2026年頭幾天，一則消息震動了醫(yī)療市場。

四川省藥械招采中心的價格清單上顯示，諾和諾德的“神藥”司美格魯肽2.27mg/ml×3ml規(guī)格從1893.67元降至987.48元，3.2mg/ml×3ml規(guī)格從2463元降至1284.36元，降幅接近50%。

與此同時，禮來的替爾泊肽在電商平臺打出“2折直降”的標簽，預售價低至450元/支，相比官方指導價2180元，降幅近80%。

不久之前，這些藥物還因產(chǎn)能不足而“一藥難求”，終端價格被層層加碼，如今價格跳水的速度令市場措手不及。

2026年第一場價格戰(zhàn)，開始了。

1、價格神話破滅

司美格魯肽是一種GLP-1受體激動劑，通過模仿GLP-1的天然激素，刺激身體分泌胰島素降低血糖，還能與大腦中控制食欲的受體和腸道中減緩消化并產(chǎn)生飽腹感的受體結(jié)合，產(chǎn)生顯著的抑制食欲效果。

憑借其顯著且低幾乎無副作用的減肥效果，本來應用于糖尿病治療的司美格魯肽，變身百年一見的“減肥神藥”，成為全球現(xiàn)象級產(chǎn)品。

在國內(nèi)，2022年下半年，上市不久的司美格魯肽注射液即在各大城市相繼出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象，網(wǎng)絡平臺上漲價一度超過100%，部分醫(yī)院還出現(xiàn)了虛假診斷糖尿病倒賣藥品，以至于真正的糖尿病患者無藥可用的局面。

根據(jù)諾和諾德的財報，司美格魯肽僅2025年上半年就貢獻了高達約165億美元的銷售額，超越癌癥領(lǐng)域明星藥物帕博利珠單抗，有望成為年度“藥王”。

諾和諾德也憑借這款神藥，市值一度達到6350億美元，是其所在國丹麥GDP的1.5倍。

除了司美格魯肽，另一家國際醫(yī)藥巨頭——禮來也在司美格魯肽的基礎上推出了GIP/GLP-1受體激動劑，其效果比司美格魯肽更好，盡管上市時間晚得多，但追趕之勢兇猛，今年一季度全球銷售額達到61.5億美元。

在司美格魯肽和替爾泊肽的帶領(lǐng)下，GLP-1類藥物成功創(chuàng)造了一個全新的、潛力在千億美元的超級市場，2024年銷售額已經(jīng)高達500億美金，高盛預測到2030年能達到1300億美元的規(guī)模。

然而，就在市場驚嘆于這場“造富神話”的續(xù)航能力時，卻發(fā)生了開頭一幕，兩大巨頭主動降價，力度之大遠超行業(yè)預期，這背后究竟出于什么考量?

這要回溯到2021年，也就是司美格魯肽國內(nèi)上市當年。

司美格魯肽剛進入國內(nèi)，就發(fā)生了爭議性事件——華東醫(yī)藥直接申請諾和諾德的司美格魯肽化合物專利無效，并獲得了國家知識產(chǎn)權(quán)局認可。

隨后，諾和諾德提起上訴。歷經(jīng)幾輪法律交鋒，足足鏖戰(zhàn)4年，最終最高人民法院判定專利有效。

但判決出來的時間——2025年12月31日，距離諾和諾德20年專利獨占期到期——2026年3月20日，只剩不到3個月時間。

而在過去4年專利爭議中，大批國內(nèi)藥企已經(jīng)開始提前研制仿制藥，對這塊市場磨刀霍霍。

據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)已有超過20個司美格魯肽生物類似藥項目進入臨床階段，且已有10家以上企業(yè)的上市申請獲得受理，覆蓋了從中國生物制藥、石藥集團到華東醫(yī)藥、齊魯制藥等在內(nèi)的眾多知名藥企。

其中，華東醫(yī)藥的利拉魯肽仿制藥已在國內(nèi)獲批;信達生物、恒瑞醫(yī)藥等公司避開正面仿制，專注于開發(fā)其他雙靶點甚至多靶點創(chuàng)新藥，信達生物瑪仕度肽是全球首個GCG/GLP-1雙受體激動劑;九源基因、諾泰生物等從上游原料藥向下游制劑延伸。

