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震驚金融圈！

知名基金經(jīng)理、半夏投資創(chuàng)始人李蓓也開始賣課了。

近日，李蓓宣布將推出名為“李蓓閉門分享會(huì)”的線下課程，售價(jià)12888元。

課程宣稱“4節(jié)課教會(huì)普通人做投資，輕松實(shí)現(xiàn)10%以上長期年化收益”。

李蓓回應(yīng)12888元賣課：“我不缺幾千萬，收入將捐給慈善基金”

在知識(shí)付費(fèi)的大潮里，“私募魔女”李蓓顯然是一個(gè)后來者。

前幾天某網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)學(xué)家（頭發(fā)打發(fā)膠、說話粵語腔、年中因履職不力被某內(nèi)資券商辭退的那位），賣知識(shí)星球幾天就輕松賺了幾百個(gè)W。

回到今天的主角，她在介紹課程的文章里寫道：“在中國金融市場，看似到處都是專家，到處都是好產(chǎn)品，實(shí)則大部分都是騙子，滿地都是坑。”

因?yàn)橄虢膛笥褜W(xué)投資，她便有了開課的想法，從業(yè)20年，也想做一個(gè)系統(tǒng)性的思考和整理。

課程頁面顯示，李蓓將于明年1月舉行的線下課程分為兩天，一共四場，每場含2小時(shí)主題分享、1小時(shí)互動(dòng)答疑，限時(shí)售價(jià)12888元。課程可以解答“符合哪些特征的人大概率會(huì)是個(gè)騙子”、“哪些金融工具普通人最好是不要去碰的”、“黃金和房地產(chǎn)是長期投資的好標(biāo)的嗎”等問題。四場主題課程均可按需單獨(dú)購買，每場3888元。

課程學(xué)員可以加李蓓的微信等聯(lián)系方式，但她未來不會(huì)給學(xué)員點(diǎn)評短期行情、推薦股票。

金融圈從不缺話題，但很少有像李蓓賣課這樣，僅憑一則課程預(yù)告就攪動(dòng)整個(gè)行業(yè)神經(jīng)的。

當(dāng)這位國內(nèi)首位百億私募女掌門，把“從0開始學(xué)投資”的線下課程定價(jià)定在12888元，還拋出“收入全捐慈善”的承諾時(shí)，市場的討論瞬間炸開了鍋。

有人說這是高端投資者教育的有益嘗試，也有人質(zhì)疑是流量明星基金經(jīng)理的人設(shè)收割。

即將授課的李蓓管理的半夏投資產(chǎn)品，運(yùn)作情況如何呢？

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，半夏平衡宏觀對沖私募基金自成立以來收益率為73.44%，年化收益率為11.9%。2025年初以來收益率為23.17%。

不過，從近三年來看，該產(chǎn)品收益率為3.28%，而同期滬深300收益率為19.33%。

而另一只半夏宏觀對沖三期私募基金，自成立以來至2025年12月19日，收益率為166.32%，年化收益率為14.72%。同樣，近三年該私募產(chǎn)品收益率為-1.47%，同期跑輸滬深300約19個(gè)百分點(diǎn)。

撥開輿論的迷霧，這起看似個(gè)人化的商業(yè)行為，實(shí)則是金融知識(shí)付費(fèi)行業(yè)發(fā)展到新階段的典型切片，藏著專業(yè)與流量、情懷與變現(xiàn)的深層博弈。

先看清這門天價(jià)課程的核心底色。根據(jù)半夏投資官方披露的信息，這門課程包含4次線下授課，每次2小時(shí)講課加1小時(shí)答疑，打包價(jià)12888元，單節(jié)購買也要3888元。這個(gè)定價(jià)有多夸張？

對比行業(yè)數(shù)據(jù)便知分曉。當(dāng)前金融類知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品的均價(jià)不足3000元，即便是頭部券商首席的線上課程，年費(fèi)也多控制在千元以內(nèi)。此前洪灝推出的899元年費(fèi)知識(shí)星球，兩周吸金850萬，而李蓓的課程即便報(bào)滿200人，總收入也僅258萬元，規(guī)?？此朴邢?，但其單價(jià)卻是普通金融知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品的4倍有余。

定價(jià)背后是精準(zhǔn)的人群篩選。課程明確免費(fèi)贈(zèng)予“基金投資2年以上或500萬以上投資人”，清晰鎖定高凈值群體。李蓓對此的解釋是，課程旨在輸出10年以上長周期投資方法論，不點(diǎn)評短期行情、不推薦股票，核心解答“如何識(shí)別金融騙子”“普通人該避開哪些金融工具”等實(shí)用問題。更關(guān)鍵的是，她強(qiáng)調(diào)這門課是“人生意外”，PPT都是現(xiàn)成材料，并非規(guī)劃中的業(yè)務(wù)，且未來絕不拓展知識(shí)星球、付費(fèi)會(huì)員等衍生業(yè)務(wù)，還承諾所有收入納入慈善基金支持大學(xué)生助學(xué)。這些表述看似在消解商業(yè)化爭議，卻讓“動(dòng)機(jī)”成為新的討論焦點(diǎn)。

