華映資本管理合伙人章高男（右三）在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，上海壁仞科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“壁仞科技”）于2026年1月2日正式以“6082”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“港股GPU第一股”，同時(shí)也是港股18C章特?？萍脊旧鲜袡C(jī)制落地以來(lái)發(fā)行規(guī)模最大的新股。

成立至今，壁仞科技已云集了一個(gè)涵蓋頂級(jí)財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)、多元產(chǎn)業(yè)資本、半導(dǎo)體專業(yè)基金以及知名國(guó)有投資平臺(tái)等在內(nèi)的豪華投資陣容。其中，華映資本于2020年6月果斷出手當(dāng)時(shí)還是僅有核心團(tuán)隊(duì)的壁仞科技，后于2022年10月再度加注、雪中送炭。

季薇與張文在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)

事實(shí)上，華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇與張文（注：壁仞科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO）在2016年就已結(jié)識(shí)。2020年2月，剛剛開始創(chuàng)業(yè)的張文找到了季薇并表示想要成就一番更大的事業(yè)，要做一個(gè)千億市值的公司，并希望華映能夠注資。彼時(shí)的季薇感動(dòng)于這份勇氣與熱忱，并認(rèn)為張文與原來(lái)的他有些不太一樣了。

季薇并不是一個(gè)只下注夢(mèng)想的投資人，她看中的還是張文作為S級(jí)創(chuàng)業(yè)者身上所具備的特質(zhì)：

1）強(qiáng)商業(yè)化與運(yùn)營(yíng)能力：張文有過(guò)掌管兩家大公司的經(jīng)驗(yàn)，屬于高起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)，自己搭建了公司的商業(yè)模式，華映非常認(rèn)可

2）快速組建團(tuán)隊(duì)的能力：2020年9月成立公司，春節(jié)前便已說(shuō)服負(fù)責(zé)華為海思GPU研發(fā)團(tuán)隊(duì)組建與項(xiàng)目推進(jìn)的洪洲從美國(guó)回國(guó)并擔(dān)任公司CTO，其他幾位創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員也是行業(yè)翹楚

3）做成這件事相匹配的融資能力：國(guó)產(chǎn)GPU創(chuàng)業(yè)是一個(gè)高舉高打的事情，需要充足的資金做支撐，張文曾在華爾街擔(dān)任過(guò)私募基金總經(jīng)理，這些履歷能為其團(tuán)隊(duì)后續(xù)融資提供支持。

4）做這件事的堅(jiān)定信念：壁仞最開始便選擇了做最先進(jìn)的產(chǎn)品、走最難的路——直接切入7納米芯片。

巧合的是，彼時(shí)華映資本管理合伙人章高男已經(jīng)關(guān)注GPU賽道近一年的時(shí)間，他早在2019便于內(nèi)部提出了“以數(shù)字技術(shù)發(fā)展為核心的整體技術(shù)戰(zhàn)略布局，基礎(chǔ)算力是重中之重，特別是國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)域絕不能錯(cuò)過(guò)。”且在壁仞出現(xiàn)前他已經(jīng)做好了投資另一家成立更早的GPU企業(yè)的準(zhǔn)備，壁仞團(tuán)隊(duì)的出現(xiàn)讓他眼前一亮。

章高男迅速對(duì)項(xiàng)目展開調(diào)研——他對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)幾位成員分別進(jìn)行了訪談，找到華為高層技術(shù)負(fù)責(zé)人幫忙進(jìn)行判斷，綜合下來(lái)他覺(jué)得這是一個(gè)完整且優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。于是華映便在2020年6月對(duì)壁仞科技進(jìn)行了首次投資。

鮮為人知的是，這輪投資進(jìn)行時(shí)，華映正處于新一期基金籌備設(shè)立過(guò)程中，機(jī)構(gòu)對(duì)資金進(jìn)行了墊付，完成了對(duì)壁仞的投資。同時(shí)，該輪融資最初投資團(tuán)隊(duì)只預(yù)計(jì)投資5000萬(wàn)，季薇在最終項(xiàng)目過(guò)會(huì)時(shí)提出更多投一些，于是最終投資了7000萬(wàn)。

另?yè)?jù)了解，華映資本是國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金第一批遴選中脫穎而出的管理人單位，壁仞恰恰又是華映資本國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金六期（簡(jiǎn)稱“華映人民幣六期成長(zhǎng)基金”）的第一個(gè)項(xiàng)目，因?yàn)槿A映人民幣六期成長(zhǎng)基金是國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金第一個(gè)正式設(shè)立的子基金，所以本質(zhì)上壁仞科技也算國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金穿透投資的第一個(gè)項(xiàng)目。

到了2022年年中，華映對(duì)六期成長(zhǎng)基金已投項(xiàng)目進(jìn)行了系統(tǒng)性復(fù)盤，決定對(duì)一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行追加投資，當(dāng)時(shí)章高男的第一選擇便是壁仞，于是便決定在壁仞最新一輪融資時(shí)追加投資。同時(shí)，章高男還去到了壁仞科技的倉(cāng)庫(kù)，對(duì)壁仞芯片存貨進(jìn)行了一一盤點(diǎn)，這讓其更加確信外界對(duì)壁仞的質(zhì)疑并不可信，最終華映如約打款5000萬(wàn)。華映由此成為壁仞在尤其艱難時(shí)期依舊愿意真金白銀支持公司的機(jī)構(gòu)。

除了今日登陸港交所的壁仞科技，華映資本現(xiàn)已在硬科技領(lǐng)域投資了超50家企業(yè)，覆蓋了硬科技的主流賽道，代表項(xiàng)目包括瀚博半導(dǎo)體、神州半導(dǎo)體、地瓜機(jī)器人、云深處科技、自變量機(jī)器人、星動(dòng)紀(jì)元、本源量子等。

對(duì)此，季薇指出，華映當(dāng)前科技投資的方法論并不固化階段，而是根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期和大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，放入三個(gè)維度

第一是定義權(quán)。這個(gè)階段特點(diǎn)是顛覆性技術(shù)，實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證，且技術(shù)可能還未收斂，比如量子計(jì)算、腦機(jī)、可控核聚變。在該階段，我們出手非常早，會(huì)提早布局頭部企業(yè)和團(tuán)隊(duì)，關(guān)心技術(shù)的產(chǎn)品化。

第二是主導(dǎo)權(quán)。這個(gè)階段特點(diǎn)是萬(wàn)億戰(zhàn)略大賽道、產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、上下游可能帶動(dòng)極大投資、涉及到生態(tài)話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪，比如現(xiàn)在的新能源、未來(lái)的具身智能賽道。未來(lái)中美會(huì)在這些領(lǐng)域產(chǎn)生非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)，華映會(huì)賽道式布局，產(chǎn)業(yè)化覆蓋。

第三是參與權(quán)。這個(gè)階段特點(diǎn)是技術(shù)追趕，全球化技術(shù)鏈/成熟產(chǎn)業(yè)鏈的的效率升級(jí)。中國(guó)希望強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，進(jìn)一步深化國(guó)產(chǎn)替代。在該階段，華映會(huì)更注重企業(yè)規(guī)?；杖氲拇_定性。

“總結(jié)來(lái)說(shuō)，華映會(huì)分別從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)的角度，對(duì)三個(gè)維度進(jìn)行不同階段的投資?！奔巨闭f(shuō)道。