小額貸款行業(yè)深度洗牌在年底正式開始！

12月24日，記者獲悉，《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》（下稱《指引》）正式在小貸行業(yè)內(nèi)部下發(fā)，明確不得新發(fā)綜合融資成本年化超過24%的貸款，要求將新發(fā)貸款綜合融資成本逐步降至1年期貸款市場報價利率（LPR）的4倍以內(nèi)。

一位小貸機(jī)構(gòu)高管對記者表示，“邊走邊看，真的執(zhí)行了，做不下去就只能退出（小貸行業(yè)）。”

事實上，早有苗頭預(yù)示著小貸行業(yè)進(jìn)入深度洗牌時期。12月以來，人保集團(tuán)旗下重慶人保小額貸款有限責(zé)任公司（下稱“人保小貸”）以及注冊資本曾位居全國前列、高達(dá)89.89億元的南寧市金通小額貸款有限公司（下稱“金通小貸”）正式退出行業(yè)。稍早前，搜狐旗下狐貍互聯(lián)網(wǎng)小額貸款（寧波）有限公司（下稱“狐貍小貸”）被注銷試點資格，浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司（下稱“阿里小貸”）完成注銷。

回望小貸行業(yè)的2025年，清理、整頓貫穿始終，“存量出清、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的趨勢顯著，是監(jiān)管全面收緊、行業(yè)加速洗牌的一年，也是行業(yè)合規(guī)化、專業(yè)化發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點。在監(jiān)管趨嚴(yán)、利率壓降、市場擠壓的共同作用下，小貸行業(yè)的分化格局將加劇，機(jī)構(gòu)數(shù)量將進(jìn)一步縮減。

市場化“大清退”啟幕

對小貸行業(yè)來說，年底下發(fā)的《指引》猶如一聲“驚雷”。

在利率普遍壓降的趨勢下，小貸行業(yè)對于綜合融資成本年化不超過24%是有心理預(yù)期的，但是對于“到2027年年底將綜合融資成本降至1年期LPR的4倍以內(nèi)”還需要一段時間來消化。

《指引》正式拉開小貸市場化“大清退”的序幕。實際上，今年已經(jīng)有互聯(lián)網(wǎng)大廠注銷小貸公司、央企退出小貸行業(yè)，還有“失聯(lián)”“空殼”及嚴(yán)重違規(guī)的小貸機(jī)構(gòu)被清退。

12月以來，天津、廣西、重慶等多地公示已經(jīng)退出的小額貸款公司，或?qū)⒆N的“失聯(lián)”“空殼”小額貸款公司，這些小貸公司要及時到屬地市場監(jiān)督管理部門辦理機(jī)構(gòu)注銷或變更名稱、經(jīng)營范圍手續(xù)，變更后名稱不得含地方金融組織字樣。

具體來看，廣西壯族自治區(qū)地方金融管理局近日發(fā)布第一批30家“失聯(lián)”“空殼”地方金融組織名單，其中包括南寧市達(dá)利行小額貸款股份有限公司、梧州市同舟小額貸款有限責(zé)任公司、貴港市景泰惠民小額貸款有限公司、平南縣安怡達(dá)小額貸款有限公司、南寧市長通小額貸款股份有限公司等19家小貸公司。

不單單是廣西在整治小貸行業(yè)，重慶市地方金融管理局在12月初也發(fā)布了2025年11月重慶市小額貸款公司退出行業(yè)公示，包括人保小貸、重慶市江北區(qū)天晨小額貸款有限責(zé)任公司、重慶市彭水縣天順祥小額貸款股份有限公司、重慶樂視小額貸款有限公司等21家小貸公司。

從退出機(jī)構(gòu)看，除了人保小貸，不乏頭部、互聯(lián)網(wǎng)大廠小貸公司。注冊資本曾位列全國前茅、高達(dá)89.89億元的金通小貸在12月初正式更名為南寧市金通商務(wù)信息服務(wù)有限公司，不再涉及小額貸款相關(guān)業(yè)務(wù)。此前，搜狐旗下狐貍小貸被注銷試點資格，阿里小貸完成注銷。

機(jī)構(gòu)數(shù)量將繼續(xù)縮減

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，北京、天津、廣東、甘肅、江西、重慶、湖南、湖北、云南、江蘇、大連、內(nèi)蒙古、四川、廣西等多地公告注銷、清退的“失聯(lián)”“空殼”及嚴(yán)重違規(guī)的小貸機(jī)構(gòu)已超350家，其中不乏曾經(jīng)被資本熱捧的互聯(lián)網(wǎng)小貸。據(jù)中國人民銀行公布的2025年三季度小額貸款公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2025年9月末，全國共有小額貸款公司4863家，貸款余額7229億元，前三季度累計減少319億元。

蘇商銀行特約研究員付一夫告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)大廠注銷小貸公司、央企退出以及大量失聯(lián)、違規(guī)機(jī)構(gòu)被清退，反映了行業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管下的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與戰(zhàn)略聚焦，揭示了小貸行業(yè)“存量出清、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的明確趨勢，資源正加速向合規(guī)、資本雄厚、具備科技能力的頭部機(jī)構(gòu)集中。預(yù)計到2026年，小貸公司數(shù)量將進(jìn)一步縮減，但行業(yè)整體資本實力和規(guī)范化水平將提升，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率有望提高。

“小貸行業(yè)正在經(jīng)歷一場深度洗牌，行業(yè)分化也在加速，這背后是監(jiān)管趨嚴(yán)、市場擠壓和風(fēng)險暴露共同作用的結(jié)果。”中國地方金融研究院研究員莫開偉對記者表示，2026年小貸公司數(shù)量有可能繼續(xù)縮減，?監(jiān)管政策趨嚴(yán)是核心驅(qū)動因素，?行業(yè)內(nèi)部分化加劇將導(dǎo)致“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，?市場環(huán)境變化對小貸業(yè)務(wù)形成挑戰(zhàn)，?未來行業(yè)可能向細(xì)分場景和技術(shù)輸出轉(zhuǎn)型。

