今日聚焦

先說近期市場(chǎng)最熱門的一個(gè)話題，還是圍繞著貴金屬LOF，在各種風(fēng)險(xiǎn)提示+停牌限制+疑似小窗指導(dǎo)后，昨天漲上天的白銀LOF直接開始?xì)y了。。10點(diǎn)半開盤后直線砸跌停，雖然全天涌入了8億多的買盤，可是絲毫沒有撬開跌停，全天都封的死死的。。

這種形態(tài)經(jīng)常玩LOF套利的朋友了解，是妥妥的要埋人了。。我給大家舉一個(gè)之前港股小盤LOF的例子，開始也是超級(jí)高的溢價(jià)，最終的收斂方式是五個(gè)一字?jǐn)嗷甑?，直接跌到位。?/p>

套利的還好，畢竟跌的是浮盈部分，但追高進(jìn)去的資金直接傷筋動(dòng)骨了，這也是為啥我們這幾天一直提示套利可以，千萬別去搏傻。。

如果有套利的朋友還持有白銀LOF，其實(shí)也不用太慌，即便昨天跌停了，現(xiàn)在依然還有45%的溢價(jià)，在這個(gè)階段可以去嘗試掛隔夜單，碰碰運(yùn)氣。

具體方式是以收盤價(jià)乘以90%，然后保留三位小數(shù)，這就是第二天的跌停價(jià)格，以跌停價(jià)掛單的好處是成交的概率會(huì)更大一些。當(dāng)然各家券商的夜盤委托開始時(shí)間不同，要去具體詢問工作人員。

當(dāng)然運(yùn)氣好的話，沒準(zhǔn)哪天被大哥撬開了，那有利潤(rùn)直接賣就好了。套利的一個(gè)最重要的心態(tài)就是不要貪心，有得賺就跑，別糾結(jié)。

當(dāng)然如果悲觀假設(shè)，白銀LOF一路跌停都沒賣出去，甚至跌出了折價(jià)，那也沒關(guān)系，可以去對(duì)比價(jià)格和凈值的關(guān)系，大不了就直接贖回了。從昨晚的滬銀位置看，絕大多數(shù)申購(gòu)的朋友都是微利或微虧的狀態(tài)，毛毛雨了。

關(guān)于這場(chǎng)以LOF為主角的大戲，我們就先聊到這了。

下面回到股市，昨天滬指低開高走錄得7連陽(yáng)，距離重回4000點(diǎn)又近了一步，同時(shí)成交額也進(jìn)一步放量至1.9萬億，不得不說，這年末的市場(chǎng)確實(shí)是驚喜連連，大家近期體驗(yàn)都不錯(cuò)。

關(guān)于明年，在全球各個(gè)大類資產(chǎn)中，我們對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益依然是比較看好的，要繼續(xù)保持超配，下面我分享一下當(dāng)時(shí)在大類展望的邏輯中，對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益的表述。(P.S:如果大家還想看其他資產(chǎn)的觀點(diǎn)，可以進(jìn)入點(diǎn)睛小組查閱，歷史文章都有保留)

"國(guó)內(nèi)權(quán)益，結(jié)論是保持高配"

首先A股方面，估值層面仍然具備優(yōu)勢(shì)?？v向看雖然相對(duì)過去而言已然不便宜了，但在結(jié)構(gòu)性中還有很多顯著低估的方向，其中順周期類的資產(chǎn)是典型，很多曾經(jīng)的大白馬，各行各業(yè)的茅，都還是骨折的狀態(tài)，這是大家對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏悲觀的預(yù)期所致。

但我們深諳，經(jīng)濟(jì)本身就是具備強(qiáng)周期特征的，哪怕是發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)變了，最終的呈現(xiàn)也依然會(huì)是通體轉(zhuǎn)暖，并落地在內(nèi)需層面。也就是說，內(nèi)需既可以是因，也可以是果，總之一定不會(huì)缺席。

橫向估值層面，更不用多說，目前全球范圍內(nèi)，能談得上估值洼地的就是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)了，尤其是其中的港股。

再看看經(jīng)濟(jì)和政策層面，2026是十五五的開局年，無論是宏觀還是產(chǎn)業(yè)，自上而下的方向是一致的，此前的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中就特別強(qiáng)調(diào)了一點(diǎn)，叫做宏觀政策取向一致性。意味著所有政策，都要服務(wù)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這一共同目標(biāo)，切勿形成內(nèi)部的阻力。

宏觀層面，財(cái)政和貨幣寬松的主基調(diào)不變。產(chǎn)業(yè)層面，促內(nèi)需是首要任務(wù)，科技創(chuàng)新同樣時(shí)不我待，另外，像雙碳發(fā)展以及反內(nèi)卷的各種動(dòng)作也不會(huì)停下，方方面面都是支持的態(tài)度。

資本市場(chǎng)層面也是，券商并購(gòu)改革的浪潮不會(huì)停，市場(chǎng)監(jiān)管和機(jī)構(gòu)考核的革新也在日益優(yōu)化，這一切都是在服務(wù)于股市戰(zhàn)略地位的提升。

