概述：過(guò)去一年，建筑鋼材市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列結(jié)構(gòu)性調(diào)整與周期性波動(dòng)，整體呈現(xiàn)從供需雙弱向動(dòng)態(tài)平衡過(guò)渡的演變軌跡。市場(chǎng)活躍度有所下降，終端直供需求收縮，但出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，有效分流國(guó)內(nèi)資源，對(duì)整體需求形成重要支撐。供應(yīng)端呈現(xiàn)顯著的區(qū)域分化，區(qū)域間價(jià)差出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致資源跨區(qū)流動(dòng)效率降低，分流難度增大。

隨著時(shí)間推移，鋼廠月產(chǎn)節(jié)奏逐步調(diào)整并好轉(zhuǎn)，同時(shí)原材料基本面支撐轉(zhuǎn)弱，成本端壓力緩解，使得生產(chǎn)銷(xiāo)售利潤(rùn)得到明顯修復(fù)。行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也有所緩和，“內(nèi)卷”現(xiàn)象基本緩解，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋機(jī)制逐漸消失，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度收窄，下跌趨勢(shì)明顯收斂。2026年即將到來(lái)，市場(chǎng)通過(guò)供需再平衡、成本重構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，將逐步走向更可持續(xù)的運(yùn)行狀態(tài)，價(jià)格走勢(shì)趨于平穩(wěn)，行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力與盈利穩(wěn)定性有所增強(qiáng)。

2025年建筑鋼材市場(chǎng)回顧：

一、2025年建筑鋼材價(jià)格行情及利潤(rùn)回顧

1、2025年建筑鋼材價(jià)格行情回顧

圖1：2025年Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)

2025年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格中樞較2024年比繼續(xù)下移。價(jià)格走勢(shì)主要受到高庫(kù)存、弱需求以及成本支撐減弱等多重因素的共同影響。以Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為例，截至11月20日螺紋鋼全年均價(jià)3330元/噸，較2024年全年均價(jià)3675元/噸相比下跌345元/噸，跌幅9.39%；線材全年均價(jià)3648元/噸，較2024年全年均價(jià)4012元/噸相比下跌364元/噸，跌幅9.07%。年內(nèi)最高點(diǎn)為1月2日螺紋鋼3500元/噸、線材3812元/噸，最低點(diǎn)為6月26日螺紋鋼3172元/噸，線材3508元/噸，高低價(jià)差320元/噸，全年振幅不及往年水平。

2025年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)主要分為以下四個(gè)階段：第一階段，1-2月春節(jié)前后處于傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)需求停滯，心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎，價(jià)格震蕩偏弱，小幅下跌；第二階段，3-5月政策預(yù)期反彈，但需求恢復(fù)不及預(yù)期，同時(shí)高產(chǎn)量導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)累積，供需矛盾突出，價(jià)格加速下跌，承壓下行；第三階段，6-8月南方高溫多雨天氣抑制施工，需求愈發(fā)疲軟，同時(shí)鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格下跌，成本支撐減弱，價(jià)格持續(xù)探底，屢創(chuàng)新低；第四階段，9-10月國(guó)慶節(jié)后庫(kù)存升至高位，而下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，"高庫(kù)存、弱需求"的局面導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步走低。

2、2025年建筑鋼材經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)回顧

圖2：2025年高爐企業(yè)螺紋鋼成本與利潤(rùn)

從年度數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年螺紋鋼生產(chǎn)成本（高爐）均值為3096.5元/噸，較2024年同期下降444元/噸，與2024年均值相比下降394元/噸。今年以來(lái)，除政策影響外，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與螺紋鋼生產(chǎn)成本走勢(shì)基本趨同。短期來(lái)看，鐵礦方面，前期因宏觀政策而上漲的因素已逐漸消化，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)進(jìn)入政策空窗期，基本面主導(dǎo)價(jià)格權(quán)重更大。另外，隨著冬季需求走弱和重污染天氣頻發(fā)，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒅饾u下降，礦價(jià)或?qū)⒃俅螞_高回落；煤焦方面，成材進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求有確定下收縮；繼而加速原料負(fù)反饋矛盾，短期需要關(guān)注鋼廠主動(dòng)控產(chǎn)的情況，因此預(yù)計(jì)短期高爐成本還有小幅回落的趨勢(shì)。