爭議的核心，繞不開“專業(yè)資質(zhì)”與“業(yè)績表現(xiàn)”的匹配度。李蓓的行業(yè)地位毋庸置疑，2020年其管理的產(chǎn)品曾創(chuàng)下258%的驚人收益，2022年帶領(lǐng)半夏投資突破百億規(guī)模，成為業(yè)內(nèi)首個(gè)百億私募女掌門。但最新業(yè)績數(shù)據(jù)卻顯露出明顯承壓：

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，半夏宏觀對沖三期近三年收益率為-1.47%，跑輸滬深300約19個(gè)百分點(diǎn)；另一只產(chǎn)品近三年收益3.28%，同樣大幅落后同期大盤19.33%的收益率。有投資人甚至公開吐槽“持有三年多虧15個(gè)點(diǎn)，是所有產(chǎn)品里最差的”。

業(yè)績低迷期轉(zhuǎn)身教別人做投資，難免讓市場質(zhì)疑：“自己的組合都跑不贏大盤，授課的底氣何在？”

從行業(yè)視角看，李蓓賣課并非孤例，而是金融圈知識(shí)付費(fèi)熱潮的延續(xù)。近年來，劉煜輝、付鵬等券商首席相繼入局，形成了兩種典型模式：以洪灝為代表的券商系，主打親民定價(jià)+高頻輸出，靠千元內(nèi)年費(fèi)和龐大用戶基數(shù)盈利；以李蓓為代表的私募系，則走高端定位+系統(tǒng)交付路線，瞄準(zhǔn)高凈值人群做稀缺性內(nèi)容。兩種模式的分化，本質(zhì)上是金融從業(yè)者對流量變現(xiàn)路徑的不同探索，但都繞不開“精力分配”的核心矛盾。滬上某量化私募人士的評價(jià)頗具代表性：“基金經(jīng)理的核心職責(zé)是為投資人創(chuàng)造回報(bào)，人的精力是有限的，過度涉足知識(shí)付費(fèi)，難免會(huì)分散主業(yè)精力?！?/p>

更值得深思的是，這起事件折射出金融知識(shí)付費(fèi)行業(yè)的普遍困境。隨著居民財(cái)富管理需求提升，投資者教育的缺口持續(xù)擴(kuò)大，但行業(yè)始終缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。一方面，高價(jià)課程容易強(qiáng)化“投資是精英游戲”的誤解，背離普惠金融初衷；另一方面，“慈善背書”的營銷模式缺乏透明監(jiān)管，李蓓承諾的慈善基金尚未明確資金監(jiān)管方式、使用細(xì)則及公示機(jī)制，與中信證券“燈塔計(jì)劃”等透明化公益項(xiàng)目相比，可信度仍需時(shí)間檢驗(yàn)。有律師甚至提醒，若課程內(nèi)容涉及過去在機(jī)構(gòu)的未公開研報(bào)或數(shù)據(jù)，還可能引發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。

對于普通投資者而言，理性看待這類高端課程的關(guān)鍵，是分清“知識(shí)價(jià)值”與“明星光環(huán)”。12888元的定價(jià)，買的究竟是系統(tǒng)化的投資邏輯，還是與明星基金經(jīng)理面對面的機(jī)會(huì)？答案因人而異，但有一點(diǎn)必須明確：投資能力無法靠幾節(jié)課速成。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)金融知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品的用戶留存率不足30%，多數(shù)人購買后難以堅(jiān)持學(xué)習(xí)，更難將理論轉(zhuǎn)化為實(shí)操能力。與其追逐高價(jià)課程，不如聚焦基礎(chǔ)常識(shí)的積累，構(gòu)建適合自己的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

說到底，李蓓賣課事件沒有絕對的對錯(cuò)，只要合法合規(guī)，就無可厚非，但其背后的行業(yè)問題值得警惕。

金融知識(shí)付費(fèi)不該是明星人設(shè)的變現(xiàn)游戲，而應(yīng)成為連接專業(yè)與大眾的橋梁。對從業(yè)者而言，需劃清主業(yè)與副業(yè)的邊界，避免流量反噬專業(yè)信譽(yù)；對行業(yè)而言，亟需建立內(nèi)容審核與定價(jià)規(guī)范，明確“投資教育”與“產(chǎn)品推銷”的界限；對監(jiān)管而言，應(yīng)推動(dòng)公益承諾的透明化監(jiān)管，讓慈善背書不淪為營銷話術(shù)。

12888元的課程定價(jià)、全捐慈善的承諾、明星基金經(jīng)理的光環(huán)，讓這門課自帶流量。但褪去包裝后，知識(shí)付費(fèi)的本質(zhì)從未改變——能否提供真正有價(jià)值的內(nèi)容，才是決定成敗的關(guān)鍵。對李蓓而言，這是一次勇敢的嘗試，也是一場嚴(yán)峻的考驗(yàn)；

對整個(gè)行業(yè)而言，這起事件或許能成為規(guī)范金融知識(shí)付費(fèi)的契機(jī)。而對每一位投資者來說，牢記“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的底線，比任何高價(jià)課程都更有價(jià)值。

對李蓓賣課，您怎么看？

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