最后就是流動(dòng)性方面，內(nèi)部看居民存款轉(zhuǎn)移和險(xiǎn)資等長(zhǎng)錢入市的趨勢(shì)仍在，大背景就是低利率+資產(chǎn)荒的環(huán)境，現(xiàn)在一些寶寶類收益率都破1了，銀行5年期存單甚至都下架了，曾經(jīng)海一般的固定收益需求，無處釋放。

而外部看，外資始終對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益保持低配，但后邊隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，以及人民幣兌美元升值趨勢(shì)的演繹，這些資金都可能成為潛在的多頭。

以上就是我們對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益超配的內(nèi)在原因，具體到行業(yè)，綜合多種因素，我們主要看好紅利價(jià)值、順周期白馬、科技創(chuàng)新等。

最后說下昨天的發(fā)車，我們?nèi)缂s在海外休市的背景下配置了滿倉(cāng)的A股權(quán)益，基于當(dāng)下的性價(jià)比和對(duì)未來的展望，大體配置了三條線，分別是不貴的科技，低估的內(nèi)需消費(fèi)，回報(bào)可觀的紅利價(jià)值。

這一車比較適合想要提升A股倉(cāng)位的朋友重點(diǎn)去做配置，尤其是剛剛跟投組合時(shí)間不長(zhǎng)，倉(cāng)位偏低的朋友。

因?yàn)橄轮芩木褪窃┝耍瑹o法發(fā)車，所以這一車的有效期會(huì)持續(xù)的比較久。考慮到這一車是圍繞A股精心設(shè)計(jì)的倉(cāng)位，因此信號(hào)周期的延長(zhǎng)反倒成了一件好事，可以給大家更充足的時(shí)間窗口去根據(jù)自身的倉(cāng)位情況和資金安排，更合理的去做配置A股的權(quán)益方向。

就這了，點(diǎn)睛組合會(huì)繼續(xù)堅(jiān)守三好理念，做好合理配置，以不變應(yīng)萬變，靜待花開。

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重點(diǎn)新聞

1、北京印發(fā)《開源生態(tài)體系建設(shè)實(shí)施方案》，提出要力爭(zhēng)培育10個(gè)具有國(guó)際影響力的開源項(xiàng)目，培育人工智能領(lǐng)域開源項(xiàng)目不少于10個(gè)，實(shí)現(xiàn)100個(gè)行業(yè)大模型落地應(yīng)用。

一線城市聚焦AI產(chǎn)業(yè)已不是秘密，誰(shuí)也不敢落后，特別是在大規(guī)模資本投入后，AI應(yīng)用的變化尤為關(guān)鍵，這塊明年需持續(xù)關(guān)注。

2、2026北京亦莊人形機(jī)器人半程馬拉松報(bào)名開啟，賽事采用"人機(jī)共跑"模式，人類選手和人形機(jī)器人選手同時(shí)起跑、共用同一賽道。一年搞一次還蠻好的，可以對(duì)比出一年的變化，從最初的滑稽跌倒逐步成長(zhǎng)為賽跑高手。

人形機(jī)器人現(xiàn)在確實(shí)進(jìn)步飛快，前兩天在演唱會(huì)上跳舞就挺出彩的，還得到了馬斯克的點(diǎn)贊。隨著越來越多類型的人形機(jī)器人拋頭露面，應(yīng)用會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)推廣開來，從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3、廣州發(fā)布扶持游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的十八條措施。其中提到，引導(dǎo)基金加大對(duì)游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的投資力度；支持人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、元宇宙等技術(shù)和游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)深度融合；培育游戲電競(jìng)領(lǐng)域獨(dú)角獸等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，鼓勵(lì)游戲產(chǎn)品出海。

游戲產(chǎn)業(yè)近兩年迎來政策轉(zhuǎn)向，年內(nèi)已發(fā)放1771個(gè)版號(hào)，為近七年最高。另外，在AI的助力下，行業(yè)降本增效明顯，未來報(bào)表層面的變化是值得期待的。

4、據(jù)悉，昨天午后四家頭部硅片企業(yè)聯(lián)合大幅上調(diào)報(bào)價(jià)，平均漲幅達(dá)到12%，這一變化隨后得到了隆基的確認(rèn)。反內(nèi)卷最重要的一環(huán)是價(jià)格傳導(dǎo)，上游硅料漲價(jià)逐步傳導(dǎo)至硅片，這是比較積極的變化，后續(xù)若終端需求有所提升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的盈利能力都會(huì)有所提升。

另外，隆基公告與歐洲某光伏儲(chǔ)能承包商簽訂合作，雙方將共建歐洲地區(qū)迄今為止規(guī)模最大的BC光伏電站，項(xiàng)目裝機(jī)總規(guī)模達(dá)450MW。今年落地了不少出海大單，形成示范效應(yīng)后，大單會(huì)越來越多，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)都會(huì)有積極影響。

5、滬市2025年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表出爐，科創(chuàng)板最早在2月3日，主板最早在2月13日，同時(shí)還有大批的預(yù)報(bào)落地。屆時(shí)業(yè)績(jī)將成為市場(chǎng)最重要的因子之一，大伙要多留意些。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新債申購(gòu)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天山外山、*ST花王等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

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