智通財經獲悉，國元國際發(fā)布研報稱，百融云-W(06608)的AIAgent戰(zhàn)略目前已在多個領域實現了規(guī)?；瘧?，服務企業(yè)客戶超過8000家。展望未來，公司將可以對金融行業(yè)的AI解決方案進行適配與改造，快速切入運營商、零售、醫(yī)療、政務等新市場。給予公司對應2026年18倍PE目標估值，對應66.8億港幣市值目標，對應目標價14.28港元，相較現價預計有32.24%的升幅，維持“買入”評級。

國元國際主要觀點如下：

公司發(fā)布重要戰(zhàn)略，主推“硅基員工”

2025年12月18日百融云舉辦的“硅基生產力大會2026暨AI戰(zhàn)略及產品發(fā)布會”，在大會上公司發(fā)布了未來的企業(yè)級AIAgent戰(zhàn)略，首度明確提出了以“交付結果”為核心的RaaS（Result as a Service）商業(yè)新模式。AIAgent戰(zhàn)略是其在AI技術浪潮下，對商業(yè)模式、業(yè)務形態(tài)與行業(yè)價值進行重構。此次戰(zhàn)略核心與本質是將公司業(yè)務生產從“工具提供”到“結果共創(chuàng)”進行范式躍遷，以“硅基勞動力”為核心、以RaaS為商業(yè)模式支撐的系統(tǒng)性變革。同時將傳統(tǒng)MaaS、BaaS模式的提供技術工具，轉向交付可量化業(yè)務結果，直接解決了企業(yè)AI應用落地的核心痛點，未來通過按任務計費、按價值分成等靈活計價模式來進一步實現商業(yè)化。

從金融行業(yè)向更多垂直行業(yè)復制，AIAgent服務有望規(guī)?；涞?/strong>

百融云的AIAgent戰(zhàn)略目前已在多個領域實現了規(guī)?；瘧?，服務企業(yè)客戶超過8000家。在跨行業(yè)拓展方面，百融云正依托其在金融業(yè)打磨成熟的AI能力，向更多高潛力賽道進行延伸。例如，通過智能語音產品VoiceGPT和百工平臺，將AI能力縱深嵌入運營商、醫(yī)療、大零售、金融、教育、政務等多個場景。

核心業(yè)務穩(wěn)盤疊加新戰(zhàn)略破局，維持買入評級

展望未來，公司可以將深耕金融行業(yè)的AI解決方案進行適配和改造，快速切入運營商、零售、醫(yī)療、政務等新市場。同時持續(xù)完善“百工”生態(tài)建設，大力發(fā)展開發(fā)者社區(qū)，推出更易用的AIAgent開發(fā)工具。面向C端也會推出一些AI應用。業(yè)務展望方面，宏觀經濟復蘇下信貸市場需求持續(xù)釋放、AIAgent賦能升級進一步提升金融機構依賴度。預計BaaS金融云未來仍能維持20%-25%增速。MaaS業(yè)務基于決策式AI的數據分析服務已成為金融機構風控、營銷剛需，未來增長依賴存量市場。預計MaaS增速將穩(wěn)定在10%-15%。若“百工”平臺成為企業(yè)級開發(fā)工具，生態(tài)收入有望貢獻10%-15%的收入占比，進一步推升整體增速。

風險提示：BaaS業(yè)務受宏觀經濟影響；AIAgent服務市場競爭加??；公司商業(yè)化場景拓展進程放緩。

本文源自：智通財經網