2026年剛開場(chǎng)，車企成績(jī)單陸續(xù)揭曉。吉利的成績(jī)尤其醒目：全年銷量超302萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，其中新能源占比過(guò)半，達(dá)169萬(wàn)輛，同比暴漲90%。

這不是簡(jiǎn)單的數(shù)字刷新，而是一個(gè)清晰的信號(hào)：吉利汽車已躋身全球汽車產(chǎn)業(yè)的“300萬(wàn)俱樂(lè)部”，與豐田、大眾、現(xiàn)代等巨頭站上同一牌桌，拿到全球銷量前十車企入場(chǎng)券。

更讓資本市場(chǎng)興奮的是，在銷量狂飆的同時(shí)，吉利汽車的財(cái)務(wù)表現(xiàn)同樣亮眼：2025年前三季度，吉利汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2395億元，同比增長(zhǎng)26%；核心歸母凈利潤(rùn)106.2億元，同比增長(zhǎng)59%。

當(dāng)我們回溯2025年，這家跨越2000萬(wàn)輛累計(jì)銷量里程碑的車企，探索其韌性與增長(zhǎng)究竟從何而來(lái)時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)它走對(duì)了“三步棋”。這不禁引人好奇，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的2026年，在技術(shù)、出海、政策的多重局面中，吉利汽車又將駛向何方？

第一步棋：戰(zhàn)略定力指引下的快速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型

2025年的中國(guó)車市，淘汰賽空前殘酷。價(jià)格戰(zhàn)硝煙彌漫，技術(shù)戰(zhàn)此起彼伏，品牌陣營(yíng)加速分化。據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，自2025年3月起，新能源汽車在國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)零售滲透率持續(xù)突破50%，11月更是達(dá)到59.3%的歷史高點(diǎn)。這意味著市場(chǎng)已進(jìn)入電動(dòng)化主導(dǎo)的新階段，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從“要不要電動(dòng)化”轉(zhuǎn)向“如何贏得電動(dòng)化”。

然而，在普遍的價(jià)格戰(zhàn)與增長(zhǎng)焦慮中，吉利卻跑出了39%的年銷同比增速。

這背后吉利做對(duì)了什么？關(guān)鍵在于，吉利沒(méi)有在關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期“踩空”。

早在兩年前，吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅曾斷言，吉利的轉(zhuǎn)型投入已基本完成，將迎來(lái)快速發(fā)展期。如今看來(lái)，此言不虛。2025年，吉利新能源滲透率已高達(dá)56%，與行業(yè)趨勢(shì)同步。這意味著，它早已不是那個(gè)需要倉(cāng)促應(yīng)戰(zhàn)的傳統(tǒng)車企，反而在電動(dòng)化賽道中掌握了自己的節(jié)奏。

這種節(jié)奏感，一方面體現(xiàn)在吉利銀河品牌上，自2023年5月吉利銀河L7發(fā)布以來(lái)到年銷百萬(wàn)，僅用時(shí)29個(gè)月，成為最快達(dá)成年銷百萬(wàn)的新能源汽車品牌。2025年，吉利銀河品牌全年銷量124萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)150%。

其中，銀河M9作為20萬(wàn)-25萬(wàn)元級(jí)中高端新能源轎車主力，憑借全域AI技術(shù)、千里浩瀚輔助駕駛和越級(jí)空間配置，上市不到4個(gè)月累計(jì)銷量3.9萬(wàn)輛；銀河星艦7 EM-i、銀河E5則精準(zhǔn)覆蓋15萬(wàn)-20萬(wàn)元主流家庭市場(chǎng)，維持在細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。這體現(xiàn)的更像是一種系統(tǒng)化的市場(chǎng)覆蓋能力，而非機(jī)會(huì)主義的單品突破。

另一方面，極氪與領(lǐng)克則證明了品牌向上的可能性。極氪9X單車均價(jià)超53萬(wàn)元，領(lǐng)克900上市6個(gè)月交付破5萬(wàn)輛，均價(jià)超33.5萬(wàn)元，躋身高端混動(dòng)SUV前三。它們的意義，并非簡(jiǎn)單的價(jià)格上探，而是用技術(shù)溢價(jià)與品牌，讓增長(zhǎng)逐漸減少了對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的依賴。

尤為值得關(guān)注的是，在全力沖刺新能源的同時(shí)，吉利并沒(méi)有放棄傳統(tǒng)基本盤。當(dāng)整個(gè)行業(yè)的燃油車銷量都在下滑時(shí)，吉利的中國(guó)星系列卻逆勢(shì)增長(zhǎng)了3%，年銷突破121萬(wàn)輛。這看似“保守”，但守住了基本盤和現(xiàn)金流，讓新能源的沖鋒沒(méi)有后顧之憂。

