一、概述

2025年江蘇廢鋼市場(chǎng)延續(xù)供需雙弱的基本格局，尤其隨著稅務(wù)監(jiān)管政策收緊與行業(yè)趨于規(guī)范化調(diào)整，市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)出更為明顯的緊俏態(tài)勢(shì)。然而，得益于省內(nèi)鋼廠常備庫(kù)存充足的緩沖，價(jià)格波動(dòng)并未出現(xiàn)大幅震蕩，反而表現(xiàn)出 “重心下移、振幅收窄” 的整體特征。展望2026年，在宏觀利好持續(xù)拉動(dòng)、鐵水成本趨于下移、廢鋼性價(jià)比難以凸顯，以及鋼廠利潤(rùn)空間承壓的多重因素交織下，江蘇廢鋼市場(chǎng)價(jià)格單邊大幅上漲或下跌的基礎(chǔ)或許均顯薄弱，預(yù)計(jì)整體均價(jià)或?qū)⒗^續(xù)面臨小幅下行的壓力，行業(yè)在緊縮與調(diào)整中尋找新的平衡。

二、2025年回顧

1.價(jià)格方面

2025年江蘇市場(chǎng)廢鋼價(jià)格較往年總體呈現(xiàn)出“重心下移，波動(dòng)收窄”的特征。以張家港市場(chǎng)重廢（≥6mm）不含稅價(jià)格為例，截至2025年12月30日，張家港6mm重廢價(jià)格年內(nèi)均價(jià)為2122.35元/噸，較2024年均價(jià)下跌282.4元/噸，降幅為11.77%，年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為190元/噸，較2024年波動(dòng)幅度收窄370元/噸。

回首2025年江蘇市場(chǎng)廢鋼價(jià)格走勢(shì)：

一季度呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑。省內(nèi)多數(shù)鋼廠于春節(jié)前進(jìn)行冬儲(chǔ)備貨，從而將廢鋼價(jià)格推高至年內(nèi)高點(diǎn)。但節(jié)后下游需求恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致金三旺季預(yù)期落空，廢鋼價(jià)格在成材期現(xiàn)價(jià)格走弱下而聯(lián)動(dòng)下行。

二季度低位震蕩。終端需求疲軟與鐵水成本下移對(duì)省內(nèi)廢鋼價(jià)格形成雙重壓制，而“搶出口”韌性及資源偏緊則為其提供支撐。同時(shí)，鋼坯出口帶動(dòng)鋼廠盈利大幅修復(fù)，多數(shù)鋼廠對(duì)廢鋼調(diào)整保持相對(duì)寬松態(tài)度，所以整體走勢(shì)維持低位震蕩。

三季度先漲后跌。7月在“反內(nèi)卷”利好與成材去庫(kù)帶動(dòng)下逆勢(shì)上漲；8月需求轉(zhuǎn)弱，成材沖高回落，拖累廢鋼價(jià)格；9月旺季實(shí)際數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且多數(shù)省內(nèi)多數(shù)鋼廠提前完成國(guó)慶補(bǔ)庫(kù)，因而價(jià)格在階段小漲后再度回落。

四季度下移筑底。宏觀驅(qū)動(dòng)減弱疊加有效需求不足，鋼廠盈利較往年同比大幅下滑，且江蘇多數(shù)鋼廠的常備庫(kù)存相對(duì)充裕，所以冬儲(chǔ)意向及空間均有限，廢鋼價(jià)格受季節(jié)效應(yīng)而走高的可能性降低。不過(guò)臨近稅改過(guò)渡期，省內(nèi)廢鋼回收加工業(yè)務(wù)運(yùn)行不暢，對(duì)廢鋼價(jià)格構(gòu)成一定托底支撐，市場(chǎng)在資源緊平衡與弱需求制約下震蕩偏弱運(yùn)行。

2.供需方面

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月30日，2025年江蘇省鋼廠整體廢鋼日均到貨64612.62噸，較2024年日均到貨量減少8283.35噸，降幅為11.36%。其中，2025全年整體日均到貨水平高于上半年（61398.43噸），主要是得益于拆船政策帶動(dòng)三四季度廢鋼資源釋放。

