文丨劉穎

出品丨大V商業(yè)

雀巢全球范圍內(nèi)召回奶粉事件，成為2026開年以來最大的食品安全事件。因?yàn)锳RA原料問題，雀巢在全球多國召回奶粉，同時(shí)在中國市場也預(yù)防性召回旗下多款、特定批次奶粉。

凡是涉及奶粉，在中國市場無小事。

雀巢召回事件發(fā)生后，多家奶粉企業(yè)發(fā)布公告撇清了和涉事供應(yīng)商的關(guān)系，但有意思的是，眾多企業(yè)撇清的到底是一家特指的供應(yīng)商，卻是公眾和投資者們卻無法確定的。

作為雀巢ARA供應(yīng)商之一的嘉必優(yōu)，是目前被認(rèn)為最可能的涉事供應(yīng)商。在多個(gè)投資平臺上，投資者詢問并且想確認(rèn)，是否就是嘉必優(yōu)。

▌1、雀巢召回風(fēng)暴中的嘉必優(yōu)

近日，全球食品巨頭雀巢宣布在德國、奧地利、丹麥、意大利、瑞典等歐洲國家預(yù)防性召回一批嬰兒配方奶粉。

原因是某一款供應(yīng)商原料可能存在質(zhì)量瑕疵，即在ARA（花生四烯酸，又稱二十碳四烯酸）原料中檢出了Cereulide（嘔吐型腸毒素）。

目前諸多報(bào)道中提到的，都是Cereulide會(huì)引發(fā)嘔吐、腹瀉和嗜睡的癥狀。

普通人對這些癥狀可能沒概念，當(dāng)做是普通的病理性腸道疾病，但實(shí)際上此次涉及的批次產(chǎn)品也包括了1段產(chǎn)品，這對于嬰幼兒是嚴(yán)重傷害。

只是所幸目前雀巢公告中提到未接到不適報(bào)告。

我們看幾次過去幾年的奶粉召回事件。

• 2017年法國蘭特黎斯因?yàn)槠煜履谭凼艿缴抽T氏菌污染，導(dǎo)致35名嬰兒因?yàn)槭秤脤?dǎo)致住院，蘭特黎斯在全球范圍內(nèi)進(jìn)行了大規(guī)模召回。
• 2022年雅培被消費(fèi)者投訴可能產(chǎn)品中有阪崎腸桿菌、沙門氏菌，即便在此后調(diào)查中未證明產(chǎn)品有生產(chǎn)問題，依然進(jìn)行了對涉事批次奶粉的召回。

此次事件中雀巢檢測到的是Cereulide毒素而并非蠟樣芽孢桿菌，這意味著已經(jīng)產(chǎn)生毒素。

按照奶粉目前的殺菌工藝，幾乎無法殺滅Cereulide毒素，需要更高溫以及更長時(shí)間才能滅活。

雀巢預(yù)防性召回，中國市場涉及雀巢力多精、鉑初能恩以及惠氏膳兒加兒童成長奶粉等多款產(chǎn)品。

事件發(fā)生后，公眾的關(guān)注點(diǎn)在兩個(gè)方面。

一是對于消費(fèi)者來說，雀巢的奶粉是否還具有安全性。

盡管雀巢在公告中提到原料只是一個(gè)批次出現(xiàn)問題，并且雀巢特殊醫(yī)學(xué)用途嬰兒配方食品、超啟能恩、啟賦、S26鉑臻不受影響。

但是，國內(nèi)對奶粉敏感和謹(jǐn)慎的情況下，雀巢旗下多款產(chǎn)品難免都會(huì)受到波及。

二是供應(yīng)商到底是誰。

召回事件發(fā)生后，雀巢未公布此次ARA原料供應(yīng)商到底是誰，造成了市場的猜測。

多家奶粉企業(yè)迅速回應(yīng)，并均否認(rèn)了使用了該供應(yīng)商原料。包括達(dá)能、君樂寶、菲仕蘭、圣元奶粉、喜寶等均對外聲明未使用該供應(yīng)商原料。

國內(nèi)嬰幼兒奶粉銷量第二的飛鶴也表示，“關(guān)于消費(fèi)者關(guān)注的問題，企業(yè)也在密切關(guān)注和監(jiān)測中，目前網(wǎng)絡(luò)上的信息主要是針對國外市場特定批次的產(chǎn)品。飛鶴當(dāng)前在售的產(chǎn)品均是安全的?！?/p>

