在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，2025年房企成績單備受關(guān)注。

作為TOP15房企中僅存的兩家民營房企之一，龍湖集團展現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)開發(fā)模式的生存韌性。

盡管2025年其全口徑銷售額降至630.5億元，為2017年以來首次跌破千億，且在開發(fā)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，但集團仍實現(xiàn)整體盈利。多元化經(jīng)營性業(yè)務(wù)的強勁增長，成為其抵御周期波動的關(guān)鍵穩(wěn)定器。

面對行業(yè)償債高峰，龍湖憑借前瞻性的債務(wù)管理維持了財務(wù)安全。2025年上半年，集團有息負債降至1698億元，并計劃進一步壓降；年內(nèi)累計兌付公開債券超百億元，多次采取提前兌付策略增強市場信心。截至上半年，其非受限現(xiàn)金短債比為1.14，平均融資成本降至3.58%，債務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。

盈利結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是龍湖的突出特征。2025年上半年，運營及服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入132.7億元，創(chuàng)歷史新高，貢獻核心凈利潤約40億元，有效抵消了開發(fā)業(yè)務(wù)的虧損。以商業(yè)投資、資產(chǎn)管理為核心的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，利潤貢獻占比持續(xù)過半，標(biāo)志著“第二增長曲線”已基本形成。集團通過輕重并舉模式加速商業(yè)布局，2025年新開業(yè)商場13個，使開業(yè)項目總數(shù)突破100個，并對存量項目進行精細化調(diào)改以提升收益。2025年1-11月，集團經(jīng)營性收入達約260.3億元，占同期合同銷售額比重升至44%。

當(dāng)前，龍湖以正向經(jīng)營性現(xiàn)金流與審慎的財務(wù)策略為基本盤，其多元化底盤在行業(yè)下行周期中提供了顯著的風(fēng)險緩沖，也為民營房企轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了觀察樣本。

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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