具體來(lái)看，2025年在鋼鐵市場(chǎng)整體疲軟的背景下，鋼廠利潤(rùn)依舊中長(zhǎng)期在盈虧邊緣徘徊，從而不得不嚴(yán)格控制原料采購(gòu)成本，同時(shí)由于近兩年房地產(chǎn)及機(jī)械制造行業(yè)低迷，產(chǎn)廢資源緊縮導(dǎo)致廢鋼回收價(jià)格堅(jiān)挺，廢鋼從業(yè)者面臨著回收與銷售的兩端壓力。

江蘇多數(shù)鋼廠尤其綜合鋼企多采取常備庫(kù)存策略，廢鋼價(jià)格調(diào)整更加傾向小幅趨勢(shì)性調(diào)整，整體廢鋼價(jià)格相較南北雙方均略有一定差價(jià)，再加之江蘇沿江沿海的地理優(yōu)勢(shì)，因此壓塊、優(yōu)重等料型跨省流通的頻次變高。不過(guò)，由于今年下半年江蘇稅票監(jiān)管加嚴(yán)，加之廢鋼鐵行業(yè)趨向規(guī)范化轉(zhuǎn)型，所以江蘇廢鋼貿(mào)易量較往年有所下滑。根據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，綜合江蘇443家廢鋼基地碼頭月供應(yīng)能力197.5萬(wàn)噸（折合年2370萬(wàn)噸，考慮年內(nèi)廢鋼供應(yīng)量季節(jié)性波動(dòng)，Mysteel調(diào)研樣本推算得到）。另外，江蘇廢鋼社會(huì)產(chǎn)出量理論上主要來(lái)自江蘇省本地制造業(yè)廢鋼產(chǎn)出、工地報(bào)廢、廠房拆遷、社會(huì)廢鋼折舊等，根據(jù)Mysteel調(diào)研分區(qū)域小樣本推算得到，江蘇省社會(huì)廢鋼產(chǎn)生供應(yīng)量在2370萬(wàn)噸左右。

二、2026年展望

1.宏觀方面

2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心基調(diào)為“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”，作為“十五五”的開局之年，更加積極的財(cái)政政策與更加寬松的貨幣政策將聚焦國(guó)家重大戰(zhàn)略與實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，托底市場(chǎng)預(yù)期，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”作為八大重點(diǎn)任務(wù)之首，或?qū)⑴浜稀耙耘f換新”等政策持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，為制造業(yè)升級(jí)與工業(yè)領(lǐng)域存量替換注入動(dòng)力，國(guó)內(nèi)新能源汽車、造船、家電生產(chǎn)等制造業(yè)或?qū)⒎€(wěn)中有進(jìn)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)能的同時(shí)，也一定程度穩(wěn)定用鋼需求；房地產(chǎn)市場(chǎng)短期雖仍處于筑底階段，但隨著國(guó)家不斷出臺(tái)政策著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，因城施策去庫(kù)存，其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拖累或?qū)⑦M(jìn)一步弱化；而出口方面，外在環(huán)境機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，憑借產(chǎn)業(yè)鏈與成本優(yōu)勢(shì)，中國(guó)制造出口仍有韌性?？傮w而言，2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性較強(qiáng)。

因此，雖然下游成材供需矛盾仍存，疊加稅改問題為市場(chǎng)帶來(lái)了不確定性，部分場(chǎng)地面臨運(yùn)營(yíng)成本增加的壓力，但在市場(chǎng)資源配給的需求以及國(guó)家“雙碳”政策的推動(dòng)下，江蘇廢鋼鐵行業(yè)發(fā)展也將有較強(qiáng)的韌性。

2.供需方面

在供應(yīng)方面，江蘇省作為長(zhǎng)三角地區(qū)重要的工業(yè)集聚區(qū)，制造業(yè)基礎(chǔ)雄厚，工業(yè)體系相對(duì)完備，其廢鋼產(chǎn)生量常年高于全國(guó)多數(shù)區(qū)域，尤其在工業(yè)廢鋼、拆船廢鋼、拆車廢鋼及廢舊家電廢鋼等領(lǐng)域表現(xiàn)突出。

