云啟資本管理合伙人陳昱（右三）在上市儀式現(xiàn)場。

據(jù)IPO早知道消息， MiniMax Group Inc.（以下簡稱“MiniMax”）于2026年1月9日正式以“0100”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為史上IPO規(guī)模最大的AI大模型公司。

成立至今，MiniMax已獲得多家戰(zhàn)略投資方和一線機(jī)構(gòu)的投資和支持。其中，云啟資本作為MiniMax最早的投資人之一，從天使輪起連續(xù)投資6輪。

作為閆俊杰（注：MiniMax創(chuàng)始人兼CEO）最早期認(rèn)識的投資人朋友之一，云啟資本管理合伙人陳昱回憶稱，初識閆俊杰時，GPT尚未引爆新一輪AGI浪潮。

“當(dāng)時國內(nèi)AI行業(yè)主流仍傾向于針對特定場景研發(fā)專有模型，而俊杰和我的第一次對話中就提到了基礎(chǔ)模型（Foundation Model）路徑之于實現(xiàn)通用人工智能的重要意義。公司Day 1就確立了‘文本、聲音、視頻’三模態(tài)并進(jìn)的技術(shù)藍(lán)圖。這樣的技術(shù)敏銳度與工程化野心是我們選擇在最早階段支持的重要原因。”陳昱強(qiáng)調(diào)，云啟在MiniMax正式創(chuàng)立后第一輪果斷下注的核心原因在于看好MiniMax對AI底層技術(shù)范式轉(zhuǎn)移的預(yù)判。

陳昱進(jìn)一步指出，云啟堅定看好MiniMax “模應(yīng)一體”的商業(yè)閉環(huán)能力：MiniMax 不僅在底層模型上保持第一梯隊的技術(shù)性能，更在應(yīng)用端形成了 Talkie、海螺等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品矩陣，在To C和To B領(lǐng)域都實現(xiàn)了良好的商業(yè)化增長。團(tuán)隊也通過超前布局 MoE 架構(gòu)優(yōu)化了算力效率，實現(xiàn)了極高的人均產(chǎn)出?！拔覀兿嘈?MiniMax 具備在AGI周期中穿越波動的潛力，并最終通過模型能力的持續(xù)迭代，實現(xiàn)技術(shù)價值向商業(yè)價值的回歸。”

除了今日成功登陸港交所的MiniMax，邁入第十二個年頭云啟資本正迎來收獲期——“杭州六小龍”之一的群核科技于2025年已正式遞交招股書，時任IDG資本合伙人毛丞宇（注：現(xiàn)云啟資本創(chuàng)始合伙人）就作為領(lǐng)投機(jī)構(gòu)參與了群核科技的首輪融資，并在2014年創(chuàng)辦云啟資本連續(xù)投資群核科技多輪。同時，云啟資本投資的環(huán)世物流、德風(fēng)科技已遞表港交所；新石器無人車、元戎啟行等也紛紛籌備上市事宜。

鑒于在過去十余年以早期投資者的身份挖掘了MiniMax、群核科技等一眾各行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，云啟資本在2025年10月還宣布發(fā)起了年輕 AI創(chuàng)業(yè)者專項支持計劃—— Y Transformers，計劃重點關(guān)注正處于起步階段的98后AI創(chuàng)變者，以幫助這一群體更快獲得“第一筆投資”和“第一批資源”，在創(chuàng)業(yè)初期即形成良性發(fā)展。

“偉大的起點，往往誕生在最早期。新一代‘AI原住民’創(chuàng)業(yè)者正在AI時代嶄露頭角，我們希望用資金與資源，讓更多年輕創(chuàng)變者獲得發(fā)展的第一步?！痹茊①Y本表示。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin