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1月4日，有消費者在黑貓投訴平臺對鄭州集美醫(yī)療美容發(fā)起投訴，稱其本人于2024年12月20日在鄭州市集美醫(yī)療美容醫(yī)院咨詢玻尿酸鼻子項目，期間工作人員誘導其最終改用再生材料進行鼻部注射，術后次日即出現(xiàn)鼻子內(nèi)部腫脹及鼻子歪斜現(xiàn)象，醫(yī)院方面診斷為感染發(fā)炎，該消費者與商家多次協(xié)商無果，遂提出退款訴求。截至深度美業(yè)發(fā)稿前，該投訴尚處于待分配狀態(tài)。

圖源：黑貓投訴

機構的前世今生

鄭州集美美容醫(yī)院，成立于2010年，企業(yè)注冊資本1000萬人民幣，2020年企業(yè)注冊資本變更為650萬人民幣，并已于2024年完成了擬收購，交易金額1.55億人民幣。2025年5月，該機構從鄭州集美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司，正式更名為鄭州米蘭柏羽集美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司。

該機構在被朗姿股份收購以前，曾多次因合規(guī)問題被當?shù)乇O(jiān)管部門處以行政處罰。包括但不限于違反了《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》、使用非衛(wèi)生技術人員從事醫(yī)療技術工作等問題。

圖源：天眼查

根據(jù)公開信息，朗姿股份通過其控制的結構化投資平臺——蕪湖博辰九號股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），于2021年11月22日完成對鄭州集美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司（現(xiàn)鄭州米蘭柏羽集美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司）的戰(zhàn)略性控股投資，初始即以63%的持股比例取得絕對控股地位，并隨后在2023年9月13日進一步增持至70%，在股權結構上實現(xiàn)了對標的機構的全面控制。

圖源：朗姿股份2025年半年度報告

結合朗姿股份在博辰九號中作為單一最大有限合伙人（LP）出資占比達49.9%，并通過普通合伙人（GP）實現(xiàn)對基金投資決策的實際控制，可認定朗姿股份自2021年起即已通過“間接控股+結構化基金”的方式，實質(zhì)性掌握鄭州集美的控制權。該控制關系不僅體現(xiàn)在股權比例上，更通過資本注入節(jié)奏、股東會表決權結構以及后續(xù)整合安排，體現(xiàn)出朗姿股份對標的機構經(jīng)營方針、財務政策及戰(zhàn)略方向的主導能力。

深度美業(yè)從資本運作路徑和控制權實質(zhì)歸屬來看，雖然相關收購事項在后續(xù)公告中才正式披露，但朗姿股份早在2021年便已通過博辰九號這一并表工具，提前鎖定并控制了鄭州集美。

遺憾的是，2023年9月27日，已經(jīng)被朗姿股份實際控制的鄭州集美，還是因為廣告違法，被鄭州市管城區(qū)回族市場監(jiān)督管理局處以罰款3000元的行政處罰。

圖源：天眼查

2023年7月，20歲的鄭州少女小楊，在鄭州集美醫(yī)療美容進行了隆鼻手術。

面診師曾對小楊說，她的鼻部基礎很好，只需稍作提升就能達到理想的效果，手術中使用了假體和肋軟骨，小楊總共支付了兩萬元，但手術后她的鼻子卻一直腫脹不堪。

到了2023年10月，小楊找到了河南廣播電視臺民生頻道《民生大參考》欄目組，希望借助記者的幫助來解決她的問題。

小楊告訴記者：“手術后，我的臉和鼻子腫脹得像蜜蜂小狗一樣，鼻子大大的，緊接著就開始發(fā)燒。醫(yī)院讓我回去抽取鼻子里的積液，說抽出來就會好。但抽液后，我的鼻子又腫了，又發(fā)燒，持續(xù)了兩個月。感染問題一直無法解決，最后只能取出假體，結果鼻子就變成了現(xiàn)在這樣?！?/p>

記者看見，小楊的鼻子明顯有缺陷，仿佛少了一塊肉。小楊的一個朋友甚至無情地嘲笑她：“你怎么用鼻孔瞪人呢？”

