財(cái)聯(lián)社1月12日訊（編輯 劉蕊）在國際油價(jià)經(jīng)歷了因供過于求而持續(xù)走低的一年后，油價(jià)在今年的前景也不容樂觀。

不過，瑞銀認(rèn)為，2026年可能將是油價(jià)的一個(gè)“過渡時(shí)期”——一方面，供應(yīng)過剩情況將逐漸減少，從而形成更為平衡的供應(yīng)格局；另一方面，地緣政治層面風(fēng)波不斷，可能令油價(jià)出現(xiàn)更多波動(dòng)。

供應(yīng)過剩局面有望再今年改善

瑞銀分析師預(yù)計(jì)，布倫特原油均價(jià)將為每桶62美元，美國WTI原油均價(jià)將為每桶58美元。這反映出，瑞銀預(yù)計(jì)原油供大于求局面仍將持續(xù)存在——供應(yīng)過剩的規(guī)?？赡苓_(dá)到每天約190萬桶，類似于2025年的情況。

瑞銀預(yù)計(jì)過剩量將在第一季度達(dá)到峰值，屆時(shí)布倫特原油價(jià)格將跌至每桶約60美元，此后，供需平衡情況應(yīng)會(huì)在今年剩余時(shí)間內(nèi)有所改善。

與此前供應(yīng)過剩的時(shí)期相比，關(guān)鍵的區(qū)別在于其發(fā)展趨勢。瑞銀預(yù)計(jì)，盡管總體過剩量仍較大，但在2026年其過剩規(guī)模將會(huì)縮小，因此價(jià)格在第一季度過后應(yīng)會(huì)趨于穩(wěn)定，并隨著投資者將注意力轉(zhuǎn)向有限的閑置產(chǎn)能而開始回升。

地緣風(fēng)波將加劇油價(jià)波動(dòng)

不過，隨著近期地緣風(fēng)波不斷，瑞銀指出，如果俄羅斯、委內(nèi)瑞拉或伊朗出現(xiàn)任何潛在的供應(yīng)中斷，都可能迅速收緊市場。

瑞銀預(yù)測，一旦出現(xiàn)約50萬桶/日的綜合供應(yīng)減少，可能會(huì)使布倫特原油價(jià)格升至每桶60至65美元的區(qū)間，而更嚴(yán)重的供應(yīng)中斷可能會(huì)進(jìn)一步推高價(jià)格。

不過，瑞銀還預(yù)測，如果俄羅斯和委內(nèi)瑞拉再增加約100萬桶/日的供應(yīng)量，可能會(huì)將油價(jià)推高至每桶55美元左右。但在此價(jià)格水平下，瑞銀預(yù)計(jì)非歐佩克國家的供應(yīng)增長將放緩，歐佩克+的政策也將出現(xiàn)更長時(shí)間的停滯或逆轉(zhuǎn)。

瑞銀表示，需求風(fēng)險(xiǎn)似乎小于供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。瑞銀稱，未來一年國際原油的需求可能會(huì)高于目前120萬桶/日的增長預(yù)期，這將減少理論上的供應(yīng)過剩。

瑞銀預(yù)測，到2027年，布倫特原油價(jià)格將升至每桶70美元，從2028年起將為每桶75美元，因?yàn)榉菤W佩克國家的供應(yīng)增長將放緩。

伯恩斯坦分析師則預(yù)計(jì)，2026 年布倫特原油均價(jià)為每桶65美元，今年將是周期的底部，到 2027年價(jià)格將回升至接近邊際成本水平的70美元。