文 | 楊萬(wàn)里

2026年的第一天，馬斯克突然在X上宣布：Neuralink的腦機(jī)接口設(shè)備將于今年大規(guī)模量產(chǎn)。馬斯克的一句話(huà)，激活了腦機(jī)接口賽道的熱潮，A股市場(chǎng)的腦機(jī)接口概念股成為了資金追捧的對(duì)象。

美好醫(yī)療在近期就迎來(lái)了高光時(shí)刻。2026年1月5日至1月13日，美好醫(yī)療的股價(jià)合計(jì)上漲52.52%，市值飆升約71.9億元，總市值超過(guò)了200億。

美好醫(yī)療這輪股價(jià)上漲之下，公司的創(chuàng)始人熊小川，短短7天個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)近37.5億元。

熊小川財(cái)富增長(zhǎng)，美好醫(yī)療市值上行背后沾上了“科技故事”：該公司布局了腦機(jī)接口，站上了風(fēng)口打開(kāi)了想象空間，熱門(mén)概念催動(dòng)了公司資本市場(chǎng)估值增長(zhǎng)。

不過(guò)，從公司的業(yè)務(wù)基本面來(lái)看，腦機(jī)接口的科技業(yè)務(wù)處于起步階段，短期內(nèi)對(duì)業(yè)績(jī)影響有限。

美好醫(yī)療這波上漲，是短暫的狂歡，還是能夠持續(xù)“美好”？

家電行業(yè)“老兵”搞創(chuàng)業(yè)，打造百億市值醫(yī)療龍頭

熊小川原本是一名家電行業(yè)的打工人，據(jù)媒體報(bào)道，熊小川21歲時(shí)進(jìn)入四川長(zhǎng)虹電器工作，此后13年憑借個(gè)人努力從內(nèi)部往上爬，一路干到了公司內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)管理部副部長(zhǎng)職位，成為公司中層管理。

2000年，四川長(zhǎng)虹電器蓬勃發(fā)展之際提出了進(jìn)軍世界500強(qiáng)的宏偉目標(biāo)。因需要人才，熊小川作為干部被派去英國(guó)學(xué)習(xí)。

然而，等到熊小川學(xué)成歸國(guó)，工作環(huán)境已發(fā)生明顯變化。熊小川轉(zhuǎn)而去深圳創(chuàng)維工作，擔(dān)任小家電事業(yè)部總經(jīng)理。在這里，熊小川結(jié)識(shí)了前事業(yè)合伙人樊中成。

兩人一拍即合，通過(guò)對(duì)行業(yè)的分析，兩人一致決定入局配套塑膠產(chǎn)品，并布局海外市場(chǎng)，于是在2008年成立了美好創(chuàng)億科技有限公司（下稱(chēng)“美好科技”），主營(yíng)塑膠產(chǎn)品、五金模具、電子產(chǎn)品等。

兩年后，2010年熊小川拿到了海外醫(yī)療設(shè)備的配件訂單，隨后兩人經(jīng)商量決定成立深圳市美好創(chuàng)億醫(yī)療科技公司。在前期美好醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)是醫(yī)療器械組件，在后續(xù)的企業(yè)的布局中家用呼吸機(jī)、人工植入耳蝸組件則作為開(kāi)發(fā)制造和銷(xiāo)售的主營(yíng)產(chǎn)品了。

招股書(shū)顯示，2010年，美好有限的注冊(cè)資本為300萬(wàn)元，其中，熊小川以貨幣出資240萬(wàn)元（出資比例為80%），樊中成以貨幣出資60萬(wàn)元（出資比例為20%）。

后來(lái)，兩人的經(jīng)營(yíng)思路后來(lái)產(chǎn)生了分歧，熊小川認(rèn)為公司的主要戰(zhàn)略方向應(yīng)該放在外貿(mào)和利潤(rùn)更高的醫(yī)療器械，美好有限成為經(jīng)營(yíng)重心，美好科技逐漸“失寵”。2015年11月30日，美好科技被注銷(xiāo)。

而在這過(guò)程中，熊小川與樊中成出現(xiàn)矛盾，甚至對(duì)簿公堂。樊中成曾起訴熊小川在美好科技清算中偽造他的簽名，結(jié)果是沒(méi)有勝訴，最終熊小川和樊中成兩人分道揚(yáng)鑣。

此后熊小川開(kāi)始布局企業(yè)擴(kuò)大技術(shù)研發(fā)并積極投入海外市場(chǎng)，并在東南亞設(shè)立子公司。在熊小川的帶領(lǐng)下不斷拓展全球醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)龍頭企業(yè)客戶(hù)，為多家全球醫(yī)療器械企業(yè)包括邁瑞、強(qiáng)生、西門(mén)子等提供監(jiān)護(hù)、給藥、介入、助聽(tīng)等細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品和組件的開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)。