監(jiān)管政策驅(qū)動增資潮

小貸機(jī)構(gòu)清退的另一面，是留存的小貸機(jī)構(gòu)應(yīng)監(jiān)管政策要求正在增厚資本，以增強(qiáng)抗風(fēng)險的能力。

深圳市地方金融管理局近期發(fā)布公告，同意深圳市財付通網(wǎng)絡(luò)金融小額貸款有限公司（下稱“財付通小貸”）完成新一輪增資，注冊資本由105.26億元增至150億元，其中深圳市騰訊網(wǎng)域計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)有限公司出資42.5億元，深圳市騰訊計算機(jī)系統(tǒng)有限公司出資約2.24億元，均以貨幣形式注入。

這是財付通小貸自2020年以來的5年里第6次增資。150億元的注冊資本讓財付通小貸成為全國注冊資本第二高的網(wǎng)絡(luò)小貸機(jī)構(gòu)，僅次于字節(jié)跳動旗下中融小貸（190億元）。增資完成后，財付通小貸股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變：深圳市騰訊網(wǎng)域計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)有限公司持股比例為95%，深圳市騰訊計算機(jī)系統(tǒng)有限公司持股比例為5%。

不單是財付通小貸在增資，今年以來，多家小貸公司增加了注冊資本。今年6月，平安融易旗下黑龍江金聯(lián)云通小額貸款有限公司完成工商變更，注冊資本從50億元增至100億元，僅次于中融小貸和財付通小貸。8月，重慶市分眾小額貸款有限公司注冊資本由3.355億元增至8億元。9月，洋河集團(tuán)單獨出資5億元，令宿遷市高新區(qū)科技小額貸款有限公司注冊資本由5億元增至10億元。

此外，深圳市永旺小額貸款有限公司?在2025年內(nèi)進(jìn)行了兩次增資，今年1月份增資5000萬元，此后在11月份再增資5000萬元，注冊資本達(dá)到3億元。四川佳物小額貸款有限公司注冊資本從7億元增至10億元，?廣州耀盛網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司、廣州市安信小額貸款有限公司分別在今年增加了過億元的注冊資本。韶關(guān)市圓融小額貸款有限公司也在今年將注冊資本增至1億元。

小貸機(jī)構(gòu)增資主要受監(jiān)管政策驅(qū)動，國家金融監(jiān)督管理總局在今年1月發(fā)布的《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》中明確，與商業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)放的網(wǎng)絡(luò)貸款的單筆出資比例不得低于30%。小額貸款公司對同一借款人的各項貸款余額不得超過其上年末凈資產(chǎn)的10%，對同一借款人及其關(guān)聯(lián)方的各項貸款余額不得超過其上年末凈資產(chǎn)的50%。

“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局將凸顯

付一夫預(yù)計，明年小貸機(jī)構(gòu)增資潮將延續(xù)但分化會加劇。頭部機(jī)構(gòu)為鞏固地位、獲取稀缺的全國性網(wǎng)絡(luò)小貸牌照會繼續(xù)增資。而中小型、區(qū)域性小貸公司將面臨更大的資本壓力，行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局將進(jìn)一步凸顯。

莫開偉認(rèn)為，小貸行業(yè)在2026年增資的規(guī)模和強(qiáng)度預(yù)計將較近年有所減弱，呈現(xiàn)更理性的分化態(tài)勢。首先，監(jiān)管環(huán)境繼續(xù)趨嚴(yán)，將會壓縮尾部機(jī)構(gòu)生存空間，推動行業(yè)整合，從而間接促使合規(guī)機(jī)構(gòu)通過增資增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力；其次，由于行業(yè)分化，頭部公司可能憑借規(guī)模優(yōu)勢和跨省經(jīng)營資質(zhì)更高效地補(bǔ)充資本，而中小機(jī)構(gòu)或轉(zhuǎn)向技術(shù)輸出、場景金融等細(xì)分領(lǐng)域以降低對單純增資的依賴；再次，當(dāng)前小貸公司增資更多出于滿足監(jiān)管資本要求、應(yīng)對不良資產(chǎn)壓力及維持凈資產(chǎn)收益率（ROE）水平，而非大規(guī)模業(yè)務(wù)擴(kuò)張，加上受限于行業(yè)整體規(guī)模收縮和監(jiān)管限制，全面“潮涌”式增資的可能性較低。

付一夫表示，未來存活下來的必將是專業(yè)化、精細(xì)化、合規(guī)化的“精品”機(jī)構(gòu)。小貸機(jī)構(gòu)首先要深耕差異化定位：摒棄“規(guī)模擴(kuò)張”舊模式，聚焦特定區(qū)域、產(chǎn)業(yè)鏈或客群如小微、“三農(nóng)”等，做深做透；其次要提升科技賦能風(fēng)控與效率：利用大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)實現(xiàn)精準(zhǔn)獲客、智能風(fēng)控，降低運(yùn)營與風(fēng)險成本；再則要探索合規(guī)創(chuàng)新模式：與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作助貸、聯(lián)合貸，或拓展場景金融、供應(yīng)鏈金融，在合規(guī)框架內(nèi)尋找可持續(xù)商業(yè)模式；最后要強(qiáng)化公司治理與合規(guī)文化：將合規(guī)置于首位，建立全面風(fēng)險管理體系，以應(yīng)對持續(xù)嚴(yán)密的監(jiān)管環(huán)境。?