生意社12月26日訊

　　一、價格走勢

2025年中國DMF市場整體呈現(xiàn)供應(yīng)過剩、價格低位運行、行業(yè)持續(xù)虧損的局面，2025年DMF價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，全年下跌10%，價格高點在年初2月份價格4200元/噸，價格低點在年末價格是3800元/噸，全年價格范圍在3900-4100元/噸之間，全年在低位區(qū)間震蕩。

　　二、2025年DMF行情回顧

2025年DMF市場供需關(guān)系，產(chǎn)能持續(xù)過剩，但總供應(yīng)量仍在增加，下游漿料、醫(yī)藥等行業(yè)需求疲軟，行業(yè)利潤，行業(yè)陷入普遍虧損，1-7月累計出口量已達8.4萬噸，同比增長26.10%，韓國、日本、印度是主要出口目的地，2025年DMF市場供應(yīng)能力大幅提升，全年行業(yè)處于“產(chǎn)能過飽和狀態(tài)”，即使企業(yè)為保價而主動減產(chǎn)，也難以扭轉(zhuǎn)價格下跌的趨勢，內(nèi)需疲軟抑制價格，國內(nèi)下游的聚氨酯漿料、電子、醫(yī)藥等行業(yè)需求增長乏力，下游工廠普遍采取“按需補貨、隨采隨用”的策略，無法為市場提供有力支撐，強勁出口緩解壓力，在國內(nèi)價格走低和海外需求增長的推動下，DMF出口量連年攀升，消耗國內(nèi)產(chǎn)能，緩解庫存壓力。

　　近三年 年度對比圖

　　三、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

上游：基礎(chǔ)原料：甲醇和合成氨是生產(chǎn)二甲胺（DMA）的直接原料，價格波動對DMF成本有決定性影響，具備甲醇和合成氨一體化產(chǎn)能的企業(yè)，在成本控制上擁有絕對優(yōu)勢，中游：DMF生產(chǎn)與供應(yīng)生產(chǎn)工藝成熟，核心是二甲胺與一氧化碳的羰基合成，行業(yè)集中度較高，產(chǎn)能主要分布在山東、浙江、江蘇等地，目前面臨嚴重的產(chǎn)能過剩和同質(zhì)化競爭，利潤微薄，下游：多元化的應(yīng)用領(lǐng)域，聚氨酯合成革/PU漿料：這是最大的消費領(lǐng)域，占比可達50%以上，腈綸紡絲：作為濕法紡絲的溶劑，需求相對穩(wěn)定，醫(yī)藥與農(nóng)藥：作為重要的有機合成反應(yīng)溶劑，需求剛性較強，新興領(lǐng)域：電子化學品：用于PCB光刻膠稀釋劑、要求電子級超高純度，是附加值最高、增長潛力最大的方向，鋰離子電池：作為電解液溶劑的一種潛在選擇，處于研發(fā)和應(yīng)用探索階段，未來可能帶來需求增量。

四、2026年DMF市場發(fā)展趨勢：

總體格局：目前國內(nèi)DMF市場產(chǎn)能嚴重過剩，行業(yè)利潤空間持續(xù)承壓，市場進入深度整合期。

價格走勢：預(yù)計全年仍將在成本線附近的低位區(qū)間震蕩，價格上漲預(yù)期不大，下游需求疲乏，上漲動力缺乏有力支撐。

供應(yīng)端趨勢：近幾年DMF產(chǎn)能持續(xù)擴張，需求量小導(dǎo)致國內(nèi)較小的產(chǎn)能漸漸淘汰與整合，持續(xù)虧損可能迫使部分高成本、老舊裝置永久退出市場，產(chǎn)能擴張速度放緩，在新產(chǎn)能效益低下的背景下，新增項目的決策將更為審慎，擴張速度預(yù)計減緩。

需求端趨勢：市場經(jīng)濟緩慢修復(fù)，傳統(tǒng)下游（漿料、皮革等）需求剛需采購為主，新興領(lǐng)域（如電子、鋰電池、醫(yī)藥）的需求緩慢，出口依賴度提升，在韓國、印度等主要出口市場需求穩(wěn)定的前提下，出口將繼續(xù)作為重要的產(chǎn)能消耗渠道，出口量大小將直接影響國內(nèi)供需平衡。

