作者| 方喬

編輯| 汪戈伐

2026年開年首周，鋰電材料行業(yè)便傳來重磅消息。

1月5日，富臨精工發(fā)布公告，旗下子公司江西升華新材料將在內(nèi)蒙古鄂爾多斯投入60億元，建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸的高端儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰項(xiàng)目，建設(shè)周期設(shè)定為12個(gè)月，兩期各25萬(wàn)噸產(chǎn)能同步推進(jìn)。

配合主體項(xiàng)目，公司還準(zhǔn)備了兩個(gè)前驅(qū)體項(xiàng)目，分別投資12億元和15億元。三個(gè)項(xiàng)目加起來，總投資接近90億元。這已是富臨精工半年內(nèi)第二次大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。去年10月，公司剛宣布要在四川德陽(yáng)投建35萬(wàn)噸產(chǎn)能。

接連出手的背后，是寧德時(shí)代這個(gè)行業(yè)龍頭的站臺(tái)。去年9月，寧德時(shí)代先是支付了15億元預(yù)付款鎖定供應(yīng)，隨后又宣布將以25.63億元增資拿下江西升華51%股權(quán)。拿到了下游最大客戶的訂單和資金，富臨精工在磷酸鐵鋰賽道上跑得更快了。

富臨精工把新項(xiàng)目放在鄂爾多斯市伊金霍洛旗蒙蘇經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能分成兩期，每期25萬(wàn)噸同步開工。按照計(jì)劃，從動(dòng)工到投產(chǎn)只要12個(gè)月。

江西升華現(xiàn)在有30萬(wàn)噸高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰產(chǎn)能，內(nèi)蒙古項(xiàng)目建成后總產(chǎn)能會(huì)超過80萬(wàn)噸。公司這次不只盯著磷酸鐵鋰本身，還把產(chǎn)業(yè)鏈往上游延伸了。

江西升華要在鄂爾多斯市烏審旗建兩個(gè)前驅(qū)體項(xiàng)目：一個(gè)是年產(chǎn)40萬(wàn)噸的草酸項(xiàng)目，花12億元，要建24個(gè)月；另一個(gè)是年產(chǎn)60萬(wàn)噸的草酸亞鐵項(xiàng)目，花15億元，建設(shè)周期14個(gè)月。

草酸項(xiàng)目江西升華拉上了當(dāng)?shù)氐膬?nèi)蒙古卓正煤化工，雙方按40%和60%的比例成立合資公司。這么安排能用上當(dāng)?shù)氐拿夯べY源，也能分?jǐn)偼顿Y壓力。三個(gè)項(xiàng)目加在一起，總投資87億元，把從草酸到草酸亞鐵再到磷酸鐵鋰的整條生產(chǎn)線都建起來了。

落戶內(nèi)蒙古，富臨精工看中的是成本和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。鄂爾多斯煤炭資源豐富，煤化工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)，生產(chǎn)草酸這類化工原料成本低。而且西北這幾年風(fēng)電、光伏裝機(jī)增長(zhǎng)很快，儲(chǔ)能配套需求也在上升。江西升華之前的產(chǎn)能主要在江西和四川，內(nèi)蒙古基地能補(bǔ)上西北市場(chǎng)的空白。

江西升華用的是草酸亞鐵工藝路線，這條路線用二價(jià)鐵源做原料，跟用三價(jià)鐵源的工藝比，只要燒一次就行，不用做碳熱還原，材料的碳包覆更均勻，工藝簡(jiǎn)單，耗能也少。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品壓實(shí)密度在2.6g/cm3上下，屬于高壓實(shí)密度產(chǎn)品，特別適合對(duì)能量密度和循環(huán)壽命要求高的大型儲(chǔ)能項(xiàng)目。

2025年10月，江西升華還宣布了在德陽(yáng)投建35萬(wàn)噸產(chǎn)能的計(jì)劃，總投資40億元。這些項(xiàng)目如果都建成，江西升華的產(chǎn)能規(guī)模會(huì)有質(zhì)的飛躍。不過產(chǎn)能大規(guī)模釋放還需要時(shí)間，內(nèi)蒙古和德陽(yáng)的項(xiàng)目都要到2027年前后才能陸續(xù)投產(chǎn)。

富臨精工敢這么大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，離不開寧德時(shí)代給的支持。2025年6月，江西升華和寧德時(shí)代修改了合作協(xié)議，供貨期從2025到2027年拉長(zhǎng)到2029年。

更關(guān)鍵的變化是采購(gòu)量的約定，原來寧德時(shí)代承諾每年至少買14萬(wàn)噸，新協(xié)議改成了不低于江西升華承諾產(chǎn)能的80%。這意味著產(chǎn)能擴(kuò)得越多，寧德時(shí)代買得就越多。

2025年9月，寧德時(shí)代又給江西升華打了15億元預(yù)付款。同月底，雙方談好了增資擴(kuò)股方案，寧德時(shí)代準(zhǔn)備出資25.63億元，拿下江西升華51%的股權(quán)成為控股股東，富臨精工的持股比例會(huì)降到47.41%。到了2025年12月26日，富臨精工公告說自己也要增資10億元進(jìn)去。

從簽長(zhǎng)期供貨協(xié)議，到支付預(yù)付款，再到入股控股，寧德時(shí)代對(duì)江西升華的支持力度一步步加碼。對(duì)寧德時(shí)代來說，鎖定優(yōu)質(zhì)的磷酸鐵鋰供應(yīng)商是保障自己擴(kuò)產(chǎn)需要的。對(duì)富臨精工而言，有了最大客戶的訂單保障和資金支持，擴(kuò)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)自然小了很多。

行業(yè)大環(huán)境也在支撐企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的信心，儲(chǔ)能市場(chǎng)對(duì)高性能磷酸鐵鋰電池的需求在增長(zhǎng)。富臨精工不是唯一在擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)。1月4日，龍?bào)纯萍家舶l(fā)了公告，旗下控股子公司要在江蘇金壇建年產(chǎn)24萬(wàn)噸高壓實(shí)磷酸鐵鋰基地，總投資不超過20億元，一期12萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃2026年三季度投產(chǎn)。

與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的是，富臨精工實(shí)控人安治富最近在頻繁減持。2025年11月17日，安治富宣布要減持不超過1709.76萬(wàn)股，占總股本1%。這是繼2025年8月減持1709.74萬(wàn)股、套現(xiàn)2.23億元后的第二次減持。

業(yè)績(jī)方面，富臨精工2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.70億元，同比增長(zhǎng)47.02%；歸母凈利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)173.11%。2025年前三季度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)54.43%至90.85億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.63%至3.25億元。公司股價(jià)從2024年2月的低點(diǎn)算起，最高漲幅一度達(dá)到467%。

大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)能否消化，還要看后續(xù)市場(chǎng)需求能不能跟上。磷酸鐵鋰行業(yè)在2021到2022年經(jīng)歷過一輪擴(kuò)產(chǎn)潮，之后出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩和價(jià)格下跌。這一輪雖然頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)更謹(jǐn)慎，但隨著產(chǎn)能陸續(xù)釋放，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。

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