從平均利潤(rùn)來(lái)看，2025年高爐平均利潤(rùn)值為120.37元/噸，同比2024年增加60.27元/噸，電弧爐平均利潤(rùn)為89.26元/噸，同比2024年減少46.42元/噸。眾所周知，鋼廠利潤(rùn)主要影響因素為現(xiàn)貨價(jià)格水平與生產(chǎn)成本。截止當(dāng)前，2025年螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)平均值為3334元/噸，同比下跌340元/噸，跌幅為9.25%。高爐利潤(rùn)好于電爐的主要原因有，一方面，今年廢鋼價(jià)格在漲價(jià)時(shí)漲幅高于成材，在跌價(jià)時(shí)更加堅(jiān)挺，價(jià)格較鐵礦石及煤焦價(jià)格更加穩(wěn)定。同時(shí)據(jù)測(cè)算，2025 年螺廢差平均值約為896元/噸，同比下降31元/噸。同時(shí)鐵水成本長(zhǎng)期低于廢鋼成本，盡管現(xiàn)貨價(jià)格同比下跌，但高爐成本要好于電弧爐。另一方面，由于今年多數(shù)電爐進(jìn)行超低排改造減少生產(chǎn)時(shí)間，改造投入以及噸鋼能耗有所上升，利潤(rùn)收窄較明顯。

從整體利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年螺紋鋼高爐及電弧爐利潤(rùn)波動(dòng)幅度要小于2024年。利潤(rùn)高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間不同，高爐利潤(rùn)高點(diǎn)出現(xiàn)在下半年，為275.44元/噸；電弧爐利潤(rùn)高點(diǎn)出現(xiàn)在上半年，為230.03元/噸。從目前利潤(rùn)情況來(lái)看，高爐及電弧爐利潤(rùn)均處于年內(nèi)低點(diǎn)水平。

二、2025年建筑鋼材供需格局回顧

1、螺紋鋼產(chǎn)量較去年同期下降8.12%左右

表1：全國(guó)螺紋鋼供需平衡表

依據(jù)Mysteel專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)預(yù)估，2025年螺紋鋼供應(yīng)約2.07億噸，整體產(chǎn)量繼續(xù)下降，同2024年約有8.12%的降幅；預(yù)估實(shí)際消費(fèi)量約2.01億噸，同比2024年約有11.03%左右的降幅。從供需缺口角度來(lái)看，2025年建筑鋼材生產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，多家鋼企選擇品種升級(jí)或產(chǎn)線優(yōu)化，產(chǎn)量總體收縮。但房地產(chǎn)新開(kāi)工面積持續(xù)下行，基建托底作用捉襟見(jiàn)肘，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間持續(xù)博弈，供需缺口約為590.41萬(wàn)噸，意味著全年需求收縮明顯大于供應(yīng)減量。好在2023年開(kāi)始市場(chǎng)低庫(kù)存操作已為常態(tài)，囤貨待漲心態(tài)幾乎殆盡，2024-2025全年螺紋鋼庫(kù)存低位運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)維持薄利。

2025年與2024年月度產(chǎn)量情況有比較明顯差異。其中，2025年全年產(chǎn)量變化情況趨于平緩，年初、年底產(chǎn)量較低，其余時(shí)間基本維持；2024年來(lái)看，2、4季度產(chǎn)量較高，1、3季度產(chǎn)量相對(duì)高位。究其原因，2024年3季度，建筑鋼材新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，供應(yīng)端處于新舊轉(zhuǎn)換過(guò)程，產(chǎn)量回落明顯，而四季度產(chǎn)量彌補(bǔ)市場(chǎng)需求空缺。從2025年情況來(lái)看，供應(yīng)端也多維持穩(wěn)定供應(yīng)量，全年市場(chǎng)供需矛盾并不明顯。

表2：近五年各區(qū)域供需結(jié)構(gòu)變化

盡管全國(guó)層面供需矛盾已然明顯緩解，但由于各區(qū)域轉(zhuǎn)型節(jié)奏的不同，區(qū)域間供需差異仍然存在，部分區(qū)域供需矛盾凸顯，其中華北地區(qū)供需狀況明顯改善，華中、東北供需矛盾得到有效緩解，華東、西北供需矛盾依舊存在，華南、西南供需矛盾亟待改善。

2、庫(kù)存情況

（1）、鋼廠建筑鋼材庫(kù)存同比小幅增加

圖3：全國(guó)鋼廠建筑鋼材庫(kù)存情況

2025年全國(guó)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存終值為183.38萬(wàn)噸，同比增加22.43萬(wàn)噸，增幅為14.07%。2025年盡管限產(chǎn)政策對(duì)于鋼廠生產(chǎn)制約力度有限，但由于鋼廠長(zhǎng)時(shí)間處于盈虧附近及虧損狀態(tài)，建筑鋼材產(chǎn)量調(diào)節(jié)相對(duì)靈活，部分鋼廠外賣(mài)鋼坯、產(chǎn)品出口以及鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)等措施，有效緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力，建筑鋼材產(chǎn)量持續(xù)走低，庫(kù)存基本也是同步下降，和往年相比今年鋼企庫(kù)存并沒(méi)有出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間累庫(kù)狀態(tài)，鋼廠壓力相對(duì)較小。

