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在上周五這篇《》分析中，跟大家重點篩選了10只優(yōu)質(zhì)基金。

普遍業(yè)績好、回撤小，歷經(jīng)市場長期牛熊考驗！需要具體基金名單的，后臺（菜單欄）發(fā)送“10”加小助理獲得完整基金名單。

下面接上周五分析，具體盤點分析下這些基金，看看它們究竟如何……

景順長城景頤雙利債券A/C

以景順長城景頤雙利債券A為例，成立至今凈值走勢圖如下。

我看完后腦海只有兩個字：漂亮。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

基金也確實很6，不僅常年創(chuàng)新高，而且在2015年股災(zāi)、2018年大跌、前幾年大跌中，回撤較小。

成立至今，最大回撤不超過5%。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

我又特意看了下基金經(jīng)理變動，中途曾經(jīng)換人，歷經(jīng)3-4任基金經(jīng)理，不過業(yè)績持續(xù)性、回撤水平控制沒有出啥問題。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

現(xiàn)任基金經(jīng)理李怡文和董晗，兩人之前就合作共管二級債基，表現(xiàn)不俗。后來加入景順長城基金，近幾年業(yè)績同樣很棒。

兩人也是固收+江湖里的知名CP。

分工中，李怡文主要管打底的固收資產(chǎn)，擅長大類資產(chǎn)配置，善于把握債市的行情節(jié)奏；董晗負(fù)責(zé)增強(qiáng)和進(jìn)攻的權(quán)益資產(chǎn)，但長期配置均衡，既有新能源汽車、半導(dǎo)體、消費電子等成長行業(yè)，也有煤炭、石化等傳統(tǒng)價值紅利行業(yè)，兼顧價值成長。

易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疉/B

以易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疉為例，這是另一只凈值漂亮的固收+基金，而且成立時間更長久、經(jīng)歷的牛熊考驗更多。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

基金中途也曾換過基金經(jīng)理，但近13年來，都是胡劍一人掌舵管理。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

回顧歷史數(shù)據(jù)，在投資時，基金的債券等固收資產(chǎn)經(jīng)常占比在80%以上，平均85%左右，用于權(quán)益的資產(chǎn)也相應(yīng)減少。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年9月30日

但胡劍會通過精選可轉(zhuǎn)債、精選個股增強(qiáng)收益彈性：

第一，積極評估可轉(zhuǎn)債的股權(quán)價值、債券價值和轉(zhuǎn)換期權(quán)價值，結(jié)合發(fā)行公司基本面分析（如行業(yè)景氣度、成長性等），以此判斷可轉(zhuǎn)債的長期股權(quán)價值。

第二，在股票投資中，采用自下而上策略，選擇價值被低估、有穩(wěn)定盈利能力和成長潛力的企業(yè)，也會布局銀行、家電等穩(wěn)增長行業(yè)。

與此同時，胡劍還會分散投資，降低單一標(biāo)的風(fēng)險，以及積極打新可轉(zhuǎn)債和新股。

國投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券A/C

以國投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券A為例，成立至今凈值走勢圖如下。

可以看出，基金剛成立那幾年，業(yè)績還有些弱，波動也較大，但后來漸入佳境，表現(xiàn)也越來越靚。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

過往基金經(jīng)理變動也較大，不過每任的業(yè)績表現(xiàn)都相對穩(wěn)定。前面提過的李怡文和董晗，前幾年就在它里面共同管理過基金。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

在其投資框架承襲里，也有很多獨到之處，具體策略如下：

首先是大類資產(chǎn)配置，基金會根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、政策導(dǎo)向及股債市場估值水平，動態(tài)調(diào)整股債比例。

比如在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、權(quán)益市場機(jī)會較多時，適度提高權(quán)益?zhèn)}位；而在經(jīng)濟(jì)下行，或市場波動較大時，增加債券配置比例，降低組合風(fēng)險。

其次是權(quán)益投資策略，股票倉位通?？刂圃?0%-20%之間，偏好競爭優(yōu)勢突出、現(xiàn)金流充沛且估值合理的中盤股，持股周期較長，換手率較低。

最后是債券投資策略，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策及利率走勢預(yù)判調(diào)整債券久期。

比如預(yù)期利率上升，縮短久期以降低利率風(fēng)險；比如預(yù)期利率下降，則延長久期，捕捉債券價格的上漲收益。常態(tài)債券久期配置在1.5年-3.5年波動，也不承受太長期的風(fēng)險。

招商安盈債券A

招商安盈債券A屬于一只卡我bug的基金，因為設(shè)置的近10年最大回撤5%，結(jié)果剛好在近10年最大回撤達(dá)標(biāo)。而不久前，剛好上演20%的超大回撤。

原因是在2015年牛市中，投資有些激進(jìn)，凈值很飄，當(dāng)股災(zāi)發(fā)生時回撤賊大……

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

不過近10年業(yè)績表現(xiàn)還好，沒有上演極端大漲，回撤也相對可控。相比其他二級債基，風(fēng)險波動相對較大。

基金的投資策略也略粗獷：

債市主要以高等級信用債為核心底倉，但會嚴(yán)格控制信用風(fēng)險，不主動進(jìn)行信用下沉。

股市則是量化選股，采用多因子量化模型選股，綜合價值因子（如市盈率、市凈率）、成長因子（利潤增長率）、盈利因子（凈資產(chǎn)回報率）等指標(biāo)，篩選盈利能力強(qiáng)的公司。

在市場風(fēng)格切換時，也會根據(jù)行業(yè)景氣度和估值水平，動態(tài)調(diào)整各行業(yè)的配置比例。

工銀雙利債券A

工銀雙利債券A凈值走勢也蠻漂亮的。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

成立至今16年來，最大回撤5%，確實很秀。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

基金同樣換過不少基金經(jīng)理，但主要掌舵人歐陽凱卻一直都在，也管理近16年了。不知道為啥，我突然想起《完美世界》里荒天帝那句臺詞：在，我一直都在。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月29日

順便聊下歐陽凱的投資體系，他屬于股債包攬型基金經(jīng)理，投資體系也很全面：

首先是資產(chǎn)配置，歐陽凱會結(jié)合政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期等，判斷各類資產(chǎn)的性價比和風(fēng)險收益特征，以此動態(tài)調(diào)整股票、債券、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的配置比例。

其次是債市投資，優(yōu)選高信用等級的債券，嚴(yán)控信用風(fēng)險。

至于權(quán)益市場，則對股票倉位和可轉(zhuǎn)債倉位嚴(yán)格限制，通常股票倉位10%左右，可轉(zhuǎn)債倉位會根據(jù)市場估值和風(fēng)險情況靈活調(diào)整。

同時，歐陽凱長期偏好低估值、高股息、業(yè)績穩(wěn)定的標(biāo)的，很少參與高估值成長股炒作。對可轉(zhuǎn)債也很謹(jǐn)慎，常在可轉(zhuǎn)債估值合理或具有較高性價比時介入，很少參與高溢價可轉(zhuǎn)債。

還有工銀產(chǎn)業(yè)債券A和新華增盈回報債券沒有盤點，不過篇幅已經(jīng)2400字了，投資策略也和上述二級債基相似，我就不再一一點評了。

最后，文末跟大家總結(jié)下：

通過上述分析可以看出，不少二級債基換過基金經(jīng)理，但業(yè)績表現(xiàn)卻沒有出啥大亂子。回撤也普遍較小，爬坑還很快。

說明啥？說明它天然是個好賽道！

我們后市投資時，也要多關(guān)注類似輕松愉快的“天然好賽道”，而非自己給自己上強(qiáng)度，沒苦硬吃。

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