然而，近年來(lái)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響，各行業(yè)普遍面臨經(jīng)營(yíng)效益下滑的壓力。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2025年制造業(yè)PMI指數(shù)，全年多數(shù)時(shí)段新訂單表現(xiàn)不及往年，反映出制造業(yè)終端用鋼需求減弱，從而制約了廢鋼資源的市場(chǎng)供給。

值得關(guān)注的是，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議已明確2026年將繼續(xù)安排資金支持消費(fèi)品以舊換新，并調(diào)整優(yōu)化補(bǔ)貼范圍與標(biāo)準(zhǔn)。隨著“兩新兩重”政策持續(xù)發(fā)力，報(bào)廢汽車、船舶拆解等相關(guān)激勵(lì)措施有望加碼，企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代進(jìn)程預(yù)計(jì)也將提速，這將為折舊廢鋼帶來(lái)可觀的增量空間。

綜合來(lái)看，在傳統(tǒng)產(chǎn)廢趨緩與政策帶動(dòng)新興供給的雙重影響下，預(yù)計(jì)2026年江蘇省廢鋼供應(yīng)或?qū)⑿》黾?。此外，江蘇95家工信部廢鋼鐵準(zhǔn)入基地占全國(guó)近10%，也是廢鋼金融屬性的集中地，廢鋼資源循環(huán)再利用的觀點(diǎn)普及，必將帶動(dòng)廢鋼市場(chǎng)的活躍性和流動(dòng)性，且中國(guó)資源循環(huán)集團(tuán)的成立提振行業(yè)發(fā)展信心，而江蘇市場(chǎng)又將是再生鋼鐵原料期貨重點(diǎn)交割的集中營(yíng)地，廢鋼資源的流入將不容忽視。

需求方面，據(jù)Mysteel江蘇廢鋼團(tuán)隊(duì)不完全統(tǒng)計(jì)，2026年江蘇省廢鋼需求量存在增長(zhǎng)潛力。例如，NTZT計(jì)劃新增一座150噸電爐，預(yù)計(jì)每日增加廢鋼需求4000—5000噸；HGTG此前因效益問題常處于停運(yùn)狀態(tài)的80噸量子電爐，有望在2026年恢復(fù)生產(chǎn)；在NJGT扶持下，DYFD的200噸電爐將步入正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)年廢鋼消耗增量可達(dá)30萬(wàn)至50萬(wàn)噸；2026年LXGT擬投資20億元啟動(dòng)電爐項(xiàng)目，用于生產(chǎn)零碳鋼；SGZY目前正在申請(qǐng)產(chǎn)能，后續(xù)生產(chǎn)情況尚待明確。

但同時(shí)，省內(nèi)廢鋼需求也存在減少可能：2026年YGJT計(jì)劃將700高爐置換為1320高爐，預(yù)計(jì)年廢鋼用量將減少約30萬(wàn)噸；WXXSZ停產(chǎn)后尚未明確后續(xù)生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)影響廢鋼需求量約50萬(wàn)至100萬(wàn)噸；此外，部分鋼廠進(jìn)行階段性檢修，疊加多數(shù)鑄造企業(yè)訂單明顯減少，預(yù)計(jì)廢鋼需求還將進(jìn)一步減少約100萬(wàn)至120萬(wàn)噸。

不過(guò)明年鐵礦石價(jià)格重心下移，煤焦轉(zhuǎn)為供應(yīng)寬松格局，鐵水成本或有進(jìn)一步下探可能，廢鋼性價(jià)比依舊處于劣勢(shì)，而江蘇省內(nèi)以高爐為主的鋼鐵企業(yè)結(jié)構(gòu)，將顯著抑制其對(duì)廢鋼的實(shí)際添加意愿和使用量，新增電爐項(xiàng)目的需求也可能被高爐環(huán)節(jié)的廢鋼消耗減少所部分抵消。