對(duì)比季度數(shù)據(jù)，每年1季度為年內(nèi)庫(kù)存高峰期，2至4季度為持續(xù)去庫(kù)階段。今年鋼廠庫(kù)存變化特征和去年有一定差別，但和2023年較為相似。今年4季度庫(kù)存均值出現(xiàn)回升，高于3季度同時(shí)高于去年同期水平。今年四季度以來(lái)，市場(chǎng)去庫(kù)緩慢，金九銀十需求推遲，好在11月份政策疊加需求爆發(fā)，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格有所反彈，但整體去庫(kù)的力度明顯偏慢。由于目前市場(chǎng)庫(kù)存處于下半年中高水平，按照時(shí)間推移，2026年1-2月份廠庫(kù)或?qū)⒗^續(xù)增加。

（2）、社會(huì)建筑鋼材庫(kù)存同比小幅增加

圖4：全國(guó)社會(huì)倉(cāng)儲(chǔ)建筑鋼材庫(kù)存情況

2025年全國(guó)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢(shì)。截止12月26日，全國(guó)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)為337.89萬(wàn)噸，年同比增加15.72萬(wàn)噸，增幅4.88%。

從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，今年社會(huì)庫(kù)存雖然也是呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，但整體季度庫(kù)存均值波動(dòng)幅度要遠(yuǎn)低于2023年和2024年。對(duì)比來(lái)看，在三季度去庫(kù)不暢以及國(guó)慶期間累庫(kù)的作用下，四季度庫(kù)存基數(shù)要顯著高于去年同期水平。一方面，三季度鋼廠減產(chǎn)情況較少，供應(yīng)端維持較高水平，其次由于淡季弱消費(fèi)延續(xù)，去庫(kù)難度大，終端企業(yè)主動(dòng)備貨、積極采購(gòu)的情緒下降，導(dǎo)致庫(kù)存居高不下。從整體的庫(kù)存來(lái)看，目前市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存均值偏高，同時(shí)臨近年末，伴隨著消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)弱以及區(qū)域資源流動(dòng)下，市場(chǎng)或?qū)⒖焖龠M(jìn)入累庫(kù)周期。

二、2026年建筑鋼材市場(chǎng)展望

1、2026年供需格局展望

從我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看， 2025年全國(guó)新增建筑鋼材產(chǎn)線 20條、合計(jì)產(chǎn)能1260萬(wàn)噸，淘汰建筑鋼材產(chǎn)線7條、淘汰建筑鋼材產(chǎn)能670萬(wàn)噸，全年凈新增建筑鋼材產(chǎn)線13條、凈新增建筑鋼材產(chǎn)能590萬(wàn)噸。具體來(lái)看，全年新增螺紋鋼產(chǎn)線12條、合計(jì)產(chǎn)能710萬(wàn)噸，淘汰螺紋鋼產(chǎn)線4條、淘汰產(chǎn)能370萬(wàn)噸，全年凈新增螺紋鋼產(chǎn)線8條、產(chǎn)能凈新增340 萬(wàn)噸；全年新增盤(pán)線產(chǎn)線8條、合計(jì)產(chǎn)能550萬(wàn)噸，淘汰盤(pán)線產(chǎn)線3條、淘汰產(chǎn)能300萬(wàn)噸，全年凈新增盤(pán)線產(chǎn)線5條、凈新增盤(pán)線產(chǎn)能250萬(wàn)噸。2026年計(jì)劃新增螺紋鋼產(chǎn)線1條，涉及產(chǎn)能100萬(wàn)噸，計(jì)劃淘汰螺紋鋼產(chǎn)線2條，涉及產(chǎn)能180萬(wàn)噸；線材產(chǎn)能新增及淘汰暫無(wú)明確計(jì)劃。預(yù)計(jì)2026年建筑鋼材產(chǎn)量下降至3.12億附近，其中螺紋鋼產(chǎn)量下降至2.01億附近，線盤(pán)產(chǎn)量1.11億附近。

消費(fèi)方面：2026年，建筑鋼材需求結(jié)構(gòu)將繼續(xù)呈現(xiàn)”普通鋼趨弱高性能鋼趨強(qiáng)"的格局，從應(yīng)用領(lǐng)域看，純住宅項(xiàng)目用鋼需求占比下降，而城市更新、軌道交通、地下管廊等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的建筑鋼材需求占比將逐步提升。特別是在鋼結(jié)構(gòu)住宅領(lǐng)域，《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》明確提出"積極推廣鋼結(jié)構(gòu)在住宅、公共建筑、中小跨徑橋梁等領(lǐng)域應(yīng)用"，這將為建筑鋼材開(kāi)辟新的市場(chǎng)空間和新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。但從消費(fèi)總量來(lái)看，2026年建筑鋼材表觀消費(fèi)總量預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中小幅下降的趨勢(shì)。一方面，傳統(tǒng)建筑用鋼需求減少的趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)；另一方面，鋼結(jié)構(gòu)在住宅、公共建筑、中小跨徑橋梁等領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，只能部分緩解建筑鋼材需求的下降速度。據(jù)Mysteel專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)模型預(yù)估，2026年全國(guó)螺紋鋼消費(fèi)量或降至1.96億噸，同比下降2.43%；線盤(pán)消費(fèi)量約0.99億噸，同比下降3.76%。

