2026 年 1 月 8 日，北京智譜華章科技股份有限公司（02513.HK）（以下簡稱「智譜」）正式在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。首日開盤價(jià) 120 港元 / 股，市值 528.28 億港元，成為全球首家AGI基座模型上市公司。

代碼02513，寓意“AI我一生”。

智譜董事長劉德兵在上市致辭中表示：

全球范圍內(nèi)通用大模型企業(yè)第一次以這樣的方式走向公開市場，非常有幸智譜作為中國大模型代表，站在這個(gè)歷史性的起點(diǎn)?！白寵C(jī)器像人一樣思考”是智譜從創(chuàng)立第一天起就選擇的方向，是智譜人持之以恒奮斗的唯一目標(biāo)。 智譜的Z是字母表中的最后一個(gè)，代表終極境地，我們希望在AGI的探索歷程上能走到智能的終極境地。

智譜成立于 2019 年，由清華大學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來，專注通用人工智能（AGI）的研發(fā)，并堅(jiān)持做讓用戶真正用得上的研究與技術(shù)。作為中國最早投身大模型研發(fā)的廠商之一，原創(chuàng)性地提出了基于自回歸填空的通用預(yù)訓(xùn)練范式 GLM，率先發(fā)布了中國首個(gè)百億模型、首個(gè)開源千億模型、首個(gè)對話模型、首個(gè)多模態(tài)模型，以及全球首個(gè)設(shè)備操控智能體（Agent），并形成全面的模型體系，是國內(nèi)罕有在原創(chuàng)技術(shù)路線上與全球頂尖水平保持同步的企業(yè)。

目前，智譜原創(chuàng)的GLM 架構(gòu)已實(shí)現(xiàn)全國產(chǎn)化突破，適配 40 余款國產(chǎn)芯片，成為業(yè)內(nèi)通用性最高的模型體系之一。在上市前夕，剛剛發(fā)布開源的新一代旗艦?zāi)Ｐ?strong>GLM-4.7在全球知名的權(quán)威大模型評測榜單Artificial Analysis Intelligence Index（AA智能指數(shù)）中，以68分綜合成績榮登開源模型與國產(chǎn)模型雙料榜首、全球第六。

在商業(yè)化層面，智譜是少數(shù)已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；杖肱c持續(xù)高增長的獨(dú)立大模型廠商。智譜早在2021年就開始布局MaaS，是唯一一家做到MaaS有規(guī)模收入的創(chuàng)業(yè)公司。招股書顯示，2022 年 - 2024 年，智譜收入分別為 5740 萬元、1.245 億元、3.124 億元，年復(fù)合增長率高達(dá) 130%；2025 年上半年收入為 1.91 億元，同比增長 325%。2022 年至 2024 年，智譜毛利率分別為 54.6%、64.6%、56.3%，2025 年上半年毛利率為 50%。

目前，智譜形成了以 MaaS 為核心的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品體系，包含模型的 API 調(diào)用、模型訂閱及本地化部署等方式，向企業(yè)及開發(fā)者輸出「通用智能能力」，而非單一場景應(yīng)用。MaaS 收入和模型調(diào)用量在今年迎來較大增長。數(shù)據(jù)顯示，智譜 MaaS 平臺已匯聚超過 300 萬家企業(yè)及應(yīng)用開發(fā)者，是國內(nèi)最活躍的大模型 API 平臺之一，其中編程訂閱產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出，上線短時(shí)間內(nèi)即實(shí)現(xiàn)過億的年度經(jīng)常性收入（ARR），并在海外開發(fā)者社群中快速滲透。

智譜現(xiàn)已建立起高度可防御的商業(yè)模式：既有 Anthropic 式的、可 scaling 的 MaaS 模式，也有獨(dú)特的高毛利、“模型驅(qū)動”的中國特色企業(yè)服務(wù)模式。從客戶畫像來看，智譜MaaS平臺的客戶群體主要是科技互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)服務(wù)市場，目前中國前 10 大互聯(lián)網(wǎng)公司中的9家都在用智譜 GLM 大模型。因此，智譜的上市標(biāo)志著中國大模型產(chǎn)業(yè)從技術(shù)探索，邁入了“技術(shù)縱深”與“商業(yè)可持續(xù)”并行的新階段。

將門創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人高欣欣女士對于智譜上市表示由衷祝賀：

今天是一個(gè)真正的科技創(chuàng)新被更多人看到和認(rèn)可的里程碑式的日子，祝賀智譜！感謝智譜的伙伴們這一路對于通用人工智能發(fā)展的巨大貢獻(xiàn)！ 將門從智譜成立初期就與之?dāng)y手：從最早參與助力智譜的學(xué)術(shù)科研人員社區(qū)支持，到將門有幸在最早期參與投資智譜。這一路來見證著智譜團(tuán)隊(duì)世界級的創(chuàng)新和突破，以及背后的種種辛苦和不易，敬佩，尊重！ 期待智譜接下來更大的創(chuàng)新，去普惠各行各業(yè)，賦能每一個(gè)人！”

-The End-

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將門是一家以專注于數(shù)智核心科技領(lǐng)域的新型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，也是北京市標(biāo)桿型孵化器。 公司致力于通過連接技術(shù)與商業(yè)，發(fā)掘和培育具有全球影響力的科技創(chuàng)新企業(yè)，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級。

將門成立于2015年底，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)由微軟創(chuàng)投在中國的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)原班人馬構(gòu)建而成，曾為微軟優(yōu)選和深度孵化了126家創(chuàng)新的技術(shù)型創(chuàng)業(yè)公司。

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