文 | 楊萬里

2025年結(jié)束了，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2025年A股市場(chǎng)有541只個(gè)股股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，最高漲幅超過1800%，這些翻倍的個(gè)股大部分都是科技大類資產(chǎn)的個(gè)股。

其中，受益光通信、可控核聚變等多個(gè)熱門概念影響的永鼎股份在2025年股價(jià)也是實(shí)現(xiàn)翻倍，2025年12月31日，公司股價(jià)定格在25.10元，總市值為366.96億元，年內(nèi)股價(jià)漲超400%。

永鼎股份成立于1994年，1997年登陸上交所上市，公司從線纜起家打下基礎(chǔ)，逐步向光通信等前沿科技領(lǐng)域布局發(fā)力。永鼎股份上漲的背后有一個(gè)爺孫三代創(chuàng)業(yè)的故事：爺爺輩開拓、父輩積極擴(kuò)張、孫輩向前沿科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

如今掌管永鼎股份的是孫子輩的莫思銘?！皠?chuàng)三代”莫思銘掌管下，將光通信和可控核聚變作為未來發(fā)力的重點(diǎn)，新的發(fā)力帶動(dòng)了公司資本市場(chǎng)價(jià)值的增長(zhǎng)，然而公司的基本面與資本市場(chǎng)表現(xiàn)形成對(duì)比，該公司自身財(cái)務(wù)面臨壓力，業(yè)績(jī)靠投資來支撐。

前沿賽道一直伴隨著技術(shù)迭代快、競(jìng)爭(zhēng)激烈的挑戰(zhàn)，莫思銘掌舵下，這家企業(yè)能否將新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)?cè)隽?？?jī)纱笮乱嬗帜芊駷槠浯蜷_持續(xù)增長(zhǎng)的空間？

爺孫三代“接龍”，打造360億上市巨頭

從一家不知名的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)到總市值超360億元的光通信龍頭，永鼎股份走到今天并非一日之功，而是歷經(jīng)爺孫三代人的打拼。

永鼎股份的“創(chuàng)一代”叫顧云奎，即公司的創(chuàng)始人。

顧云奎年輕時(shí)候當(dāng)過十多年的大隊(duì)書記。1978年，他轉(zhuǎn)型當(dāng)起了蘆墟公社塑料廠的廠長(zhǎng)。

1臺(tái)機(jī)器、3間舊廠房，顧云奎憑借2萬元貸款走上了創(chuàng)業(yè)之路。

起初，塑料廠生產(chǎn)的都是容易被仿造的產(chǎn)品，比如眼藥水瓶子、麥乳精瓶、蓄電池隔板。

為了改變現(xiàn)狀，顧云奎于1980年帶領(lǐng)工廠開始涉足電線生產(chǎn)。對(duì)于只有小學(xué)水平的顧云奎來說，這在當(dāng)時(shí)有難度，他連續(xù)30多天窩在工廠里，即使不小心摔倒骨折仍堅(jiān)持回到車間。

熬過最艱苦的階段后，顧云奎帶領(lǐng)工廠成功推出新品雙護(hù)套電纜。昔日小作坊，后來?yè)u身一變成為吳江電纜二廠。

隨著企業(yè)名氣做大，顧云奎沒有墨守成規(guī)。上世紀(jì)九十年代，顧云奎帶領(lǐng)企業(yè)進(jìn)軍了技術(shù)含量更高的光纜領(lǐng)域：1994年試制成功第一根光纜，到1998年成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家能生產(chǎn)大芯數(shù)光纜的廠家之一。

1994年，昔日“吳江電纜二廠”經(jīng)過數(shù)次更名后，最終更名為“江蘇永鼎集團(tuán)”，并設(shè)立子公司“江蘇永鼎股份有限公司”。

1997年9月份，江蘇永鼎股份有限公司敲開了資本市場(chǎng)的大門，成為中國(guó)光纜行業(yè)首家民營(yíng)上市公司。

顧云奎在創(chuàng)業(yè)過程中沒有忘記培養(yǎng)下一代。顧云奎有個(gè)兒子叫莫林弟，跟隨的是母姓。從16歲開始，莫林弟進(jìn)入父親的工廠工作，從最基礎(chǔ)的鉗工做起，一步步從父親手中接下重任。

莫林弟擔(dān)任永鼎股份董事長(zhǎng)后，帶領(lǐng)企業(yè)展開多元化擴(kuò)張：2004年，永鼎股份涉足電力光纜行業(yè)；2008年進(jìn)軍海外工程市場(chǎng)；2011年涉足超導(dǎo)新材料行業(yè)；2015年通過收購(gòu)涉足汽車行業(yè)；2016年通過收購(gòu)進(jìn)軍大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)；2019年進(jìn)入光芯片產(chǎn)業(yè)。

2020年，莫林弟卸任永鼎股份董事長(zhǎng)，莫林弟33歲的兒子莫思銘成為新任董事長(zhǎng)。永鼎股份也迎來了新的“創(chuàng)三代”的管理時(shí)代。

拋開家族企業(yè)的背景，莫思銘個(gè)人能力也很強(qiáng)。大學(xué)畢業(yè)后，莫思銘沒有立即回到家族企業(yè)，反而選擇“北漂”。2011年，他成立北京永鼎致遠(yuǎn)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，在經(jīng)歷早期持續(xù)虧損后，最終帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)盈利。

29歲時(shí)，莫思銘回歸永鼎集團(tuán)任職，從基層管理崗位逐步晉升：曾任永鼎集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理，33歲時(shí)接過了父親的職位，成為上市公司永鼎股份的董事長(zhǎng)。

