文 | 尚揚

2026年2月3日，滬市公司2025年年報披露工作將正式開啟，年報披露季，業(yè)績炒作將逐漸成為市場主線之一。

2025年12月31日，紫金礦業(yè)提前發(fā)布年報業(yè)績預告，凈利潤全年預增59%-62%，受利好加持，公司股價再創(chuàng)歷史新高。近期，有色金屬股表現(xiàn)強勢，彭祖認為這依然只是開始，牛市越到后期，有色板塊的漲勢就會越猛。

年報季即將開啟

2025年12月25日，滬市公司2025年年報預約披露時間表率先出爐，科創(chuàng)板公司芯導科技拔得頭籌，預約于2026年2月3日披露年報，滬市主板公司的首份年報將由*ST花王于2月13日披露，與此同時，尚緯股份、盛美上海、威勝信息、*ST天微、錦和商管5家公司也均預約在2月份內完成正式年報的披露（見表1）。

與往年相同，2025年上市A股的年報披露依然主要集中于4月份，1720家公司的預約披露時間在4月，占全部滬市公司比重的74.82%。

年報披露期，上市公司業(yè)績炒作將逐漸成為市場主線之一，年報業(yè)績高增長的公司通常都會得到資金的追捧，率先披露年報的公司也往往會得到更多關注。目前預約在2月份內公布正式年報的公司，*ST花王的市場表現(xiàn)最為“搶眼”，12月26日-12月30日，公司股價連續(xù)3天報收漲停。

雖然今年前三季度，*ST花王尚未實現(xiàn)盈利，但隨著破產重整后資產負債結構的優(yōu)化，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.89億元，同比增加171.76%。同時，股權激勵落地，提升經營信心；新能源高壓油箱業(yè)務兌現(xiàn)，轉型預期落地；ST板塊情緒與資金共振等利好催化，也相繼成為了公司股價上漲的核心驅動。

已披露業(yè)績預告公司

六成全年業(yè)績預喜

當前，隨著2025年年報披露期漸行漸近，已有公司開始提前于正式年報披露年報業(yè)績預告。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，提前發(fā)布業(yè)績預告的公司已有30家，其中18家公司全年業(yè)績預喜（包括預增、略增、續(xù)盈），6家公司全年業(yè)績預憂（包括預減、略減、續(xù)虧），另外還有6家公司盈利與否尚未確定，預喜公司占比60%（見表2）。

從盈利能力統(tǒng)計，有色龍頭紫金礦業(yè)、蘋果供應鏈龍頭立訊精密的盈利額相對居前，即使以預告公布的盈利下限統(tǒng)計，也均超過了百億元，紫金礦業(yè)預計全年歸母凈利潤為510億元-520億元；立訊精密預計全年歸母凈利潤為165.18億元-171.86億元。

另外，三花智控、中國鈾業(yè)的全年盈利額也均預計在10億元以上。

從預增幅度看，創(chuàng)新藥公司百奧賽圖的增長預期最高，公司持續(xù)加大海外市場開拓,同時國內生物醫(yī)藥企業(yè)釋放更多研發(fā)需求,得益于公司強大的研發(fā)能力，豐富的動物模型資源及不斷提高的品牌影響力，營業(yè)收入與歸母凈利潤均實現(xiàn)高速增長，2025年，預計可實現(xiàn)營業(yè)收入約為13.5億元，同比增幅約為37.75%；預計實現(xiàn)凈利潤約1.35億元，同比增幅約為303.57%。

670家公司2025年前三季度業(yè)績

較2024全年翻倍增長

除了已經提前披露年報業(yè)績預告的公司，結合2025年三季報與2024年年報，有超過1500家公司2025年前三季度盈利的同時，凈利潤額已經超越2024年全年，670家公司2025年前三季度的盈利額甚至較2024年全年實現(xiàn)了翻倍增長，如果2025年四季度不出現(xiàn)大額虧損，2025年年度凈利潤同比增長是大概率事件（表3）。

以廣東明珠為例，2025年三季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤2.34億元，而2024年全年，公司歸母凈利潤僅為550.75萬元。2024年，公司只在一季度實現(xiàn)了盈利，此后三個季度凈利潤虧損額持續(xù)放大，而2025年，公司前三個季度單季則實現(xiàn)了持續(xù)盈利，且盈利額不斷放大（見表4）。

礦業(yè)主業(yè)產能釋放疊加業(yè)績大幅增長，推動廣東明珠股價持續(xù)上行，2025年4月9日-12月30日，累計漲幅已超80%，大幅跑贏市場均值。

另外，結合公司大股東持股情況來看，多家業(yè)績大幅增長公司早已被“國家隊”資金積極增持。如新強聯(lián)，公司2025年前三季度凈利潤為6.64億元，較2024年全年的6537.77萬元增長915.4%。三季度末，公司的前十大股東名單中同時出現(xiàn)了社保基金17022組合、社?；?02組合的身影，社?；?7022組合為新進重倉，社保基金502組合的持倉則較二季度末增加了160.02萬股（見附圖）。

類似的還有大葉股份和東方雨虹，三季度末，大葉股份被社保基金118組合新進重倉67.04萬股股份；東方雨虹則同時得到了兩只社?；鸬募觽}，全國社?；?03組合最新持股較二季度末增持了178.55萬股，全國社?；?13組合則新進重倉了1887.06萬股。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）