不漲就反復(fù)調(diào)倉換股。更可怕的是，大多數(shù)股票都有不錯的表現(xiàn)，給散戶造成一種錯覺：“我的眼光不錯，只是節(jié)奏沒把握好”。于是越折騰虧得越多。

利空暴漲30%的真相

我們來看兩個活生生的例子。

第一個是迪哲醫(yī)藥。2025年6月28日，《證券時報》發(fā)文稱其被立案調(diào)查、解禁壓力大。按常理這絕對是大利空吧？結(jié)果呢？從6月30日到7月29日股價漲了30%，創(chuàng)下歷史新高！

為什么？因為機構(gòu)看中的是創(chuàng)新藥企出海的長期機會。當時誰能想到？但如果你能看到機構(gòu)的交易行為…

我用量化系統(tǒng)跟蹤發(fā)現(xiàn)：消息公布后第三天，“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)就開始活躍了。更神奇的是股價調(diào)整時，“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)反而增加——典型的機構(gòu)騙線！

第二個例子是納瑞雷達。7月14日盤后披露中報凈利潤暴增8倍！結(jié)果呢？之后股價跌了近10%。在行情火爆的7月簡直不可思議。

但一看交易行為數(shù)據(jù)就明白了：利好公布前后雖然股價反彈，但根本沒有“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)！沒有機構(gòu)參與，行情能持續(xù)多久？

ETF大戰(zhàn)給我們的啟示

回到開頭的ETF大戰(zhàn)。華泰柏瑞、南方、華夏這些巨頭為什么拼命爭奪A500ETF？因為他們知道這是未來最重要的戰(zhàn)場之一。

業(yè)內(nèi)人士透露：“錯過了滬深300ETF，A500ETF是一場輸不起的競爭。”隨著A500期權(quán)可能推出，這場戰(zhàn)爭只會更激烈。

但對我們普通投資者來說呢？最重要的是認清一個事實：現(xiàn)在的市場已經(jīng)完全被機構(gòu)主導(dǎo)。他們用衍生品控制波動、用大數(shù)據(jù)優(yōu)化策略、用算法執(zhí)行交易…而我們還在用十年前的思維炒股。

出路在哪里？

十八年來我最大的感悟就是：想要在這個市場生存下去，必須學會用機構(gòu)的視角看市場。量化數(shù)據(jù)就是最好的工具——它能還原市場真相。

不是說要成為量化專家（我也不是），而是要找到適合自己的工具和方法。就像我用的這個系統(tǒng)（為避免廣告嫌疑就不說名字了），它最大的價值就是讓我看清機構(gòu)的真實意圖。

記?。涸谶@個5.8萬億的市場里，要么學會與狼共舞，要么永遠當待宰的羔羊。

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