日線八連陽疊加周線兩連升，A股市場近期呈現(xiàn)出暖意融融的態(tài)勢，4000點關口再次成為市場關注的焦點。隨著央行《中國金融穩(wěn)定報告（2025）》與國家統(tǒng)計局工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)的相繼發(fā)布，政策導向與經(jīng)濟基本面的雙重信號已清晰勾勒出市場后續(xù)走向的輪廓。對于下周行情，在政策托底與短期獲利回吐壓力的博弈下，沖高回落或?qū)⒊蔀橹骰{(diào)，而慢牛格局的構建正在穩(wěn)步推進。

央行最新發(fā)布的金融穩(wěn)定報告釋放出兩大核心信號，為資本市場筑牢安全墊。

其一，對3529家銀行機構的全面評級顯示，行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)健、風險可控，核心監(jiān)管指標均處于合理區(qū)間 。作為資本市場的壓艙石，銀行板塊自2024年1月啟動震蕩上行趨勢，兩次精準回踩長期趨勢線后確認支撐有效性，當前0.69倍的市凈率與7.21倍市盈率仍處于估值修復通道，無明顯泡沫堆積。盡管近期板塊進入高位震蕩調(diào)整期，但扎實的基本面支撐使其難以出現(xiàn)大幅破位，為大盤提供了穩(wěn)固的底部支撐。值得注意的是，過去兩年銀行板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)，實則跑贏了多數(shù)散戶投資者的收益水平，印證了核心資產(chǎn)價值回歸的投資邏輯。

其二，報告明確提出"顯著提高中長期資金投資規(guī)模和比例"，并通過創(chuàng)設股票回購增持再貸款等工具，傳遞出監(jiān)管層引導市場向價值投資、長期投資轉型的堅定態(tài)度 。這一政策導向清晰表明，監(jiān)管層既希望維系當前市場向好態(tài)勢，避免大盤回落至3800點以下引發(fā)信心受挫，更意在規(guī)避過往"快牛快熊"的循環(huán)，構建可持續(xù)的慢牛格局。在流動性合理充裕、社會綜合融資成本持續(xù)下降的貨幣金融環(huán)境下，A股已具備走牛的客觀條件，但"長錢長投"的政策導向注定本輪行情將以穩(wěn)扎穩(wěn)打的節(jié)奏推進，而非急功近利的短期炒作。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半：板塊分化暗藏結構性機會

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-11月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長0.1%，雖連續(xù)兩個月回落，但仍延續(xù)8月以來的增長態(tài)勢，其中新動能行業(yè)的表現(xiàn)尤為亮眼 。裝備制造業(yè)利潤同比增長7.7%，拉動整體工業(yè)利潤增長2.8個百分點，鐵路船舶航空航天、電子行業(yè)增速均達兩位數(shù)；高技術制造業(yè)利潤增速更是高達10.0%，半導體器件專用設備、智能車載設備等細分領域增速突破100%，成為經(jīng)濟轉型升級的核心驅(qū)動力。不過，采礦業(yè)利潤同比下降27.2%，國有控股企業(yè)表現(xiàn)相對滯后，顯示出經(jīng)濟復蘇的不均衡性，也意味著后續(xù)穩(wěn)增長政策仍需持續(xù)發(fā)力。

這一數(shù)據(jù)格局直接映射到資本市場的板塊機會上。一方面，年底業(yè)績預告窗口期臨近，部分高位科技股的風險值得警惕。以摩爾線程為代表的標的，盡管股價短期暴漲，但2025年預計凈利潤虧損超7億元，市銷率高達1008.84倍，缺乏業(yè)績支撐的高估值標的面臨回調(diào)壓力。另一方面，國資委明確將市值管理納入央企負責人業(yè)績考核，并推進"AI+"專項行動與數(shù)字化轉型，為低位國企央企打開了估值修復空間 。當前央企國企改革指數(shù)動態(tài)市盈率19.17倍、市凈率1.55倍，在政策催化與經(jīng)營改善的雙重驅(qū)動下，具備題材支撐與基本面背書的低位標的有望成為資金關注的焦點。

下周走勢預判：沖高回落不改慢牛底色

綜合技術面、政策面與資金面因素，下周A股沖高回落的概率顯著大于持續(xù)上行。技術層面，日線八連陽后市場短期獲利盤積累較多，4000點關口附近存在較強的阻力位，缺乏足夠的調(diào)整蓄勢過程難以實現(xiàn)有效突破；資金層面，盡管新股打新熱情高漲，主板、創(chuàng)業(yè)板打新戶數(shù)均創(chuàng)階段新高，但成交量尚未形成持續(xù)放量態(tài)勢，難以支撐指數(shù)連續(xù)沖高。

具體來看，下周初市場或延續(xù)慣性上沖，試探4000點區(qū)域壓力，但隨后大概率迎來震蕩調(diào)整，周線收跌的可能性更大。支撐位方面，3910點區(qū)域?qū)⒊蔀槭滓朗鼐€，若該位置失守，市場或?qū)⑦M一步回踩3820-3850點區(qū)間。不過，在中長期資金持續(xù)入市、政策托底力度不減的背景下，調(diào)整幅度有限，大幅破位下跌的概率極低。

對于投資者而言，當前市場的核心邏輯是"慢牛格局下的結構性機會"。建議規(guī)避高估值、無業(yè)績支撐的題材股，聚焦三大主線：一是估值仍處低位、經(jīng)營穩(wěn)健的銀行等核心資產(chǎn)；二是受益于市值管理政策與數(shù)字化轉型的低位國企央企；三是裝備制造、半導體設備等具備業(yè)績支撐的高技術制造業(yè)細分領域。在市場震蕩調(diào)整過程中，可逢低布局優(yōu)質(zhì)標的，摒棄短期投機思維，契合政策引導的長期投資理念，方能在慢牛行情中把握確定性收益。