這份增長(zhǎng)的視野，也早已不局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2025年海外市場(chǎng)全年銷售42萬(wàn)輛，新能源出口超過(guò)12萬(wàn)輛。吉利銀河E5連續(xù)四個(gè)月登頂巴西純電SUV銷冠，極氪009在泰國(guó)、馬來(lái)西亞斬獲豪華純電MPV冠軍。

回看2025，吉利展現(xiàn)了一個(gè)成熟車企在行業(yè)劇變期應(yīng)有的樣子：不盲目跟風(fēng)，但果斷轉(zhuǎn)型；不放棄基本盤，但勇敢向上突破；不拘泥于本土，更放眼全球布局。這種能力，或許比單純的銷量數(shù)字，更能定義吉利的2025。

第二步棋：回歸“一個(gè)吉利”的順勢(shì)而為

2025年，吉利在資本市場(chǎng)的另一大動(dòng)作，是完成了對(duì)極氪的私有化及合并。

12月22日，隨著極氪從紐交所退市，正式成為吉利汽車的全資附屬公司，被外界稱為“一個(gè)吉利”的戰(zhàn)略整合邁出了決定性一步。

這并非一次簡(jiǎn)單的資本騰挪。對(duì)內(nèi)，意味著戰(zhàn)略資源的高度協(xié)同。研發(fā)、采購(gòu)、制造、渠道的資源可以最大程度共享，降本增效的想象空間巨大。這避免了豪華科技新能源品牌（極氪）與母集團(tuán)在研發(fā)和供應(yīng)鏈上產(chǎn)生內(nèi)耗，也讓資本市場(chǎng)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期價(jià)值有了更清晰的評(píng)估。

“順勢(shì)而為”是吉利汽車戰(zhàn)略決策的鮮明標(biāo)簽。當(dāng)初極氪自立門戶，是甩開“大船”包袱快速奔跑，以搶占轉(zhuǎn)型先機(jī)；如今合并極氪，是去除冗余，提升效率和造血能力，試圖在激烈市場(chǎng)中力出一孔的審時(shí)度勢(shì)。

這份“聚焦”效應(yīng)，已經(jīng)反映在業(yè)績(jī)上。2025年第三季度，吉利汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收892億元，同比增長(zhǎng)27%；核心歸母凈利潤(rùn)39.6億元，同比增長(zhǎng)19%。前三季度累計(jì)營(yíng)收2395億元，核心歸母凈利潤(rùn)106.2億元，同比大增59%。

更值得關(guān)注的是，管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率均得到優(yōu)化。這清晰地表明，自《臺(tái)州宣言》發(fā)布以來(lái)，“一個(gè)吉利”帶來(lái)的平臺(tái)化協(xié)同、采購(gòu)集中與組織提效，正在轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的管理紅利。

合并的深層價(jià)值在于能力互補(bǔ)。極氪的純電豪華基因、用戶運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，與吉利龐大的制造體系、成本控制能力和全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)深度融合。研發(fā)上，雙方技術(shù)共享，避免了重復(fù)投入；供應(yīng)鏈上，規(guī)?；少?gòu)顯著增強(qiáng)了議價(jià)能力；渠道上，極氪的高端體驗(yàn)店與吉利現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)形成立體矩陣，海外渠道共享更讓品牌出海事半功倍。

對(duì)外，則向資本市場(chǎng)傳遞了一個(gè)清晰的信號(hào)：吉利正在結(jié)束多線作戰(zhàn)，將力量收攏于智能電動(dòng)化的核心賽道。

自2025年5月私有化要約發(fā)出，超過(guò)40家券商機(jī)構(gòu)給予吉利汽車“買入”或“增持”等積極評(píng)級(jí)。貝萊德、先鋒領(lǐng)航、道富全球等資管巨頭持續(xù)增持，用真金白銀表達(dá)了對(duì)“一個(gè)吉利”的認(rèn)同。

過(guò)去一年，吉利汽車港股股價(jià)漲幅不少。市場(chǎng)正在重新評(píng)估這家公司。對(duì)資本市場(chǎng)而言，這相當(dāng)于將兩張獨(dú)立的“技術(shù)牌”與“規(guī)模牌”合成了一副更具競(jìng)爭(zhēng)力的手牌。合并后，它不再被簡(jiǎn)單視為一家傳統(tǒng)汽車公司，而是被看作一家覆蓋主流、中高端、豪華市場(chǎng)、且能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部能力高效流轉(zhuǎn)的科技出行公司。