2019年11月，美好有限整體變更為股份有限公司，即現(xiàn)在的美好醫(yī)療。期間引入了包括松禾資本、橡櫟資本等多家資本，謀劃企業(yè)上市。

2022年10月份，美好醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板，實(shí)現(xiàn)上市，美好醫(yī)療正式踏入了新的征程。這也讓熊小川在醫(yī)療行業(yè)名聲大振，并成功入圍“億萬(wàn)富豪”行列。

站上風(fēng)口，市值突破200億

2026年初以來(lái)，可以說(shuō)是美好醫(yī)療的高光時(shí)刻，1月5日至1月13日，美好醫(yī)療7個(gè)交易日漲幅達(dá)52.52%，公司的總市值達(dá)208.7億元。7個(gè)交易日漲幅超過(guò)了2025年全年漲幅。

究其原因，美好醫(yī)療股價(jià)上漲站上了市場(chǎng)風(fēng)口——與涉及腦機(jī)接口相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)。

2026年1月1日，馬斯克在X上宣布，Neuralink的腦機(jī)接口設(shè)備將于今年大規(guī)模量產(chǎn)。就在馬斯克剛宣布不久，美好醫(yī)療就在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司正與下游腦機(jī)接口客戶(hù)深入開(kāi)展產(chǎn)品合作，協(xié)助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)到批量出貨的高效商業(yè)化轉(zhuǎn)化，目前相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入規(guī)模較小，具體客戶(hù)合作細(xì)節(jié)涉及商業(yè)機(jī)密不便回復(fù)。

美好醫(yī)療這一表態(tài)，使得想象空間拉滿(mǎn)，成為了公司股價(jià)點(diǎn)燃的直接導(dǎo)火索。

從實(shí)際的業(yè)務(wù)來(lái)看，美好醫(yī)療在侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域、半侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域、非侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域均有業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃。

其中，侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域與公司業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較高。美好醫(yī)療認(rèn)為，人工耳蝸是腦機(jī)接口的重要應(yīng)用方向，并提到侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品在植入材料選擇、生物相容性、自供電技術(shù)等關(guān)鍵領(lǐng)域與人工耳蝸高度相通。

截至2025年上半年，美好醫(yī)療的人工植入耳蝸組件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5977萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比重達(dá)8.16%。

據(jù)觀察，腦機(jī)接口作為前瞻科技，是下一個(gè)千億級(jí)別風(fēng)口。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全球腦機(jī)接口醫(yī)療應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年達(dá)到400億美元。

腦機(jī)接口的市場(chǎng)空間大，美好醫(yī)療也有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，但是同樣面臨挑戰(zhàn)。

腦機(jī)接口賽道存在商業(yè)化難點(diǎn)，對(duì)資金、技術(shù)、臨床資源均有考驗(yàn)。據(jù)媒體報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士直言，腦機(jī)接口的醫(yī)療應(yīng)用獲批預(yù)計(jì)需等待3至5年，消費(fèi)級(jí)植入設(shè)備需要等待至少15年至20年。

當(dāng)前，腦機(jī)接口行業(yè)更多是博市場(chǎng)預(yù)期，商業(yè)化之路需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的驗(yàn)證期。而目前，美好醫(yī)療正與下游腦機(jī)接口客戶(hù)深入開(kāi)展產(chǎn)品合作，但相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入規(guī)模較小，該公司未披露具體數(shù)據(jù)。

美好醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重心依然依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

資料顯示，美好醫(yī)療的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是家用呼吸機(jī)組件，自2022年上市至2025年上半年，該業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重均超過(guò)59%，貢獻(xiàn)了一半以上營(yíng)收。

當(dāng)然，美好醫(yī)療也在進(jìn)行多元化發(fā)展。比如，在2024年年報(bào)中，美好醫(yī)療稱(chēng)在血糖管理、心血管、體外診斷等細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)展多元化業(yè)務(wù)布局，構(gòu)筑第二、第三價(jià)值增長(zhǎng)曲線。

此外，在人形機(jī)器人領(lǐng)域，美好醫(yī)療的家用及消費(fèi)電子事業(yè)部結(jié)合公司在PEEK材料及其改性(如碳纖維增強(qiáng))、小型電機(jī)相關(guān)部件(如定子包膠)、傳感器研發(fā)等方面的技術(shù)積累，已啟動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)布局并與客戶(hù)開(kāi)展接洽。不過(guò)，美好醫(yī)療坦言稱(chēng)，機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品收入規(guī)模較小。

綜合看，短期內(nèi)腦機(jī)接口的爆火，讓美好醫(yī)療有更多的想象空間，帶動(dòng)了資本市場(chǎng)估值的上升，然而回到公司的基本面，業(yè)績(jī)支柱依然靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，風(fēng)口上的業(yè)務(wù)還有很大的空間需要提升。

也就是說(shuō)，美好醫(yī)療雖有一個(gè)性感的“科技故事”，但現(xiàn)實(shí)給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)詠?lái)自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。未來(lái)，美好醫(yī)療在腦機(jī)接口的風(fēng)口賽道上有何表現(xiàn)？我們將繼續(xù)關(guān)注。