經(jīng)過多年的努力，在莫思銘的帶領(lǐng)下，永鼎股份在資本市場(chǎng)逐步走高。從顧云奎到莫林弟，再到莫思銘，祖孫三代打拼，將原本的小工廠打造成百億市值的上市巨頭。

市值一年狂飆295億背后，莫思銘的遠(yuǎn)見與挑戰(zhàn)

資料顯示，永鼎股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及汽車線束、電力工程、光通信、超導(dǎo)及銅導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等。

“創(chuàng)三代”莫思銘帶領(lǐng)的永鼎股份向前沿科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，該公司正聚焦發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，構(gòu)建“光電交融，協(xié)同發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)格局。

在光通信領(lǐng)域，永鼎股份以“光棒、光纖、光纜”等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)通信產(chǎn)品為根基，業(yè)務(wù)逐步延伸至光芯片、光器件、光模塊等核心產(chǎn)品，并拓展至大數(shù)據(jù)采集分析應(yīng)用及信息服務(wù)領(lǐng)域。

2025年上半年，永鼎股份的光通信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.28億元，營(yíng)收占比為18.93%。

2025年12月，永鼎股份還在加強(qiáng)光通信領(lǐng)域的布局，發(fā)布公告稱，公司控股子公司鼎芯光電擬通過增資擴(kuò)股方式引入劍橋科技、無錫集萃、蘇州龍駒等外部投資者，增資合計(jì)5500萬元。

其中，劍橋科技是全球高速光模塊行業(yè)的重要企業(yè)，在800G和1.6T產(chǎn)品上保持技術(shù)領(lǐng)先，在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的影響力。有市場(chǎng)人士表示，永鼎股份的增資將進(jìn)一步增強(qiáng)在光通信核心環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

在電力傳輸領(lǐng)域，永鼎股份則拓展了新能源汽車線束業(yè)務(wù)，并加速高溫超導(dǎo)帶材產(chǎn)能擴(kuò)張，試圖通過控股東部超導(dǎo)卡位可控核聚變核心材料領(lǐng)域。

中國(guó)銀河證券分析師出具研報(bào)，將激光器芯片、高溫超導(dǎo)帶材等業(yè)務(wù)視為永鼎股份的第二增長(zhǎng)曲線。

莫思銘的兩大科技前沿戰(zhàn)略布局加持下，永鼎股份搭上了火爆的科技概念，今年永鼎股份在二級(jí)市場(chǎng)受到資金追捧。2025年全年，永鼎股份的股價(jià)累計(jì)上漲414.34%，總市值一年飆升約295.6億元。

永鼎股份資本市場(chǎng)價(jià)值的增長(zhǎng)，體現(xiàn)了“創(chuàng)三代”莫思銘的遠(yuǎn)見目光。

不過，遠(yuǎn)見的另一面則是現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。

公司的兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)發(fā)力，帶動(dòng)了資本市場(chǎng)的發(fā)展，但是卻對(duì)于公司的業(yè)績(jī)特別是凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)甚小，資本市場(chǎng)的股價(jià)的驚人漲勢(shì)與公司基本面不相匹配。

目前沒有到年報(bào)披露季，從三季報(bào)來看，2025年前三季度，永鼎股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.13%，凈利同比增長(zhǎng)474.30%，凈利大幅增長(zhǎng)的原因是確認(rèn)了3.17億元的投資收益。3.17億的投資收益占到了凈利潤(rùn)的95%以上。

具體的情況就是，這部分收益主要來自于公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)東昌投資的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊處置項(xiàng)目子公司所產(chǎn)生的收益。

過往2021年-2024年，永鼎股份的歸母凈利潤(rùn)分別為1.21億元、2.14億元、0.43億元、0.61億元。同期投資收益分別為2.72億元、2.23億元、0.61億元、1.37億元，投資收益很大程度上美化了業(yè)績(jī)。

另一方面，公司積極布局前沿科技業(yè)務(wù)，但自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于緊張。

2025年半年報(bào)顯示，永鼎股份的在建工程賬面價(jià)值約為2.54億元，其中“東部超導(dǎo)項(xiàng)目”的賬面價(jià)值為1.66億元，占比約為65.35%。此外，在建工程還包括光通信芯片、光芯片相關(guān)項(xiàng)目。

2025年三季度末，永鼎股份的貨幣資金為15.19億元，同期短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為24.43億元、3.257億元。不難發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)永鼎股份賬面現(xiàn)金難以覆蓋有息負(fù)債。

值得注意的是，永鼎股份用來進(jìn)行增資的子公司鼎芯光電，雖然擁有國(guó)內(nèi)比較稀缺的激光器芯片生產(chǎn)線，但是公司在2024年和2025年的營(yíng)收沒有突破千萬元，凈利潤(rùn)虧損都超過千萬，沒有形成穩(wěn)定的盈利能力。

而用來卡位可控核聚變核心材料領(lǐng)域的東部超導(dǎo)同樣不樂觀，2025年上半年?duì)I收516.79萬元，凈利潤(rùn)虧損2000多萬元，盈利能力同樣不穩(wěn)定。

整體來看，莫思銘帶領(lǐng)下的永鼎股份有遠(yuǎn)見的抓住了布局未來的兩大風(fēng)口，意圖實(shí)現(xiàn)公司進(jìn)一步成長(zhǎng)發(fā)展，然而現(xiàn)實(shí)情況的挑戰(zhàn)也不容忽視，而未來考驗(yàn)他的是，能否將前沿科技領(lǐng)域布局的新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為實(shí)在的業(yè)績(jī)?cè)隽?，這或許是市場(chǎng)最為關(guān)心的所在。