另外，全球最大的ARA供應(yīng)商帝斯曼-芬美意發(fā)布聲明稱，雀巢涉事問題ARA原料并非由其生產(chǎn)，且公司ARA原料受此次事件影響市場需求激增。

多家相關(guān)企業(yè)明確回應(yīng)，卻又未指明企業(yè)，這導(dǎo)致了市場將質(zhì)疑轉(zhuǎn)向了另一個(gè)重要ARA供應(yīng)商武漢嘉必優(yōu)。

另外，嘉必優(yōu)也對外回復(fù)，該公司已接到雀巢方面通報(bào)，正在核查供應(yīng)的ARA原料。（既是到這一步，也不能確認(rèn)雀巢召回奶粉的供應(yīng)商就是嘉必優(yōu)）

(嘉必優(yōu)股價(jià)下跌，雪球平臺截圖)

投資者也在多個(gè)互動(dòng)平臺求證嘉必優(yōu)是否涉事供應(yīng)商。市場對嘉必優(yōu)強(qiáng)烈的擔(dān)心，導(dǎo)致今日股價(jià)大跌。截至8日收盤，嘉必優(yōu)股價(jià)下跌11.92%。

▌2、雀巢還是嘉必優(yōu)的問題？

當(dāng)然，首先嘉必優(yōu)是否就是涉事供應(yīng)商尚未確定。

其次是，即便是嘉必優(yōu)，此次事件的問題到底出在誰身上也暫無定論。

雀巢的公告中直指問題出在供應(yīng)商ARA原料上，但是鑒于沒有出現(xiàn)案例，并且雀巢是預(yù)防性召回，所以是否檢測有問題，當(dāng)前尚無定論。

另外如果有問題，此次ARA原料問題是否由于雀巢保存和生產(chǎn)過程造成？

我們注意到東方財(cái)富上有投資者表示已經(jīng)和嘉必優(yōu)董秘溝通過，原料出廠的時(shí)候檢測沒問題，對方接收時(shí)也檢測過沒問題。同時(shí)，留樣也送檢了等待結(jié)果。

(投資平臺相關(guān)消息，東方財(cái)富截圖)

必須要說的是，這是非官方消息。

同時(shí)還指出，其供應(yīng)全球多家企業(yè)均未出現(xiàn)問題，雀巢的檢測是否準(zhǔn)確？是否雀巢的生產(chǎn)出現(xiàn)問題？或者是原料確實(shí)存在問題，但是包括雀巢和其他企業(yè)都并未出現(xiàn)不適。都尚未可知。

對于雀巢和嘉必優(yōu)來說，此次召回事件讓兩家企業(yè)都面臨著巨大的信任危機(jī)。

雀巢作為綜合性的食品巨頭，旗下有奶粉、咖啡、巧克力、瓶裝水等多款產(chǎn)品，此次涉事奶粉雖然為某一批次，也會(huì)影響到消費(fèi)者對雀巢品牌的信任度。

嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)對雀巢在中國地區(qū)的業(yè)務(wù)至關(guān)重要。

雀巢大中華區(qū)董事長兼首席執(zhí)行官馬凱思（Kais Marzouki）之前就提到，嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)始終是雀巢在大中華區(qū)的業(yè)務(wù)基石。雀巢大中華區(qū)在2025年第三季度的有機(jī)增長率為-10.4%，延續(xù)了第二季度的下滑趨勢。

2025年12月1日，雀巢中國披露，惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)和雀巢嬰兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)兩大業(yè)務(wù)單元將于2026年1月1日起正式合并，成立雀巢營養(yǎng)品業(yè)務(wù)，謝國耀（Joel Seah）將成為該業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。

該項(xiàng)合并剛生效不到一周，新團(tuán)隊(duì)就面臨了巨大的挑戰(zhàn)。

此次事件對嘉必優(yōu)的影響也非常明顯，如果涉事供應(yīng)商確是嘉必優(yōu)，并且原料出現(xiàn)問題，那嘉必優(yōu)的下游企業(yè)中，還沒有和其撇清關(guān)系的會(huì)在第二波的輿論中受到?jīng)_擊。

嘉必優(yōu)的產(chǎn)品不止ARA，還有DHA、蝦青素、N-乙酰神經(jīng)氨酸等，涉及嬰幼兒配方奶粉領(lǐng)域、大健康食品領(lǐng)域、動(dòng)物營養(yǎng)領(lǐng)域、個(gè)人護(hù)理及美妝等多個(gè)領(lǐng)域。

此次原料事件可能會(huì)再次擴(kuò)大。