1月8日，號(hào)稱(chēng)是全球“大模型第一股”的智譜成功登陸港交所，為大模型公司上市開(kāi)了一個(gè)好頭。

據(jù)了解，智譜的全稱(chēng)為北京智譜華章科技股份有限公司，成立于2019年6月，來(lái)自北京海淀區(qū)。這是一家主要深耕通用人工智能（AGI）領(lǐng)域的高科技公司。公司的核心定位是致力于AGI的探索與實(shí)現(xiàn)，愿景是讓機(jī)器像人一樣思考。

公司具有很濃厚的清華大學(xué)基因，公司的技術(shù)源于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室，這也是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展自然語(yǔ)言處理和知識(shí)圖譜研究的實(shí)驗(yàn)室之一。

公司董事長(zhǎng)為劉德兵，博士畢業(yè)于中科院計(jì)算所，師從計(jì)算機(jī)視覺(jué)與多媒體技術(shù)領(lǐng)域頂級(jí)專(zhuān)家高文院士，曾任清華數(shù)據(jù)科學(xué)研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任。主導(dǎo)了GLM框架工程化落地與國(guó)產(chǎn)芯片的適配。

公司CEO為張鵬，在清華大學(xué)完成了本碩博連續(xù)，專(zhuān)注文本挖掘、語(yǔ)義分析、知識(shí)圖譜應(yīng)用等。公司首席科學(xué)家為唐杰，清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系教授、副主任，KEG實(shí)驗(yàn)室主任。主導(dǎo)GLM架構(gòu)原創(chuàng)設(shè)計(jì)，推動(dòng)模型從千億級(jí)迭代到3550億級(jí)。公司聯(lián)合創(chuàng)始人為李涓子，清華大學(xué)長(zhǎng)聘教授，AI研究院知識(shí)智能研究中心主任。

公司核心團(tuán)隊(duì)成員均是AI領(lǐng)域頂級(jí)人才。目前公司共有員工883人，其中，研發(fā)人員占比超70%，碩博占比超60%，覆蓋多模態(tài)、預(yù)訓(xùn)練框架、智能體、代碼生成、芯片適配等多個(gè)領(lǐng)域。

在技術(shù)路線上采用了原創(chuàng)的GLM預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)，創(chuàng)新在于“自回歸填空”機(jī)制，它可以根據(jù)上下文反過(guò)來(lái)倒推之前生成內(nèi)容的準(zhǔn)確性，從而提高內(nèi)容生成的準(zhǔn)確率。而GPT采用的是單向預(yù)測(cè)模式，相比之下，GLM預(yù)訓(xùn)練框架的幻覺(jué)率要低于GPT。目前公司的GLM已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)40多款國(guó)產(chǎn)芯片的適配。

公司的產(chǎn)品矩陣包括：核心基座模型（GLM系列）、智能體平臺(tái)（AutoGLM）、MaaS平臺(tái)，覆蓋了從模型層到工具層，再到應(yīng)用層的全棧產(chǎn)品矩陣。

據(jù)公司透露，截至2025年9月，公司GLM系列模型已經(jīng)服務(wù)12000多家全球客戶(hù)，超8000萬(wàn)臺(tái)終端設(shè)備和4500萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者。其中國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)前10強(qiáng)中有9家公司使用了智譜的服務(wù)。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年，按照收入計(jì)算，智譜是國(guó)內(nèi)排名第一的獨(dú)立通用大模型開(kāi)發(fā)商。

2022-2024年，公司營(yíng)收分別為5741萬(wàn)、1.25億元、3.12億元，凈利潤(rùn)分別為-1.43億元、-7.88億元、-29.56億元。三年累計(jì)虧損近39億元。2025年上半年，公司又虧了23.51億元。

公司其實(shí)本來(lái)是打算是在科創(chuàng)板上市的，也進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案，但是公司可能考慮到了上市速度的問(wèn)題，智譜最終選擇了港股上市。

公司此次上市共發(fā)行了3742萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為116.2港元/股，實(shí)際募資凈額為41.73億港元。所募資金的70%將用于通用AI大模型研發(fā)，增強(qiáng)公司在基座模型領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。其余的用于優(yōu)化MaaS平臺(tái)、拓展合作伙伴、戰(zhàn)略投資以及補(bǔ)充現(xiàn)金流等。

公司上市首日，開(kāi)盤(pán)價(jià)為120港元/股，這個(gè)價(jià)格只能算是低于預(yù)期了，因?yàn)樗目萍紝傩允俏阌怪靡傻?，暗盤(pán)的漲幅是超過(guò)40%的，結(jié)果正式上市了，漲幅反而只有個(gè)位數(shù)。當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為131.5港元/股，漲幅為13.17%。好在智譜今天繼續(xù)高開(kāi)高走，盤(pán)中最高觸及165港元/股。目前盤(pán)中股價(jià)為153.8港元/股，漲幅為16.96%，市值達(dá)到了677.1億港元。

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