【太平洋汽車 行業(yè)頻道】在過去的2026年1月6日，蔚來第100萬臺量產(chǎn)車在安徽合肥蔚來先進制造新橋二工廠正式下線，標志著該企業(yè)發(fā)展歷程中又一重要里程碑達成。本次下線的第100萬臺量產(chǎn)車 —— 星辰綠全新ES8捐贈給安徽墨子量子科技基金會。

　　在下線儀式結束以后，太平洋汽車與多家媒體與蔚來的李斌和秦力洪開深度交流，圍繞2025 年業(yè)績復盤與百萬臺里程碑、財務表現(xiàn)與盈利預期、產(chǎn)品布局與車型規(guī)劃和2026 年核心戰(zhàn)略規(guī)劃等核心議題進行探討。

復盤2025

　　李斌表示整體表現(xiàn)：未達年初預期，但實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，2025下半年進入第三發(fā)展階段。交付量從5、6月起持續(xù)攀升，8、9月后屢創(chuàng)佳績，年底單月交付48000余臺；全年增長 47%+，達326000余臺，其中下半年增速顯著更高。

　　發(fā)展階段劃分：

第一階段（成立至 2021 年）：與產(chǎn)品平臺周期契合，保持100%增長（2018年1萬臺至 2021年9萬余臺）。

第二階段（2022 年至 2025 年上半年）：發(fā)展不及預期，但仍保持30%-40%增長（12萬臺→16萬臺→22萬臺）。

第三階段（2025 年下半年起）：進入高質(zhì)量增長期，呈現(xiàn)三大特點。

第三階段核心優(yōu)勢：

品牌協(xié)同：蔚來、樂道、螢火蟲三品牌覆蓋10 萬 - 80萬價格帶，滿足廣泛用戶需求。

技術見效：累計研發(fā)投入超650億，正向研發(fā)底層技術（如5納米 "神璣" 9031芯片、全鋁車身等），產(chǎn)品競爭力提升，毛利率穩(wěn)步增長。

路線認可："可充可換可升級" 技術路線凸顯優(yōu)勢，全新ES8單月交付22256臺（40萬+車型銷量紀錄），L90以 43439輛成為大型純電SUV銷冠。

基建落地：充換電設施從量變到質(zhì)變，完成高速千站（1010 座）、318全線及 214滇藏線貫通。

爆款邏輯：并非偶然，而是疊加高感知用戶體驗配置（如冰箱、彩電）、技術降本、規(guī)模效應，同時充換電體驗達拐點。

四季度盈利情況

　　李斌表示基于 non-Gaap 口徑（更反映實際運營），對四季度盈利有信心。三季度虧損27億，四季度高毛利車型（全新ES8等）多交付4萬余輛，毛利率達20%+，毛利增量可觀，且費用控制良好。

　　另外2025 款車型價格穩(wěn)定，開源節(jié)流成效顯著，無額外特殊管理動作，經(jīng)營狀態(tài)從容（NIO Day 提前至三季度）。短期制約與應對：四季度電池產(chǎn)能優(yōu)先保障交付，導致?lián)Q電站周轉(zhuǎn)電池緊張，已向用戶發(fā)放家電補貼；2026 年1月起新增 3000 塊102度電池包（春節(jié)前完成）及1200塊 400V 100度電池包，將提升換電體驗。

車型產(chǎn)品回顧

　　李斌介紹到全新 ES8：406800元起，單月交付22256臺，創(chuàng)中國40 萬 +不分能源形式單月銷量紀錄。L90：265800 元起，交付43439輛，獲大型純電SUV銷冠。樂道 L60：206900元起，品牌平均車價26萬，2025年交付超10萬臺（全新品牌亮眼成績）。螢火蟲：119800元起，高端小車市場占比61%，連續(xù)5個月增長，11月破6000輛、12月破7000輛。

　　未采取 "以價換量"，依賴技術降本（如 "神璣" 芯片成本降低但性能提升），保持合理毛利率，2025 年下半年平均車價呈上升趨勢，未影響高端調(diào)性。三品牌定位清晰（蔚來高端、樂道主流家庭、螢火蟲高端小車），車型布局適配市場需求 —— 蔚來高端市場車型較多（八九款），樂道3款、螢火蟲1款（持續(xù)迭代特別版），符合不同價格帶用戶需求，未計劃改變現(xiàn)有產(chǎn)品邏輯。

2026產(chǎn)品規(guī)劃

　　李斌表示在技術方面，高強度投入，重點提升研發(fā)效率，聚焦智能駕駛、座艙體驗升級。推進三代技術平臺全面切換，蔚來品牌將推出新高端中大型SUV，樂道迭代現(xiàn)有車型并推出L80，ES9二季度發(fā)布（進入量產(chǎn)試制階段，搭載ET9相關關技術，主打商務 + 多場景）。

　　在輔助駕駛方面將加大算力投入，一季度發(fā)布新版本，二、四季度各開展一次大型數(shù)據(jù)訓練，實現(xiàn)兩次體驗躍升。另外新增1000座換電站，推進 "換電縣縣通"，加密高速及城區(qū)布局；加電風景線從80條擴展至100條。五代換電站4月批量布局（上半年先消化四代站庫存），目標2030年中國市場換電站、充電站均突破1萬座。

　　在渠道上會在210個地級市建設 "SKY 綜合店"（蔚樂螢三品牌合一），春節(jié)前首批開業(yè)。同時整合三品牌中后臺資源，提升備件水平、響應時效，適配不同品牌市場拓展節(jié)奏。

　　品牌與市場：樂道核心目標擴大品牌知名度（通過明星合作、浙江衛(wèi)視跨年晚會贊助等），依托L80實現(xiàn)增量。螢火蟲：聚焦全球市場拓展，作為全球化先導品牌，2月8日新加坡車展亮相右舵車型，春節(jié)前后在新加坡開售，2026 年計劃進入40個國家和地區(qū)。

　　同時談到深化全員經(jīng)營、CBU（基本經(jīng)營單元）機制，推進組織變革，上半年見階段性成效。踐行 "百萬倍思維"，嚴控成本，提升每一分投入的效率。

　　最后在專注中國市場，穩(wěn)健進入全球市場，采取 "一國一合作伙伴" 模式（類直營體驗），確保商業(yè)計劃可行再進入，優(yōu)先適配當?shù)刂悄芑枨蟆?/p>

2026年銷量目標

　　李斌對于這個2026年不設定具體單年目標，聚焦40%-50%的年復合增長率，追求 "穩(wěn)健高速增長"，避免大起大落。他認為增長的依據(jù)在于依托三品牌協(xié)同、渠道下沉、全球拓展（螢火蟲增量）、產(chǎn)品迭代，同時受益于中國新能源汽車滲透率提升（2030年預計超 90%，純電占比80%以上）。3-5年在中國市場獲得合理份額，2035 年銷量目標達500萬輛；核心關注增長質(zhì)量，包括利潤水平、用戶滿意度、產(chǎn)品保值率（樂道 L60 保值率已超 Model Y（參數(shù)丨圖片））。最后螢火蟲全球市場為主要增量來源，樂道L80將貢獻新增訂單，蔚來高端車型持續(xù)鞏固市場份額。

（圖/文/攝：太平洋汽車 潘洪瀚）