可以預見，2026年3月一到，進口司美格魯肽將遭遇仿制藥的全面圍剿。

因此，雖然表面上是國際藥企主動降價，實際上是受迫于國產(chǎn)仿制藥壓力，主動調(diào)低價格錨點，率先培養(yǎng)患者的用藥習慣與品牌忠誠度，以期在激烈的競爭中以價換量，提前構(gòu)筑市場防御體系。

從更宏觀的角度，這場即將到來的GLP-1價格戰(zhàn)，其意義遠超跨國巨頭和本土藥企間的商業(yè)博弈。它折射出中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在過去10年間，實現(xiàn)了從“跟跑”到“并跑”的歷史性跨越。

從研發(fā)角度看，過去，國內(nèi)企業(yè)多以模仿成熟的海外靶點為主。而在GLP-1賽道，以瑪仕度肽(GLP-1R/GCGR雙靶點)和HRS9531(GLP-1/GIP雙靶點)為代表的國產(chǎn)新藥，已非簡單仿制，更在分子設計上追求差異化療效和更優(yōu)安全性，展現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)在藥物化學、生物學研究方面的深厚積累。

從自主化角度看，在GLP-1這類復雜生物藥的生產(chǎn)工藝開發(fā)、放大和商業(yè)化生產(chǎn)方面，本土CDMO企業(yè)已能提供從基因序列到成品灌裝的全鏈條服務，不僅支撐了國內(nèi)創(chuàng)新，更承接了大量全球訂單。

司美格魯肽引發(fā)的價格戰(zhàn)，不應被簡單理解為通常意義上的“內(nèi)卷”，而應被理解為中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走向成熟的“儀式”。

2、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)全景透視

中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已邁入一個規(guī)模與創(chuàng)新并重、機遇與挑戰(zhàn)并存的關(guān)鍵發(fā)展時期。

展望未來，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)無疑將成為地方政府謀求高質(zhì)量發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的絕對重點與必爭之地。其原因在于，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有高附加值、強創(chuàng)新驅(qū)動和長產(chǎn)業(yè)鏈的特性，能夠有效帶動地區(qū)經(jīng)濟增長、吸引高端人才集聚、提升城市創(chuàng)新能力。

理解當前行業(yè)競爭、并為區(qū)域布局提供科學的決策基礎，關(guān)鍵在于對產(chǎn)業(yè)鏈的精準剖析和對現(xiàn)狀趨勢的宏觀把握。

從全球視角看，中國已成為驅(qū)動行業(yè)增長的核心引擎。

全球市場規(guī)模預計將以年復合增長率超過5%的態(tài)勢穩(wěn)步擴大，而中國市場的增速顯著高于全球平均水平。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，2024年中國生物醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模已突破2.1萬億元人民幣，并預計到2030年將向3萬億元邁進。

這背后是持續(xù)高強度的研發(fā)投入驅(qū)動，2023年行業(yè)研發(fā)經(jīng)費內(nèi)部支出同比增長高達29%，彰顯了從“制造”向“智造”轉(zhuǎn)型的決心。

對產(chǎn)業(yè)鏈進行進一步剖析，可以發(fā)現(xiàn)，中國已構(gòu)建起全球最完整、最活躍的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈之一，其價值分布與區(qū)域集群特征鮮明。

上游涵蓋原材料、核心設備。當前，高端培養(yǎng)基、色譜填料、精密儀器等部分環(huán)節(jié)仍存在“卡脖子”風險，是國產(chǎn)替代與技術(shù)攻關(guān)的主戰(zhàn)場。同時，中國龐大的CXO(合同研發(fā)生產(chǎn)組織)產(chǎn)業(yè)已成為全球創(chuàng)新鏈不可或缺的一環(huán)，支撐著國內(nèi)外新藥的快速開發(fā)與生產(chǎn)。

中游包含生物藥、化學藥、中藥。這是創(chuàng)新價值變現(xiàn)的核心環(huán)節(jié)，利潤集中。趨勢顯示，創(chuàng)新藥與生物類似藥正逐步成為增長支柱，而傳統(tǒng)化學仿制藥面臨集采下的利潤擠壓。以恒瑞醫(yī)藥、百濟神州等為代表的創(chuàng)新藥企，正通過自主研發(fā)和出海授權(quán)，在全球價值鏈中向上攀升。

下游包括醫(yī)藥流通、醫(yī)療機構(gòu)。隨著國家醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整、帶量采購常態(tài)化和商業(yè)健康保險的探索，支付環(huán)境正深刻重塑市場準入規(guī)則?！皠?chuàng)新價值”和“藥物經(jīng)濟學評價”成為產(chǎn)品放量的關(guān)鍵通行證。

