大家好，今天犀哥這篇財(cái)經(jīng)評論，主要來聊聊瘋漲的金價(jià)。社交平臺上全是曬黃金收益的，線下金店更是排起長隊(duì)，跟不要錢似的。

但熱鬧歸熱鬧，大部分人其實(shí)都是懵的：身邊人都在買，不買怕錯過風(fēng)口，真要掏錢了，又犯嘀咕，不知道金價(jià)為啥漲，也怕買了就跌，黃金到底能買嗎？

很多人覺得這輪黃金上漲是突然冒出來的行情，但只要回頭看看黃金的歷史就知道，現(xiàn)在的上漲邏輯，半個世紀(jì)前早就上演過一遍了。

上世紀(jì)70年代，黃金用10年時(shí)間漲了25倍，從35美元每盎司直接飆到800多美元每盎司，那輪行情的核心驅(qū)動力，跟現(xiàn)在幾乎一模一樣，都是全球信用體系出了問題。

二戰(zhàn)結(jié)束后，搞了個布雷頓森林體系，明確規(guī)定35美元能換1盎司黃金，那時(shí)候美元為啥叫“美金”？就是因?yàn)楸澈笥悬S金兜底，信用靠得住。

但到了60年代末，美國為了打越戰(zhàn)，還得搞國內(nèi)的福利政策，開始沒節(jié)制地印錢，歐洲那些國家一看就不對勁了：你印這么多美元，庫里有那么多黃金給我們換嗎？

于是法國、英國這些國家就開始瘋狂賣美元，盯著美國的黃金儲備換，這就是咱們常說的“擠兌”。

美國扛不住這種壓力，1971年尼克松直接宣布：美元不跟黃金掛鉤了，不換了！

這一下全球金融市場直接炸了，美元信用瞬間崩了，大家怕自己的錢變不值錢，就瘋了似的買黃金避險(xiǎn)，金價(jià)就這么開啟了超級牛市。

對照現(xiàn)在，全球資金搶著買黃金的核心原因，還是擔(dān)心美元不靠譜，現(xiàn)在美國的債務(wù)都快到40萬億美元了，一年光付利息就超過1萬億美元。

這么大的債務(wù)壓力，大家都覺得美國大概率還得靠印錢來緩解，全球最大的儲備貨幣信用出了裂痕，黃金作為不用任何信用背書的硬通貨，自然就成了資金的首選。

除了擔(dān)心美元信用，利率低也給黃金上漲幫了忙，黃金這東西有個特點(diǎn)，它不生利息，你買了放那，不會像存銀行那樣自動生錢。

所以它的吸引力，全看存銀行劃算不劃算，現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)開始降息了，全球不少央行也跟著放寬政策，銀行存款利息越來越低，把錢存銀行賺不到啥錢，甚至可能跑不贏通脹，這時(shí)候黃金的吸引力就顯出來了。

這一點(diǎn)歷史上也能找到印證，70年代黃金牛市的第二波上漲，就是在美國經(jīng)濟(jì)又差又通脹、政府一個勁印錢的時(shí)候出現(xiàn)的。

這里得提醒一下國內(nèi)的投資者，還得關(guān)注人民幣匯率的影響，不少人納悶，為啥國際金價(jià)漲得歡，國內(nèi)的上海金卻漲得慢？

核心就是人民幣匯率在變，前兩年人民幣貶值的時(shí)候，國內(nèi)資金出不去，為了對沖貶值風(fēng)險(xiǎn)，大家都去買黃金，那時(shí)候上海金比國際金還貴點(diǎn)，也就是有溢價(jià)。

但最近人民幣開始升值了，這個溢價(jià)就被擠沒了，上海金的漲幅自然就顯得滯后，這也告訴咱們，買國內(nèi)的黃金，不能只看國際金價(jià)，匯率這個隱藏變量必須得考慮進(jìn)去。

看著金價(jià)一個勁漲，很多人就覺得“黃金能一直漲”，但歷史早就證明了，沒有任何一種資產(chǎn)能漲到天上去，黃金也有自己的“命門”。

從70年代黃金牛市結(jié)束，再到后面長達(dá)20年的熊市，咱們能清楚地看到，黃金下跌，多半是因?yàn)閮蓚€原因：一是央行加息，二是經(jīng)濟(jì)變好了。

第一個風(fēng)險(xiǎn)就是“通脹太厲害，逼得央行加息”，現(xiàn)在市場上的邏輯是“經(jīng)濟(jì)差→央行降息→黃金漲”，這個邏輯目前看著沒問題，但不是無懈可擊。

如果以后因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)升級、全球供應(yīng)鏈斷了這些原因，引發(fā)了像70年代那樣的惡性通脹，當(dāng)年中東石油危機(jī)，油價(jià)直接漲了4倍，全球通脹都爆表了，央行可能就不得不從寬松轉(zhuǎn)向收緊。

70年代黃金就曾跌過近30%，就是因?yàn)槊缆?lián)儲為了壓通脹，使勁加息，把錢存銀行能拿高利息，比買黃金靠譜多了，資金就全從黃金市場撤出來了，金價(jià)直接崩了。

