回顧歷史，人民幣匯率曾多次破7。

最近，離岸人民幣再度破7，很多人都關(guān)心離岸人民幣破7之后，會(huì)對(duì)我們的日常生活帶來哪些影響，其實(shí)這次離岸人民幣破7背后，同樣還是多重內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果。

首先就是美元指數(shù)反彈和全球貨幣環(huán)境變化。美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣，其走勢對(duì)非美貨幣具有顯著影響。近期，美元指數(shù)從年初的100左右反彈至102以上，主要受美國經(jīng)濟(jì)韌性、降息預(yù)期延后以及地緣因素影響。

美元走強(qiáng)，也就意味著包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍承壓。除此之外，歐元、日元等貨幣也面臨貶值壓力，人民幣匯率下行1部分正源于比價(jià)效應(yīng)。

除了國際貨幣的變化之外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面也是影響匯率的核心因素。

從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，CPI、PPI仍然還是偏低，這也反映出內(nèi)需恢復(fù)仍然面臨著些許的壓力。這就導(dǎo)致市場對(duì)降息預(yù)期升溫，利率下行預(yù)期與匯率貶值形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。此外，貿(mào)易數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)分化，傳統(tǒng)出口產(chǎn)品例如服裝鋼鐵表現(xiàn)穩(wěn)健，但高新技術(shù)產(chǎn)品出口按美元計(jì)下降，顯示出口結(jié)構(gòu)仍然需要優(yōu)化。

而貨幣貶值，則有助于穩(wěn)定出口競爭力，尤其是對(duì)發(fā)達(dá)國家的市場份額增長有較大幫助。

簡單理解就是，人民幣破7，意味著貨幣貶值了，這件事本身就有好有壞。好的地方在于，首先它有利于提升出口產(chǎn)品競爭力，特別是對(duì)傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型行業(yè)例如紡織家電形成直接利好。

同時(shí)出口相關(guān)的企業(yè)利潤空間也會(huì)擴(kuò)大，訂單量也有望繼續(xù)增長；但反過來，對(duì)那些依賴進(jìn)口原材料的企業(yè)，例如制造業(yè)中部分高端環(huán)節(jié)，就會(huì)有成本壓力。

除此之外，貨幣貶值還會(huì)推高進(jìn)口商品成本，可能傳導(dǎo)至國內(nèi)消費(fèi)品價(jià)格上，尤其是在能源、大宗商品等依賴進(jìn)口的行業(yè)。此外，對(duì)消費(fèi)者來說，出境旅游、留學(xué)成本也會(huì)相應(yīng)增加。

貨幣貶值，意味著我們出口價(jià)格上更具有競爭優(yōu)勢；反過來也會(huì)導(dǎo)致我們的進(jìn)口稍微會(huì)更貴一些，對(duì)國內(nèi)而言，離岸人民幣破7，其實(shí)影響并不大，但由于我們是世界上最大的出口國，所以匯率的影響，在一些特定行業(yè)，例如出口、留學(xué)、跨境投資等，還是有較大影響。

從長期來看，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏并不相同，美元走勢也存在很多不確定性，國內(nèi)消費(fèi)提振也會(huì)影響到匯率預(yù)期。這也導(dǎo)致未來匯率可能在“7”附近形成雙向波動(dòng)態(tài)勢，但大幅單邊貶值的概率還是比較低的。

我們的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備都是非常強(qiáng)力的，這也能夠在匯率上形成強(qiáng)有力的支撐。

貨幣本質(zhì)上是信用的體現(xiàn)，眼下人民幣破7，在一定程度上是利大于弊的。但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也客觀存在，其中最大的不確定性就還是在出口上。

我們都知道，貨幣貶值非常利于出口，而今年我們的貿(mào)易順差已經(jīng)突破萬億美元，已然是世界第一大順差國，這其實(shí)已經(jīng)會(huì)引起很多經(jīng)濟(jì)體的警惕，尤其是歐美。如果現(xiàn)在疊加貨幣貶值的話，歐美可能會(huì)在貿(mào)易問題上借此發(fā)揮更多文章。

另一個(gè)問題就是國內(nèi)消費(fèi)上。如果說貶值利于出口的話，那么升值就利于提振內(nèi)需，而未來我們提振內(nèi)需的長期策略肯定是不會(huì)變的，所以未來的匯率彈性可能會(huì)成為市場常態(tài)，畢竟回顧過去幾年，人民幣破7其實(shí)已經(jīng)并不算是罕見。

未來，貨幣的國際化紅利、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)控能力，都是要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，而真正要平衡的重點(diǎn)，可能還是在出口增長和提振國內(nèi)消費(fèi)兩個(gè)問題上的平衡和兼顧。

而這，恰恰才是匯率彈性最大的亮點(diǎn)所在。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會(huì)和我們這個(gè)世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。