這種轉(zhuǎn)變的意義在于，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入比拼體系效率與成本控制的深水區(qū)時(shí)，一個(gè)目標(biāo)統(tǒng)一、能力互補(bǔ)的吉利，顯然比一個(gè)業(yè)務(wù)分散、各自為戰(zhàn)的吉利汽車，更能聚合資源來(lái)應(yīng)對(duì)接下來(lái)的硬仗。

第三步棋：全域AI上車，重塑科技吉利

銷量的背后是產(chǎn)品，產(chǎn)品的背后是技術(shù)。2025年，吉利徹底撕掉了“傳統(tǒng)車企”的標(biāo)簽，以一系列硬核技術(shù)成果，向外界宣告自己“科技公司”的新身份。

AI成為貫穿所有技術(shù)的主線。年初，吉利發(fā)布了行業(yè)首個(gè)“智能汽車全域AI”技術(shù)體系，宣告AI將貫穿架構(gòu)、動(dòng)力、底盤、智駕、座艙全領(lǐng)域。一年之內(nèi)，多項(xiàng)技術(shù)接連落地。而在2026年CES上，吉利汽車更進(jìn)一步，發(fā)布了基于首發(fā)的WAM世界行為模型的全域AI 2.0技術(shù)體系，實(shí)現(xiàn)了AI技術(shù)在整車各域的跨域融合，讓汽車智能首次擁有了持續(xù)進(jìn)化的“世界觀”和“判斷力”。

輔助駕駛方面，吉利汽車構(gòu)建了從H1到H9的五大層級(jí)方案，滿足不同需求。其中的旗艦方案，例如搭載在極氪9X上的H9系統(tǒng)，憑借高達(dá)1400TOPS的算力、5顆激光雷達(dá)和先進(jìn)的場(chǎng)景理解模型，已成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備量產(chǎn)能力的L3級(jí)解決方案。

在2026年CES上，這套系統(tǒng)擁有了一個(gè)更國(guó)際化的名字——千里浩瀚G-ASD。它由吉利汽車與旗下千里智駕共同打造，其核心在于通過(guò)更強(qiáng)大的算法、累計(jì)百億公里的駕駛經(jīng)驗(yàn)以及頂尖的硬件，讓車輛的智能駕駛體驗(yàn)變得更“聰明”、更貼近真人駕駛。吉利計(jì)劃，在法規(guī)允許的前提下，將于今年逐步向用戶推送高速L3和城區(qū)低速L4功能，并啟動(dòng)自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）的試運(yùn)營(yíng)。

智能座艙方面，8月，吉利汽車發(fā)布了新一代AI座艙操作系統(tǒng)Flyme Auto 2，以及全球首個(gè)可大規(guī)模上車的超擬人智能體——Eva。隨著吉利全域AI 2.0的推進(jìn)，Eva正在變得更擬人、更智能、更好用。它的背后是一套“1+2+N”的協(xié)同系統(tǒng)——Eva作為總指揮，可以調(diào)動(dòng)駕駛、座艙、底盤等各個(gè)領(lǐng)域的“專業(yè)助手”一起工作。這意味著它不再是一個(gè)孤立的功能，而是能記憶你的習(xí)慣、學(xué)習(xí)你的偏好，并自主推演和執(zhí)行任務(wù)的“車載大腦”。

三電技術(shù)則聚焦于安全與效率。神盾金磚電池成功挑戰(zhàn)“8針同刺”、“真彈貫穿”、“36噸坦克碾壓”等遠(yuǎn)超國(guó)標(biāo)的極限測(cè)試。雷神AI電混2.0，搭載熱效率高達(dá)47.26%的混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)，將電混家轎的饋電油耗帶入“2L時(shí)代”。

此外，吉利在 “天地一體化” 生態(tài)上的布局也進(jìn)入新階段。2025年9月，隨著第六軌衛(wèi)星發(fā)射成功，吉利星座一期64顆衛(wèi)星完成組網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)除南北極外的全球?qū)崟r(shí)通信覆蓋。這意味著吉利在衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)、高精定位等前瞻領(lǐng)域，已經(jīng)具備了全球服務(wù)能力。這也讓吉利成為與特斯拉并列的、全球唯二實(shí)現(xiàn)“天地一體”布局汽車全鏈條的企業(yè)。

值得關(guān)注的是，這些技術(shù)并非孤立存在，而是迅速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

