最近翻到一組ETF數(shù)據(jù)，有點耐人尋味——12月24日（周三）Wind統(tǒng)計顯示，滬深兩市ETF兩融余額1273.13億元，比前一日微增0.31億元，融資、融券余額也都小幅上行。數(shù)字雖小，卻戳中了很多股民的真實體驗：明明指數(shù)時不時創(chuàng)個新高，手里的股票要么趴著不動，要么反而跌，這「指數(shù)熱、個股冷」的溫差，到底是怎么來的？今天咱們順著這組數(shù)據(jù)，把指數(shù)和個股的「錯位」掰扯清楚，最后也會給大家一個能落地的觀察方法。

一、指數(shù)漲得熱鬧，為啥你的票沒動？

先說說指數(shù)的「水分」。10月底滬指創(chuàng)了十年新高，后來調(diào)整幾天又回到4000點以上，看著挺強勢吧？可你知道嗎？11月6日指數(shù)重返4000點當(dāng)天，只有2000多家股票上漲，不到四成；8月25日之后市場進入震蕩，雖然滬指后來創(chuàng)了新高，可個股平均漲幅才2%，比指數(shù)慢了整整一半。這就像你去商場，門口的大喇叭喊著「全場五折」，進去才發(fā)現(xiàn)只有門口的幾件衣服打折——熱鬧是給路人看的，跟你要買的那件無關(guān)。

為啥會這樣？問題出在指數(shù)的計算邏輯上?，F(xiàn)在A股有五千多只股票，官方指數(shù)比如上證指數(shù)是按總市值加權(quán)的，像茅臺、工行這些權(quán)重股占比特別大，它們漲1%，能拉動指數(shù)漲0.1%，可其他幾千只中小票就算跌，也沖抵不了權(quán)重股的漲幅。比如11月6日指數(shù)漲1.2%，其實是權(quán)重股拉起來的，六成股票沒漲，你手里的票剛好是那六成，能不著急嗎？

二、走勢是「障眼法」，別盯著它下判斷

很多人把賬戶不漲歸為「運氣差」，其實不是——市場里跑贏指數(shù)的股票不少，是方法錯了。比如總盯著走勢選股票：這只股票漲多了，怕回調(diào)；那只股票沒漲，怕不漲?？勺邉菔菣C構(gòu)給的「煙霧彈」，你看到的都是資金想讓你看到的。

去年我一個鄰居就踩過這坑：他買了只股票，連續(xù)三天跌，看著要破位，趕緊賣了，結(jié)果賣了之后漲了20%。他來找我吐槽「運氣不好」，我讓他去看交易行為——那只股票跌的時候，「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)一直活躍（這數(shù)據(jù)是反映機構(gòu)大資金有沒有積極參與交易的），說明機構(gòu)一直在里面，跌只是假象。他盯著走勢賣了，剛好賣在低點。

再比如我一個朋友，追了只「天天漲」的股票，結(jié)果套了10%。為啥？因為那只股票漲的時候，「機構(gòu)庫存」早沒了——機構(gòu)沒參與，漲是散戶炒起來的，就像無根的草，風(fēng)一吹就倒。

三、看「機構(gòu)庫存」，穿透走勢的假象

那怎么才能看到真實的交易行為？舉個例子：有兩只股票，左邊的一路漲但老震蕩，右邊的跌了又反彈。左邊的股票每次沖高回落，你可能怕得趕緊賣，可實際上，它的「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)一直是橙色的活躍柱體——這說明機構(gòu)大資金在積極參與交易，震蕩只是洗盤；右邊的股票每次反彈都猛，可「機構(gòu)庫存」根本沒動靜，說明機構(gòu)沒參與，反彈肯定長不了。

看圖1：

左邊的股票雖然震蕩，但「機構(gòu)庫存」一直活躍，所以趨勢沒斷；右邊的股票反彈再猛，沒機構(gòu)參與，肯定走不遠(yuǎn)。這就是關(guān)鍵：走勢是假的，交易行為是真的。就像你看別人吃飯，表面上吃得香，可實際上他沒動筷子——只有看他有沒有真的夾菜，才知道他是不是真的想吃。

再看另一張圖，看圖2：

圖里的橙色柱體就是「機構(gòu)庫存」，左邊的股票震蕩時，橙色柱體一直很高，說明機構(gòu)在積極交易；右邊的股票反彈時，橙色柱體幾乎沒有，說明機構(gòu)沒參與。所以左邊的股票后來繼續(xù)漲，右邊的反彈后又跌了。

四、別追指數(shù)，追「真實的交易」

回到ETF兩融數(shù)據(jù)的話題——12月24日獲融資凈買入最多的是南方中證500ETF，其次是嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF，這些都是中小盤和科技股，說明資金在往這些方向動，但動的前提是「機構(gòu)庫存」活躍。

去年我一個同事，盯著上證指數(shù)買股票，指數(shù)漲了就買，結(jié)果套了15%。我讓他換了只「機構(gòu)庫存」活躍的中小盤股，三個月漲了30%。他說：「原來不是指數(shù)不好，是我沒找對股票——機構(gòu)在里面的股票，才是真的有戲?！?/p>

還有個網(wǎng)友，手里的股票震蕩了一個月，想賣，結(jié)果看「機構(gòu)庫存」還活躍，就留著，后來漲了25%。他說：「以前總盯著走勢，現(xiàn)在才知道，機構(gòu)在不在里面，比走勢重要100倍。」

最后想說的話

其實現(xiàn)在的市場，不是沒有機會，是機會藏在「真實的交易」里，不是藏在指數(shù)里。ETF兩融數(shù)據(jù)微增，說明資金在動，但動的是那些機構(gòu)積極參與的股票，不是所有股票。

如果你也遇到「指數(shù)漲，賬戶不漲」的情況，別著急賣股票，先去看「機構(gòu)庫存」：這只股票的「機構(gòu)庫存」活躍嗎？如果活躍，說明機構(gòu)在里面，就算震蕩也不用慌；如果不活躍，就算漲，也別追。

市場從來都不缺機會，缺的是「看到真實交易的眼睛」。別被指數(shù)騙了，去看那些機構(gòu)真的在參與的股票，你的賬戶自然會跟著動起來。

以上內(nèi)容是我在網(wǎng)絡(luò)收集整理的信息，希望能給大家一些啟發(fā)。部分?jǐn)?shù)據(jù)、信息若有侵權(quán)，請聯(lián)系我刪除。我不推薦任何個股，也不指導(dǎo)操作，所有以我名義涉及投資利益的行為均與我無關(guān)，無收費群或薦股活動，請大家注意防范風(fēng)險。