近一個(gè)月來(lái)，碳酸鋰期貨價(jià)格快速拉升，從9萬(wàn)元/噸附近一路上行，一舉突破12萬(wàn)元/噸關(guān)口，市場(chǎng)情緒明顯升溫。在價(jià)格波動(dòng)加劇背景下，交易所再度出手強(qiáng)化風(fēng)控。

12月24日晚間，廣期所發(fā)布公告，自12月26日交易時(shí)起，調(diào)整碳酸鋰期貨部分合約交易指令每次最小開(kāi)倉(cāng)下單數(shù)量及單日開(kāi)倉(cāng)交易限額。同時(shí)，針對(duì)連續(xù)三個(gè)漲停板的鉑期貨主力合約，廣期所同步實(shí)施提保擴(kuò)板等風(fēng)控措施。

業(yè)內(nèi)人士指出，從碳酸鋰到鉑期貨，交易所近期密集出臺(tái)風(fēng)控舉措，釋放出明確監(jiān)管信號(hào)——在行情快速演繹、資金高度集中階段，通過(guò)制度性“降溫”，抑制過(guò)度投機(jī)，防范價(jià)格失真與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

碳酸鋰單月暴漲三成，交易所收緊交易限額

根據(jù)廣期所公告，依據(jù)《廣州期貨交易所交易管理辦法》《廣州期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，交易所決定對(duì)碳酸鋰期貨相關(guān)合約的交易規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。

自2025年12月26日交易時(shí)起，碳酸鋰期貨LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605、LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合約的交易指令每次最小下單數(shù)量中的每次最小開(kāi)倉(cāng)下單數(shù)量由1手調(diào)整為5手、每次最小平倉(cāng)下單數(shù)量維持1手。

自2025年12月26日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合約上單日開(kāi)倉(cāng)量分別不得超過(guò)400手，在碳酸鋰期貨LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合約上單日開(kāi)倉(cāng)量分別不得超過(guò)800手。該單日開(kāi)倉(cāng)量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)合約上的買(mǎi)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量與賣(mài)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量之和。套期保值交易、做市交易的單日開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。

廣期所表示，將根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況，適時(shí)對(duì)交易限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，碳酸鋰期貨近期漲勢(shì)兇猛。12月24日，碳酸鋰主力合約大漲5.89%，收?qǐng)?bào)124720元/噸，單日減倉(cāng)24207手，持倉(cāng)量仍高達(dá)64.74萬(wàn)手。12月以來(lái)，碳酸鋰期貨累計(jì)漲幅已達(dá)29.35%，從最低9.1萬(wàn)元，最高觸及12.79萬(wàn)元。

基本面與情緒共振，短期追多需謹(jǐn)慎

對(duì)于本輪碳酸鋰價(jià)格快速上漲，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是基本面與情緒因素的共振結(jié)果。此外，枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)動(dòng)態(tài)，對(duì)碳酸鋰價(jià)格的走勢(shì)影響深遠(yuǎn)。

12月24日，證券時(shí)報(bào)記者從接近寧德時(shí)代人士處獲悉，宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司的宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩鋰礦采礦項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于春節(jié)前后復(fù)產(chǎn)。

金瑞期貨研究員劉鐘穎表示，臨近月底，各家機(jī)構(gòu)陸續(xù)出1月排產(chǎn)預(yù)期，部分機(jī)構(gòu)排產(chǎn)超預(yù)期，目前電芯排產(chǎn)數(shù)值普遍在持平到環(huán)比個(gè)位數(shù)下降，偏樂(lè)觀看待。

與此同時(shí)，儲(chǔ)能領(lǐng)域成為重要變量。近期儲(chǔ)能電芯價(jià)格上調(diào)，下游對(duì)鋰價(jià)上漲的容忍度明顯提升，對(duì)高價(jià)鋰鹽的接受度提高，使得價(jià)格上行的空間得以釋放。

庫(kù)存方面，盡管貿(mào)易商庫(kù)存有所上升，但碳酸鋰上下游產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍處于偏低水平。下游企業(yè)在低庫(kù)存天數(shù)約束下，被動(dòng)進(jìn)行剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)成交持續(xù)出現(xiàn)，使得價(jià)格對(duì)利多因素更加敏感。

“在枧下窩不復(fù)產(chǎn)的前提下，去庫(kù)格局有望延續(xù)，市場(chǎng)情緒持續(xù)推漲碳酸鋰價(jià)格，短期仍有上行可能，但需警惕春節(jié)前后情緒降溫導(dǎo)致的價(jià)格回調(diào)?！眲㈢姺f說(shuō)。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨指出，碳酸鋰主力合約繼續(xù)創(chuàng)新高，近日漲幅較大，謹(jǐn)慎參與。2025年11月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車(chē)量同比增長(zhǎng)39.2%，儲(chǔ)能市場(chǎng)也維持高景氣度，市場(chǎng)對(duì)2026年一季度的需求有“淡季不淡”的預(yù)期。碳酸鋰周度庫(kù)存維持小幅去化節(jié)奏。盡管多個(gè)新項(xiàng)目在未來(lái)有望釋放供給增量，但短期內(nèi)的供給壓力相對(duì)緩和。

“在強(qiáng)需求預(yù)期下，下游備貨意愿或也將表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，若去庫(kù)速度放緩可能出現(xiàn)回調(diào)行情，當(dāng)前漲幅較快，基差風(fēng)險(xiǎn)攀升，短期追多需謹(jǐn)慎，建議等待回調(diào)，但總體方向判斷仍然向上。”

鉑期貨連續(xù)三個(gè)漲停，交易所提保擴(kuò)板

除碳酸鋰外，貴金屬市場(chǎng)近期同樣波動(dòng)劇烈。在黃金、白銀價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的帶動(dòng)下，鉑、鈀期貨主力合約價(jià)格大幅飆升，今日雙雙封漲停板。其中鉑期貨表現(xiàn)尤為突出，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日漲停。

12月24日晚間，廣期所發(fā)布通知稱，鉑期貨PT2610合約出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)漲停板單邊市，根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》第二十條規(guī)定，交易所研究決定如下：12月24日結(jié)算時(shí)，鉑期貨PT2610合約的漲跌停板幅度保持為12%、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)保持為14%。

在連續(xù)漲停背景下，通過(guò)提保擴(kuò)板組合措施，交易所意在提高交易成本，降低短期資金過(guò)度集中博弈的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，交易所從限制單日開(kāi)倉(cāng)數(shù)量，到針對(duì)鉑主力合約連續(xù)三個(gè)漲停板提保擴(kuò)板，此舉核心是為了抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，防范市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，最終也是為了維護(hù)各位交易者的合法權(quán)益。

多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，交易所并非針對(duì)價(jià)格上漲本身，而是在價(jià)格波動(dòng)顯著放大、資金集中度上升時(shí)，通過(guò)制度安排平滑交易節(jié)奏，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性。限制開(kāi)倉(cāng)數(shù)量、提高保證金，本質(zhì)上是提高短線交易和高頻投機(jī)的門(mén)檻，讓真正有產(chǎn)業(yè)背景、有風(fēng)險(xiǎn)管理需求的資金留在市場(chǎng)中。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：王蔚

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