吉利銀河M9搭載了Flyme Auto 2和Eva智能體，以及千里浩瀚H5智駕方案；極氪9X集成了浩瀚超級(jí)電混、AI數(shù)字底盤、千里浩瀚H9方案等四大核心技術(shù)；領(lǐng)克10 EM-P等車型也迅速用上了最新技術(shù)。這種 “技術(shù)發(fā)布即量產(chǎn)上車” 的速度，證明了技術(shù)紅利正實(shí)實(shí)在在地轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)勝勢(shì)。

縱觀全年，吉利的技術(shù)既追求單項(xiàng)技術(shù)的參數(shù)突破，更注重構(gòu)建以AI為核心的技術(shù)生態(tài)；既聚焦當(dāng)下的量產(chǎn)應(yīng)用，也為下一階段的競(jìng)爭(zhēng)提前布局基礎(chǔ)設(shè)施。 這種兼顧短期競(jìng)爭(zhēng)力與長(zhǎng)期戰(zhàn)略縱深的打法，或許比任何單一技術(shù)突破更能體現(xiàn)其“科技公司”定位的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵。

展望2026年，沖擊345萬(wàn)輛的三條增長(zhǎng)引擎

站在302萬(wàn)輛的新起點(diǎn)，吉利汽車將2026年銷量目標(biāo)定為345萬(wàn)輛，其中新能源222萬(wàn)輛。

這個(gè)目標(biāo)透露出怎樣的信息？增長(zhǎng)的引擎又在哪里？

第一條是產(chǎn)品引擎。據(jù)規(guī)劃，2026年吉利汽車將推出約10款全新車型。產(chǎn)品線的持續(xù)煥新與補(bǔ)強(qiáng)，是保持市場(chǎng)熱度和份額的基石。

在備受矚目的高端MPV市場(chǎng)，吉利銀河首款旗艦MPV——V900將在2026年一季度上市，填補(bǔ)品牌空白。同時(shí)，極氪、領(lǐng)克等品牌也將有重磅新品陸續(xù)推出，持續(xù)上攻高端市場(chǎng)。

更重要的是，吉利的產(chǎn)品矩陣已形成良性循環(huán)：技術(shù)突破賦能新產(chǎn)品，新產(chǎn)品的熱銷又反哺研發(fā)，并帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)。預(yù)計(jì)2026年，全域AI 2.0、Eva整車智能中樞、千里浩瀚G-ASD輔助駕駛等技術(shù)將出現(xiàn)在更多車型上。

第二條是全球化引擎。在海外市場(chǎng)，吉利銀河E5、星艦7 EM-i、星愿等車型，已經(jīng)在歐洲、澳洲、巴西、東南亞等多個(gè)市場(chǎng)證明了其產(chǎn)品力，甚至成為細(xì)分市場(chǎng)銷冠。它們不再是“廉價(jià)出口”的代名詞，而是具備與全球同類產(chǎn)品正面競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。

幾個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作已經(jīng)鋪開：在埃及、印尼的CKD工廠已投產(chǎn)；與雷諾集團(tuán)在巴西的戰(zhàn)略合作正式啟動(dòng)，計(jì)劃在2026年下半年實(shí)現(xiàn)銀河星艦7 EM-i的本地化生產(chǎn)；馬來(lái)西亞AHTV新能源汽車谷的全新工廠也已揭幕。

這意味著，吉利正從單純的“產(chǎn)品貿(mào)易”模式，轉(zhuǎn)向在重點(diǎn)市場(chǎng)扎根，建立本地化供應(yīng)鏈、制造能力和品牌認(rèn)知。這種“體系出海”的模式，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，增長(zhǎng)潛力也更大。

最后一條是政策引擎。2026年以舊換新的政策從“定額”改為“按車價(jià)比例”，政策范圍內(nèi)，車價(jià)越高，補(bǔ)貼越多，相當(dāng)于鼓勵(lì)高價(jià)值車消費(fèi)，降低行業(yè)價(jià)格內(nèi)卷熱度。而吉利汽車自始至終堅(jiān)持高價(jià)值產(chǎn)品，反對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，并在極氪領(lǐng)克推動(dòng)下著力高端化升級(jí)，預(yù)計(jì)迎來(lái)政策利好窗口。同時(shí)，補(bǔ)貼政策還將推動(dòng)電池、芯片等核心零部件的技術(shù)升級(jí)和成本下降，這對(duì)于已完成規(guī)?；?、實(shí)現(xiàn)盈利、并在安全和技術(shù)上構(gòu)建起護(hù)城河的吉利汽車而言，無(wú)疑是一個(gè)利好。