圖源：民生大參考

小楊堅信，手術失敗完全是醫(yī)院的責任，因為手術后她的情況一直未好轉(zhuǎn)，持續(xù)腫脹。醫(yī)院卻說，這是她的身體發(fā)生了排異反應。

為了了解醫(yī)院方面的回應，記者陪同小楊再次來到了鄭州集美美容醫(yī)院。醫(yī)生回答說：“可能是她的機體不適應假體，或者是術后的飲食、休息和抵抗力下降?！?/p>

當記者追問是否完全是患者本身的原因，還是與手術操作有關時，醫(yī)生打斷了記者的追問：“我不知道你們?yōu)槭裁匆恢币m結這個?！?/p>

記者堅持追問：“這個問題很重要?！?/p>

醫(yī)生回應說：“感染的原因有很多，有多種因素，我們無法斷定是誰造成的，也就是說，我們無法確定是醫(yī)院手術過程中導致的，還是她術后自己不注意，自己機體的問題導致的。”

圖源：民生大參考

當被問及手術是否成功時，醫(yī)生的回答依然無法確定。醫(yī)院表示，小楊的鼻子出現(xiàn)術后感染和現(xiàn)狀可能是由多種原因?qū)е碌模⒊兄Z半年后會對她進行修復。但小楊無法接受這樣的解決方案。

醫(yī)生還提到，小楊的鼻子變成現(xiàn)在這樣，是術后疤痕增生的正?，F(xiàn)象。然而，如果原因不確定，為何要讓小楊一個人承擔所有的風險？

最終，在記者的幫助下，小楊獲得了醫(yī)院的退款。但眾所周知，鼻整形的修復費用通常高于初次手術，風險和難度也會相應增加。這些額外的費用和風險，最終只能由小楊個人承擔。

可以看到，雖然該機構早已變更了實際控制人，但在正式收購之前，朗姿股份對這家醫(yī)美機構的服務管理仍然存在改善空間。

曾經(jīng)負債1.55億，如今逆風翻盤？

在2024年以前，鄭州集美還曾是一家高負債機構，累計負債1.55億人民幣，被列為失信被執(zhí)行人。

圖源：天眼查

事實上，鄭州集美美容醫(yī)院早在2017年即已被列入失信被執(zhí)行人名單。然而，該主體在2020年通過變更法定代表人的方式，另行注冊成立了鄭州集美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司。在尚未清償既有債務的情況下，新主體得以設立，且原法定代表人吳洪鳴先生以變相方式實現(xiàn)了對新主體100%的股權控制。隨后，朗姿股份有限公司完成了對該新主體的股權收購。

就在吳洪鳴先生即將實現(xiàn)完全退出之際，司法機關依法凍結了其持有的、對應原主體剩余12%股權的78萬元款項。按常理推算，該部分股權對應1.55億元估值的12%本應價值1,860萬元，但在朗姿股份的一系列資本運作后，該部分股權最終以78萬元的對價完成轉(zhuǎn)讓。

朗姿股份2025年報半年度報告顯示，2025年上半年，鄭州集美醫(yī)療美容醫(yī)院業(yè)績承諾為1282萬元，實際完成382.11萬元，完成率僅29.81%，對照2024年上半年，公司承諾業(yè)績1054萬元，實際完成590.70萬元，完成率56.04%。

圖源：朗姿股份2025年半年度報告

2024年5月，醫(yī)并購指出，針對此次并購交易，博辰九號就鄭州集美作出了業(yè)績承諾，2024年度至2026年度期間，鄭州集美凈利潤分別不低于1054萬元、1282萬元及 1529萬元，累計不低于3865萬元。

圖源：醫(yī)并購

深度美業(yè)發(fā)現(xiàn)，從朗姿股份2025年半年度報告來看，鄭州集美交出的答卷并不能滿足承諾預期。甚至對比上期呈現(xiàn)遞減趨勢。也就是說，按照鄭州集美目前的營業(yè)狀況來看，如果未來利潤維持2024–2025年的水平且不再下滑，也不考慮折現(xiàn)、資金成本、稅費、資本開支和營運資本變動，大約16年才能收回1.55億元并購成本。