綜合供需兩端項(xiàng)目變化，并充分考慮廢鋼在成本競(jìng)爭(zhēng)中的持續(xù)劣勢(shì)，預(yù)計(jì)2026年江蘇省廢鋼需求難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，從項(xiàng)目?jī)粼鰷p測(cè)算，理論需求減量約為30萬(wàn)—50萬(wàn)噸。若部分新增電爐項(xiàng)目按計(jì)劃順利釋放需求，最樂觀的保守估計(jì)，全省廢鋼需求凈增量也僅在20萬(wàn)—30萬(wàn)噸左右，整體呈現(xiàn)小幅波動(dòng)、增長(zhǎng)乏力的格局。

3.價(jià)格方面

2026年江蘇廢鋼市場(chǎng)作為全國(guó)重要的風(fēng)向標(biāo)，將呈現(xiàn)出一種“弱預(yù)期、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”的復(fù)合型特征，即“政策市”的想象空間與“成本市”的剛性約束相互交織。

一方面，供給側(cè)的現(xiàn)實(shí)約束明顯。盡管江蘇鋼廠超低排放改造已基本完成，環(huán)?！坝布s束”有所松綁，但新產(chǎn)能釋放節(jié)奏緩慢——新電爐的投產(chǎn)時(shí)間懸而未決，直接制約了廢鋼需求的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)。同時(shí)，當(dāng)?shù)匾愿郀t為主的工藝結(jié)構(gòu)，決定了在鐵焦價(jià)格下行、鐵水成本具備優(yōu)勢(shì)時(shí)，廢鋼的替代性價(jià)比難以凸顯，這從結(jié)構(gòu)上抑制了廢鋼價(jià)格的上升空間。

另一方面，需求側(cè)與政策面的拉動(dòng)預(yù)期趨于理性?！笆逦濉遍_局之年固然承載期待，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，規(guī)劃首年往往是政策觀察與細(xì)化之年，強(qiáng)力刺激措施直接落地的概率較低。市場(chǎng)心態(tài)也印證了這一點(diǎn)：從今年下半年的調(diào)價(jià)節(jié)奏來(lái)看，無(wú)論是環(huán)保升級(jí)還是宏觀利好傳聞，市場(chǎng)反應(yīng)已顯疲態(tài)，表明行業(yè)對(duì)單純“預(yù)期驅(qū)動(dòng)”的行情已逐漸麻木，難以重現(xiàn)此前由超預(yù)期政策催生的強(qiáng)勁上漲周期。

在此背景下，鋼企的經(jīng)營(yíng)策略將更趨務(wù)實(shí)。面對(duì)明年可能持續(xù)承壓的利潤(rùn)環(huán)境，鋼廠對(duì)原料成本的控制將變得更加嚴(yán)格，“壓價(jià)采購(gòu)”或成為普遍傾向。即使短期面臨如稅改等推高成本的沖擊，但考慮到行業(yè)整體的議價(jià)能力和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這部分成本在長(zhǎng)期大概率會(huì)向產(chǎn)業(yè)鏈上游（供應(yīng)商）傳導(dǎo)，而非順利向下游轉(zhuǎn)嫁。

因此，2026年的江蘇廢鋼市場(chǎng)波動(dòng)將主要源于現(xiàn)實(shí)成本支撐與階段性供需錯(cuò)配所帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或許單邊大幅上漲或下跌的基礎(chǔ)均顯薄弱，預(yù)計(jì)整體均價(jià)或延續(xù)小幅下移趨勢(shì)。

行情的主導(dǎo)因素將由宏大的政策敘事，逐步讓位于供需平衡、成本競(jìng)爭(zhēng)和微觀企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，操作的主旋律必然歸于理性與精細(xì)：降低對(duì)宏觀利好的簡(jiǎn)單押注，轉(zhuǎn)而深耕微觀基本面，密切關(guān)注鐵水成本、鋼廠利潤(rùn)、庫(kù)存周期及區(qū)域價(jià)差等具體數(shù)據(jù)，在波動(dòng)的縫隙中尋找確定性的套利空間與經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。風(fēng)起于青萍之末。未來(lái)的機(jī)會(huì)將更屬于那些能夠敏銳洞察數(shù)據(jù)細(xì)微變化、理性權(quán)衡成本邊際、并靈活應(yīng)對(duì)政策漣漪的務(wù)實(shí)主義者。