至2025年上半年，經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)仍是南極電商核心盈利模式之一，毛利率達(dá)到92.04%

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點財經(jīng)研究員 呂貢

品牌授權(quán)模式憑借無需直接承擔(dān)生產(chǎn)、庫存等重資產(chǎn)環(huán)節(jié)風(fēng)險與成本的優(yōu)勢，常能為企業(yè)帶來高毛利率。多年來，南極電商股份有限公司（下稱南極電商，002127.SZ）借助這一模式，實現(xiàn)了規(guī)模的快速擴(kuò)張，授權(quán)商數(shù)量持續(xù)增加、授權(quán)產(chǎn)品線覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，構(gòu)建起龐大的品牌矩陣與產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

不過，品牌授權(quán)模式潛藏的風(fēng)險亦不容忽視。過度授權(quán)可能稀釋品牌價值，若公司對授權(quán)產(chǎn)品質(zhì)量管控不力，還可能引發(fā)消費者信任危機(jī)。近日，南極電商就卷入一起重大商標(biāo)合同糾紛，涉案金額超6億元。

根據(jù)南極電商2026年1月4日披露的重大訴訟情況，公司曾于2018年3月與上海新和兆簽訂《商標(biāo)授權(quán)許可服務(wù)合同》，授權(quán)上海新和兆使用卡帝樂系列商標(biāo)，許可期限為2018年3月21日至2027年12月31日，上海新和兆按約支付許可使用費及保證金。

然而合約履行期間，上海新和兆及/或其經(jīng)銷商開設(shè)的卡帝樂店鋪或銷售的商品多次被第三方起訴侵害商標(biāo)權(quán)，致使南極電商被列為共同被告，并承擔(dān)連帶責(zé)任損失，同時還存在擅自許可下游經(jīng)銷商使用授權(quán)商標(biāo)、擅自修改授權(quán)使用商標(biāo)樣式、違反質(zhì)量管理約定等情形。

南極電商稱，上海新和兆為逃避賠償責(zé)任，向法院提起針對公司的不合理高額訴訟。2025年1月，上海新和兆起訴南極電商，同年12月變更后的訴訟請求包括解除雙方《商標(biāo)授權(quán)許可服務(wù)合同》，判令南極電商賠償、退還上海新和兆一系列經(jīng)濟(jì)損失、保證金及違約金等，合計為5.65億元（不含利息）。

而南極電商于2025年4月另案起訴上海新和兆及上海和兆品牌管理有限公司，請求判令其支付基本授權(quán)許可使用費、商標(biāo)使用費、因違約行為造成公司預(yù)期利益損失等多項費用。截至2025年5月31日，前述訴請總金額暫計8169.07萬元。

截至公告披露日，本次重大訴訟事項尚未正式開庭審理，對公司本期利潤或期后利潤的影響存在不確定性

南極電商重大訴訟情況的特別提示

信息來源：公司公告

南極電商業(yè)務(wù)板塊多元，涵蓋移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺、品牌綜合服務(wù)、貨品銷售、經(jīng)銷商品牌授權(quán)以及保理業(yè)務(wù)等。近年來，經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)收入在公司總營收中占比雖僅為個位數(shù)，但其貢獻(xiàn)的毛利率較高。2023年，該業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到98.45%，遠(yuǎn)高于當(dāng)期收入占比超八成的移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺業(yè)務(wù)（毛利率僅為5.62%）；2024年年報未披露，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)的毛利率依然達(dá)九成以上（92.04%），是公司利潤核心來源之一。

南極電商品牌授權(quán)范圍廣泛，覆蓋數(shù)十個品類，涉及內(nèi)衣、襪子、家居用品、廚房用品、電子產(chǎn)品等多個領(lǐng)域。在互聯(lián)網(wǎng)電商高速發(fā)展進(jìn)程中，公司通過去中心化、去中間化的品牌授權(quán)模式，完成全品類產(chǎn)品拓展，實現(xiàn)了爆發(fā)式成長。

但需留意的是，這一商業(yè)模式不僅可能使公司陷入糾紛，還易出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題，引發(fā)消費者不滿。

以“南極人”品牌為例，有消費者在黑貓投訴平臺上反饋，在抖音商城平臺名為南極人的店鋪下單的枕套有破損，要求賠償；亦有消費者稱，在淘寶一家名為南極人居家日用旗艦店買的電熱毯是壞的，換貨后仍有質(zhì)量問題，再退回后商家拒收。

針對這些問題，南極電商方面表示，已采取一定的改善措施。2024年，公司重塑供應(yīng)端及經(jīng)銷端，從原有開放性授權(quán)模式逐步過渡到邀約制加盟，選擇與供應(yīng)鏈品質(zhì)和運營能力較高的供應(yīng)端、經(jīng)銷端新客戶合作，同時終止與不符合公司商品品質(zhì)要求的供應(yīng)鏈客戶、過度內(nèi)卷的經(jīng)銷端客戶合作。在2025年半年報中，南極電商提及供應(yīng)端邀約制時表示，這有助于提高準(zhǔn)入門檻、保障合作客戶良性發(fā)展，進(jìn)而建立良好的供應(yīng)鏈生態(tài)。

此外，南極電商還新增自營銷售業(yè)態(tài)，布局線下渠道，計劃探索更多新型門店類型，如南極人品牌獨立店、跨界聯(lián)名合作等，以期打造第二增長曲線。不過，從盈利結(jié)構(gòu)來看，時至2025年上半年，經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)依舊是南極電商的盈利主力之一，毛利率高達(dá)92.04%；貨品銷售、移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺業(yè)務(wù)的毛利率分別僅為36.70%和3.70%。

在自營轉(zhuǎn)型期間，南極電商加大品牌推廣投入，包括分眾傳媒的梯媒合作費分?jǐn)傇趦?nèi)等開支持續(xù)攀升，這對公司短期利潤形成了一定壓力。2024年及2025年上半年，公司歸母凈利潤同比降幅分別達(dá)到312.04%、82.52%。

對于南極電商而言，當(dāng)前，持續(xù)規(guī)范品牌授權(quán)模式運營、強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量管控，或至關(guān)重要。

南極電商2025年上半年按行業(yè)、產(chǎn)品劃分的部分經(jīng)營數(shù)據(jù)（元）

數(shù)據(jù)來源：公司財報