庫(kù)存方面：根據(jù)當(dāng)前供、需水平測(cè)算， 2024年底至2025年一季度期間全國(guó)螺紋鋼累庫(kù)資源約在 450 萬(wàn)噸、線盤(pán)累庫(kù)約在100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存峰值1050 萬(wàn)噸左右、同比2025 年或基本持平，其中螺紋鋼庫(kù)存峰值870萬(wàn)噸，較 2025年或基本持平；盤(pán)線庫(kù)存峰值或在180萬(wàn)噸，較2025年回落10萬(wàn)噸。

成本方面：在“十五五”規(guī)劃的核心戰(zhàn)略導(dǎo)向下，建筑鋼材市場(chǎng)應(yīng)將迎來(lái)一個(gè)“成本剛性上升、結(jié)構(gòu)分化加劇”的新階段。建筑鋼材成本的演變，將是多重宏觀政策與市場(chǎng)力量交織的結(jié)果。

利潤(rùn)方面：在 "十五五"規(guī)劃和《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》 等政策的引導(dǎo)下，行業(yè)將逐步擺脫"內(nèi)卷式"競(jìng)爭(zhēng)，整體利潤(rùn)水平有望溫和修復(fù)。但具體到建筑鋼材品種，其利潤(rùn)復(fù)蘇仍將顯得相對(duì)薄弱，并呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢(shì)。核心影響力或參考三個(gè)維度：

一是政策導(dǎo)向維度。隨著"反內(nèi)卷"，實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控以及嚴(yán)禁新增產(chǎn)能的落地，對(duì)供給壓力形成緩解，從而為價(jià)格和利潤(rùn)提供底部支撐，或呈現(xiàn)減量擴(kuò)利潤(rùn)，增量縮利潤(rùn)的態(tài)勢(shì)；

二是需求趨勢(shì)維度。具體表現(xiàn)為持續(xù)萎縮的建筑用鋼需求，應(yīng)將抑制價(jià)格高度，從而為價(jià)格和利潤(rùn)形成頂部壓力，或呈現(xiàn)放量增利潤(rùn)，縮量減利潤(rùn)的態(tài)勢(shì)；

三是成本結(jié)構(gòu)維度。若廢鋼價(jià)格預(yù)期有所走強(qiáng)，而雙焦與鐵礦石價(jià)格預(yù)期維持中樞一升一降，則對(duì)利潤(rùn)表現(xiàn)呈現(xiàn)擴(kuò)有頂縮有底的態(tài)勢(shì)，但不同工藝流程的鋼廠的利潤(rùn)格局依舊維持明顯分化，具體普通建筑鋼材利潤(rùn)微薄，高性能產(chǎn)品仍有溢價(jià)空間。

總的來(lái)看，建筑鋼材（普鋼）將處于 "微利" 區(qū)間，改善幅度有限，平均盈利幅度或與2025年基本持平。

2、2026年建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)展望

展望2026年，建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)溫和上行趨勢(shì)，但漲幅受限，核心驅(qū)動(dòng)源于政策導(dǎo)致的供應(yīng)收緊與成本增加。從價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏來(lái)看，2026年建筑鋼材價(jià)格可能呈現(xiàn)"前高中低后反彈"的走勢(shì)，建筑鋼材生產(chǎn)成本可能上升5%，年初在供應(yīng)保持縮量和傳統(tǒng)旺季預(yù)期及政策利好推動(dòng)下，價(jià)格可能階段性反彈；但隨著供需矛盾進(jìn)一步凸顯，整體需求增速可能低于供應(yīng)收縮幅度，反映在需求采購(gòu)謹(jǐn)慎和庫(kù)存高企上，將制約價(jià)格上漲空間，年中價(jià)格可能再次回落，時(shí)至年底繼續(xù)減量供應(yīng)，形成供需錯(cuò)配，從而對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)反彈支撐。2026年價(jià)格波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)較2025年略有擴(kuò)大，以上海中天品牌HRB400E 18mm為例，螺紋鋼價(jià)格或在3000-3500元/噸區(qū)間震蕩，全年均價(jià)同比或漲1.2-1.5%。上行機(jī)會(huì)來(lái)自更嚴(yán)格的全國(guó)性減排政策和成本支撐，下行風(fēng)險(xiǎn)則源于房地產(chǎn)等終端需求不及預(yù)期。

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