桂生悅此前在業(yè)績(jī)會(huì)上就表示，政策調(diào)整是市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)，將加速行業(yè)“大浪淘沙”。在淘汰賽中，擁有更穩(wěn)定戰(zhàn)略、更深厚底蘊(yùn)、更正確方法的公司將最終勝出。顯然，吉利汽車認(rèn)為自己已為此做好了準(zhǔn)備。

更遠(yuǎn)的未來(lái)：科技基因能否帶來(lái)吉利的“iPhone時(shí)刻

過(guò)去一年，吉利汽車在資本市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市值接近2000億港元，不完全統(tǒng)計(jì)顯示，超過(guò)40家機(jī)構(gòu)給予過(guò)百次積極評(píng)級(jí)。但多家機(jī)構(gòu)研報(bào)仍指出，其估值與傳統(tǒng)汽車制造商更為接近，與其展現(xiàn)出的科技屬性存在錯(cuò)配。

這也引出了一個(gè)核心問(wèn)題：吉利能像特斯拉那樣，完成從“汽車公司”到“科技公司”的估值重構(gòu)嗎？

跡象正在顯現(xiàn)。

從星睿智算中心2.0提供的23.5 EFLOPS綜合算力，到基于WAM模型、擁有超高含模量的千里浩瀚G-ASD算法，再到吉利星座構(gòu)成的“天基”數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，吉利已經(jīng)搭建起 “算力+算法+數(shù)據(jù)+場(chǎng)景” 的完整AI閉環(huán)。

更關(guān)鍵的是，這些技術(shù)不是PPT上的概念，而是已經(jīng)規(guī)模化量產(chǎn)上車，并得到了百萬(wàn)級(jí)用戶的真實(shí)場(chǎng)景數(shù)據(jù)反饋。這種“研發(fā)-量產(chǎn)-數(shù)據(jù)-再研發(fā)”的飛輪一旦轉(zhuǎn)動(dòng)起來(lái)，其迭代速度和壁壘將是指數(shù)級(jí)提升。

2025年中，前華為智能汽車解決方案BU總裁王軍加盟吉利旗下千里科技任聯(lián)席總裁，與“AI四小龍”創(chuàng)始人印奇等技術(shù)領(lǐng)袖組成“黃金三角”，更被外界視為吉利在智能駕駛領(lǐng)域發(fā)起總攻的信號(hào)。王軍曾預(yù)言“五年內(nèi)智駕供應(yīng)商將三分天下”，而吉利志在占據(jù)一席。

當(dāng)一家公司同時(shí)具備傳統(tǒng)車企的規(guī)模、制造、供應(yīng)鏈控制能力，和科技公司的研發(fā)、創(chuàng)新、生態(tài)構(gòu)建能力時(shí)，它的邊界和想象力就完全不同了。

資本市場(chǎng)也敏銳地捕捉到了這一點(diǎn)。在港股的科技板塊中，像吉利汽車這樣既具備扎實(shí)制造業(yè)利潤(rùn)，又擁有清晰AI科技敘事和落地成果的公司，具有顯著的稀缺性。

它正在被重新審視：它到底是一家造車的公司，還是一家以車為載體、運(yùn)行著龐大AI系統(tǒng)的科技公司？正如其在CES上所展示的，吉利正致力于將汽車從執(zhí)行指令的工具，進(jìn)化成擁有統(tǒng)一意志、能夠跨域深度思考和協(xié)同的“超級(jí)智慧生命體”。

2026年，隨著極氪整合完成后的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步釋放，全域AI 2.0、Eva智能體、千里浩瀚G-ASD等新技術(shù)有望在更多車型上普及，以及全球化生態(tài)的深化，吉利汽車的價(jià)值邏輯有望迎來(lái)一次深刻的“重估”。

從“一個(gè)吉利”的戰(zhàn)略回歸，到“全域AI”的技術(shù)升維，再到“天地一體”的生態(tài)布局，吉利的目標(biāo)或許不僅僅是銷量數(shù)字的超越，而是要在智能電動(dòng)化的新時(shí)代，定義一套屬于中國(guó)汽車的、從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)到商業(yè)模式的全新玩法。

跨越300萬(wàn)輛，只是這場(chǎng)漫長(zhǎng)征程中的一個(gè)新注腳。前方的路，依然充滿挑戰(zhàn)，但吉利已經(jīng)證明，它擁有穿越周期所必需的戰(zhàn)略定力、技術(shù)儲(chǔ)備和體系韌性。

對(duì)于吉利汽車更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，我們有理由抱以更多期待。