現(xiàn)在這種風(fēng)險(xiǎn)不是沒有，全球地緣沖突一直沒停，供應(yīng)鏈重構(gòu)也沒完成，要是通脹突然超預(yù)期漲起來，美聯(lián)儲可能就不得不停止降息，甚至反過來加息。

一旦大家覺得要加息了，或者利率一直停在高位不跌，存銀行的吸引力就會再次超過買黃金，到時(shí)候金價(jià)可能就會大跌，那些盲目追高的普通人，很可能就得吃大虧。

第二個風(fēng)險(xiǎn)是“AI搞起來，經(jīng)濟(jì)變好了”，這是現(xiàn)在最特殊也最該警惕的變量，80年代黃金牛市結(jié)束，就是因?yàn)槿蚧瘞砹私?jīng)濟(jì)繁榮。

那時(shí)候美國和中國建交，把中國納入了全球分工體系，中國的廉價(jià)商品配上美國的消費(fèi)市場，經(jīng)濟(jì)一下子就起來了，資金都去開工廠、做貿(mào)易、炒股票了，誰還會惦記黃金？黃金就這么被邊緣化了。

現(xiàn)在的AI技術(shù)，就有可能成為當(dāng)年全球化那樣的“經(jīng)濟(jì)引擎”，目前AI的算力基建已經(jīng)搞得差不多了，就像修好了一條寬寬的高速公路，但路上還沒車，也就是缺少能落地的核心應(yīng)用。

要是未來幾年AI技術(shù)真的突破了，能讓全社會的生產(chǎn)效率大幅提升，大家發(fā)現(xiàn)搞AI能賺錢、投科技股能賺錢，市場就會形成共識：跟著AI走能賺大錢。

到時(shí)候，資金會毫不猶豫地把黃金拋了，去買那些高收益的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金牛市也就結(jié)束了。

反過來，要是AI只是個泡沫，被證明沒啥用，經(jīng)濟(jì)還是一直差，黃金可能還會漲，但這種上漲說白了就是“矮子里拔將軍”，不是啥健康的行情。

再從估值來看，現(xiàn)在的黃金也不便宜了，專業(yè)投資人判斷黃金價(jià)格，常把美國債務(wù)規(guī)模當(dāng)參照。有個極端的假設(shè)：如果全球都不買美國國債了，想把手里的美國國債全換成黃金，得需要40萬億美元等值的黃金。

但目前全球所有黃金加起來，總價(jià)值也就接近30萬億美元，這么算下來，黃金理論上還有30%-40%的上漲空間。

但這只是理論上的極端情況，實(shí)際市場里，資金不可能全扎堆買黃金，而且金價(jià)漲得越高，安全邊際就越低，能漲的空間也就越小了。

把黃金的上漲邏輯和潛在風(fēng)險(xiǎn)搞清楚了，普通人最關(guān)心的就是“該咋投”，黃金可以當(dāng)成資產(chǎn)組合里的“壓倉石”，幫著穩(wěn)定一下資產(chǎn)，但絕對不能把它當(dāng)成“暴富工具”。

對普通人來說，投資黃金的核心是“避險(xiǎn)保值”，不是“追漲賺錢”，首先，控制好倉位是關(guān)鍵，黃金這東西波動不小，現(xiàn)在行情又這么熱，重倉買風(fēng)險(xiǎn)太大了。

對大多數(shù)家庭來說，黃金在總資產(chǎn)里的占比建議控制在5%-10%，這樣既能在市場動蕩的時(shí)候起到對沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，又不會因?yàn)榻饍r(jià)波動影響整體的資產(chǎn)安全。

千萬別看到別人賺錢就眼紅，盲目加杠桿、重倉追高，這種操作大概率會在金價(jià)回調(diào)的時(shí)候虧得很慘。

選對投資品種很重要，不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人，適合的黃金投資方式不一樣。

風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的人，比如剛?cè)腴T的新手，可以選黃金ETF、黃金基金這些品種，門檻低，幾十幾百塊就能買，流動性也強(qiáng)，不用操心實(shí)物黃金的存儲和變現(xiàn)問題。

要是就喜歡實(shí)物黃金，建議買投資金條，別買黃金飾品，因?yàn)辄S金飾品的加工費(fèi)、品牌溢價(jià)太高，買的時(shí)候貴，變現(xiàn)的時(shí)候又要打折，很難實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。

最后，得保持理性，別跟風(fēng)，投資這事兒，核心是“先搞懂再下手”，要是連黃金為啥漲、為啥跌都沒搞明白，就跟著別人瞎買，大概率會成為行情的“接盤俠”。

在買黃金之前，不妨先問自己三個問題：金價(jià)跌30%我能承受住嗎？我知道匯率、利率會影響黃金價(jià)格嗎？我買黃金是為了避險(xiǎn)，還是想靠它暴富？把這三個問題想清楚了，再決定要不要買、買多少。

黃金行情就是全球經(jīng)濟(jì)、貨幣信用的“鏡子”，現(xiàn)在漲得猛不是偶然，但也絕對不會一直漲下去。

對普通人來說，與其糾結(jié)“要不要跟風(fēng)追漲”，不如沉下心來把背后的邏輯搞懂，再結(jié)合自己的情況合理配置。