　　競爭格局

國內(nèi)DMF產(chǎn)能比較集中，華東（江山化工等）、華北（華魯恒升、魯西化工）為主，華中/西北（河南駿化、陜西延長）補充，與下游聚氨酯、電子化學品集群匹配，龍頭企業(yè)華魯恒升（荊州20萬噸高端線2026年投產(chǎn)，電子級純度99.99，江山化工（寧波技改至25萬噸，主攻醫(yī)藥級），憑一體化與先進工藝，成本較行業(yè)低15-20%，高端份額80%+，魯西化工（20萬噸，原料自給）、河南駿化、陜西延長等，產(chǎn)能10-20萬噸，聚焦區(qū)域與工業(yè)級市場，成本競爭力中等。

　　DMF產(chǎn)能方面

2026年產(chǎn)能總體趨勢，從“數(shù)量增長”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，總產(chǎn)能增速將大幅放緩甚至出現(xiàn)負增長，市場進入存量調(diào)整階段，持續(xù)虧損將迫使部分成本高、技術(shù)落后、規(guī)模小的老舊裝置永久關(guān)停，2026年新增產(chǎn)能比較少，規(guī)劃中的新項目投產(chǎn)意愿低，延遲或取消的可能性很高，頭部企業(yè)（如華魯恒升、魯西化工等）是維持還是削減產(chǎn)能，將對市場總供給和心理預(yù)期產(chǎn)生重大影響，總而言之，2026年DMF產(chǎn)能的核心主題是 “出清”而非“擴張” 。

　　出口方面

預(yù)計2026年DMF出口量將繼續(xù)成為國內(nèi)市場的重要支撐，但其增長速度和穩(wěn)定性面臨考驗，價格競爭力，國內(nèi)低價貨源仍具吸引力，供應(yīng)鏈穩(wěn)定，中國成熟的化工供應(yīng)鏈能提供穩(wěn)定供應(yīng)，傳統(tǒng)需求，韓國、印度、日本等主要目的地的制造業(yè)需求。

　　進口方面

中國工業(yè)級DMF進口來源：2025年中國工業(yè)級DMF已實現(xiàn)完全國產(chǎn)自給，基本無大規(guī)模進口需求，目前中國進口的DMF以高端電子級為主，多來自德國巴斯夫、韓國OCI及日本三菱化學，全球工業(yè)級DMF進口來源，全球工業(yè)級DMF進口貨源高度集中在中、越、美三國，預(yù)計2026年DMF進口量是2.8-3.2萬噸，同比-25%左右。

　　消費量方面

2026年DMF預(yù)計總體消費量增長面臨壓力，國內(nèi)傳統(tǒng)需求疲軟，高度依賴于出口與新興領(lǐng)域的消耗，消費結(jié)構(gòu)，傳統(tǒng)領(lǐng)域（PU漿料、腈綸、醫(yī)藥等）預(yù)計消費量保持穩(wěn)定或小幅萎縮，難以提供增量新興領(lǐng)域（電子化學品、鋰電池溶劑等），出口已成為消費結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵，其占比可能進一步上升。

　　技術(shù)方面

龍頭企業(yè)：將憑借資金和研發(fā)優(yōu)勢，在催化劑革新、智能化生產(chǎn)以及電子級產(chǎn)品攻關(guān)上投入重兵，構(gòu)筑技術(shù)壁壘，特色企業(yè)可能在特定高端產(chǎn)品的純化技術(shù)或定制化服務(wù)上形成專長，實現(xiàn)差異化生存，行業(yè)影響：任何在關(guān)鍵降本技術(shù)（如新型催化劑）上的重大突破，都可能重塑行業(yè)成本曲線，加速落后產(chǎn)能出清。

　　五、后市展望

近年來由于國內(nèi)DMF產(chǎn)能供大于求，企業(yè)紛紛將目光投向國際市場，積極發(fā)展出口貿(mào)易，DMF出口量也比較大，目前國外DMF生產(chǎn)企業(yè)由于受環(huán)保、生產(chǎn)成本等因素影響，部分企業(yè)擬關(guān)閉現(xiàn)有生產(chǎn)裝置，這也給我國DMF生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展對外貿(mào)易提供了機會，預(yù)計2026我國每年仍有較大出口量，隨著DMF下游產(chǎn)品的不斷發(fā)展以及國外需求缺口的逐年增加，我國DMF仍將有很大的發(fā)展前景，總體來說DMF在2026年有望穩(wěn)步上行。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。