《追逐夢想的代價：為什么“增長”正在變成一種幻覺》

——花錢越來越猛，賺錢卻越來越難，問題到底出在哪？

你有沒有發(fā)現(xiàn)一個怪現(xiàn)象？
很多公司營收漲得很漂亮，股價卻一動不動，甚至悄悄下滑。
這不是市場冷血，而是在追問一句話：這增長，到底值不值錢？

很多人把問題看反了。歷史數(shù)據(jù)早就提醒過我們：單純追銷售額的“快增長”，長期反而更容易跑輸大盤。

真正能穿越周期的，是投資回報率持續(xù)跑贏資本成本的公司。說白了，不是長得快就厲害，而是長得“劃算”才有價值。

AI正踩在這個陷阱里。數(shù)據(jù)中心投入強(qiáng)度從十多年前的“輔助項”，變成今天的“吞金獸”。

錢燒得像石油巨頭，現(xiàn)金流卻還停在PPT里。如果新增投入換不來明確的利潤利差，那再宏大的夢想，也只是提前透支未來。

這種邏輯，同樣出現(xiàn)在美國國防轉(zhuǎn)型中。

軍費暴漲、AI上陣、太空入列，看似擴(kuò)張，其實是在做一件事：把效率、速度和靈活性，放到規(guī)模之上。

不再比誰“堆得多”，而是比誰“轉(zhuǎn)得快”。

資源領(lǐng)域更直觀。委內(nèi)瑞拉原油帶來短期利好，但法律、基建、合同，每一項都是慢變量。資源不是開關(guān)，而是一整套系統(tǒng)工程。

再看運動服裝。鞋越來越“運動”，人卻沒更愛運動。當(dāng)休閑化成為標(biāo)配，紅利也就走到盡頭了。

把這些事放在一起，你會得到一個清晰判斷：
未來的核心競爭力，不是“敢不敢花錢”，而是“算不算得過來賬”。
慢一點沒關(guān)系，但每一步，都得賺得到。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對）