若用更嚴謹?shù)慕鹑诜椒?，會計算折現(xiàn)投資回收期，把未來現(xiàn)金流按資本成本（通常10%以上）折現(xiàn)，再測算何時累計折現(xiàn)現(xiàn)金流等于1.55億元，在利潤不增長的情景下，折現(xiàn)后回收期還會再拉長3–4年。

可以看到，以這么高的價格收購負資產(chǎn)的公司，注定了朗姿股份的業(yè)績壓力大增，那么業(yè)績壓力從何緩解，自然是營收，營收從哪來？當然是從顧客身上來。

機構改頭換面，消費者愿意做試金石嗎？

1月5日，一名消費者在美團平臺對鄭州米蘭柏羽醫(yī)療美容機構發(fā)表評價表示“很糟”，稱其因在小紅書看到相關案例，慕名前往該院尋求所謂“院長”親診。

該消費者指出，當天自下午四點起等候至晚間七點，期間未進行任何面部設計，便被直接帶入注射流程，整個過程如同流水線作業(yè)，缺乏個性化服務，醫(yī)生對待顧客態(tài)度冷漠，僅機械完成操作。該消費者此前已通過團購平臺購買玻尿酸與膠原蛋白項目，但在治療過程中又被工作人員勸說追加購買一支產(chǎn)品，抱著“看看效果也無妨”的心態(tài)未予拒絕。

該消費者表示，實際注射過程中，醫(yī)生既未根據(jù)其面部特征進行設計，也未說明產(chǎn)品適配性，術后臥蠶形態(tài)生硬、毫無美感。

該消費者認為，該院除場地規(guī)模較大外，宣傳與實際技術水平嚴重不符，陪同的男助理（戴眼鏡）態(tài)度急躁、缺乏耐心。

圖源：美團

消費者對該機構服務態(tài)度的不滿并非孤例，12月15日，一位美團消費者稱，其此前購買的三次卡項目所用儀器已累積發(fā)射超過20萬發(fā)，院方如今純粹以低價引流，實際一點效果都沒有，并提醒后來者務必查看機器總發(fā)數(shù)。

該消費者表示，做完發(fā)現(xiàn)發(fā)數(shù)已達21萬時“兩眼一黑”，而工作人員更直接拿其手機代為好評，如今要求退還剩余費用，卻被院方堅持“必須本人到場”的霸王條款。

圖源：美團

醫(yī)美機構集團化后的美好期許

朗姿股份2025年半年度報告承諾：“未來，公司仍將進一步整合和吸收國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)美資源，實現(xiàn)對先進醫(yī)美技術、高端醫(yī)美品牌和標準化經(jīng)營能力等核心資源與競爭力的積累，通過醫(yī)美品牌在全國的推廣和連鎖化迅速占領市場，努力成為國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)第一集團軍。

報告期內(nèi)，朗姿股份下發(fā)《高品質(zhì)珍 V 服務標準》《高品質(zhì)五感六覺交付標準》《高品質(zhì)非手術精細化交付 SOP2.0》《品質(zhì)醫(yī)美交付準則》《機構品質(zhì)年度評級標準》，其中《高品質(zhì)非手術服務交付 SOP2.0》，在 1.0 版本的基礎上更加精細化，聚焦客戶關注的問題，比如展示藥品、掃碼驗真、當面開盒、當面配藥、治療確認、疼痛關懷和情緒安撫、術后注意事項宣貫等內(nèi)容，并通過現(xiàn)場質(zhì)檢、客戶深訪、云上檢、神秘客等四個維度不定期檢查服務質(zhì)量。

圖源：朗姿股份2025年半年度報告

可見，朗姿股份對醫(yī)美業(yè)務及醫(yī)美管理方面還是下定決心著力治理的。

深度美業(yè)從消費者的總體感受出發(fā)，同樣希望醫(yī)美機構在實現(xiàn)集團化管理后，盡早消除原有的“上有政策、下有對策”的醫(yī)美亂象，期待這些交付標準可以完全兌現(xiàn)，實現(xiàn)真正的“品質(zhì)交付”，給消費者以更好的消費體驗。