在區(qū)域分布方面，區(qū)域集群格局已形成三大核心：

長三角(以上海為核心)：綜合實力最強，產(chǎn)業(yè)鏈條最完整，從上游研發(fā)到下游商業(yè)化的集群優(yōu)勢突出，是跨國藥企總部與國內(nèi)創(chuàng)新龍頭的主要聚集地。

環(huán)渤海(以北京為核心)：依托頂尖科研院所與豐富的臨床資源，在源頭創(chuàng)新和基礎研究方面具有無可比擬的優(yōu)勢，研發(fā)要素高度集聚。

珠三角(以廣深為核心)：市場活力充沛，在產(chǎn)業(yè)化、國際化應用及供應鏈管理方面極具優(yōu)勢，民營資本活躍，毗鄰港澳的區(qū)位利于對接國際規(guī)則與市場。

此外，山東、江蘇等地憑借成熟的產(chǎn)業(yè)基礎，在大規(guī)模生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)占據(jù)重要地位。

在諸多布局生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群的城市中，作為傳統(tǒng)一線城市，但面臨產(chǎn)業(yè)升級挑戰(zhàn)，急需新興產(chǎn)業(yè)引導區(qū)域發(fā)展的廣州，可以為理解中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的區(qū)域發(fā)展邏輯，提供一個極具價值的范本。

在中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的版圖上，廣州已明確躋身全國“第一方陣”，系統(tǒng)性地構(gòu)建了從產(chǎn)業(yè)基礎、空間布局到政策生態(tài)的全鏈條發(fā)展體系。

廣州已匯聚超過6500家生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域企業(yè)，形成了覆蓋研發(fā)、制造、流通與服務的完整產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)核心區(qū)——黃埔區(qū)的集聚效應尤為顯著，區(qū)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)從2017年的約1000家增至2025年的超4800家，營收規(guī)模從650億元躍升至超2400億元。

憑借這一實力，廣州高新區(qū)在國家生物醫(yī)藥園區(qū)綜合競爭力排名中位列全國第五。全市范圍內(nèi)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新平臺、企業(yè)數(shù)量等多項指標位居全國前列，2024年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總營收已突破2200億元。

為高效配置資源、促進成果轉(zhuǎn)化，廣州構(gòu)建了層次分明的產(chǎn)業(yè)空間布局。這一布局以 “一核兩極多園區(qū)” 為總體架構(gòu)，并具體化為“黃埔、南沙、越秀、荔灣”四大生物醫(yī)藥價值園區(qū)，形成了差異化協(xié)同的發(fā)展格局。

同時，廣州以四大價值園區(qū)為載體，與國際生物島形成“研發(fā)策源—產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化—全球輻射”的深度協(xié)同。如金域醫(yī)學帶動70余家體外診斷企業(yè)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈，賽萊拉建成亞洲最大自動化細胞制備中心。通過創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈、資金鏈的“四鏈融合”，構(gòu)建起覆蓋生物醫(yī)藥全生命周期的生態(tài)閉環(huán)。

面向未來，廣州明確提出到2030年打造4000億級生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群的目標，展現(xiàn)了沖擊世界級產(chǎn)業(yè)集群的雄心。

廣州的探索，為中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了關(guān)鍵參考。其“四鏈融合”的實踐，表明未來的競爭力在于系統(tǒng)性構(gòu)建“創(chuàng)新-轉(zhuǎn)化-應用”的閉環(huán)能力。而它所面臨的挑戰(zhàn)——如何激活臨床資源、如何突破源頭創(chuàng)新、如何融入全球網(wǎng)絡——也正是整個中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)亟待破解的命題。

司美格魯肽的價格戰(zhàn)，吹響了一個舊時代終結(jié)的號角，也拉開了一個新時代的序幕。這個新時代的主旋律將是：以真正的臨床價值為導向，以堅實的產(chǎn)業(yè)鏈自主為基石，以開放的全球生態(tài)為舞臺。那些能深刻理解這一變化，并率先完成自我重塑的城市，將在下一輪全球生物醫(yī)藥的浪潮中，定義新的價值與格局。

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前瞻產(chǎn)業(yè)研究院 產(chǎn)業(yè)觀察組

更多行業(yè)研究分析詳見：

【1】《2025-2030年中國生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

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