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藥明系的資本版圖又要擴(kuò)張了。

1月14日晚間，藥明合聯(lián)發(fā)布公告，其 通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)花旗環(huán)球金融亞洲有限公司，向東曜藥業(yè)發(fā)出自愿有條件現(xiàn)金要約，擬收購(gòu)后者全部已發(fā)行股份（要約人及一致行動(dòng)人士已持有或同意收購(gòu)的股份除外），并注銷全部尚未行使購(gòu)股權(quán)。

此前東曜藥業(yè)股份自2025年12月29日起暫停買賣，現(xiàn)已于今天上午九時(shí)恢復(fù)交易。開(kāi)盤后，東曜藥業(yè)股價(jià)飆升，盤中一度漲78%至4.45港元，股價(jià)創(chuàng)2021年11月以來(lái)新高。截至午間休盤，其報(bào)4.1港元，股價(jià)漲幅為64%。

根據(jù)涉事雙方此次披露的公告，此次股份要約價(jià)為每股 4.00港元，較東曜藥業(yè)未受干擾日（2025年12月22日）收盤價(jià)2.01港元溢價(jià)約99.00%。此外，這一價(jià)格也較過(guò)去30個(gè)交易日平均收盤價(jià)溢價(jià)約114.67%，較2024年12月31日經(jīng)審核每股凈資產(chǎn)1.05港元溢價(jià)約280.79%。

公告另顯示，在購(gòu)股權(quán)方面，東曜藥業(yè)目前有 763.26 萬(wàn)份尚未行使購(gòu)股權(quán)，其中已歸屬 734.86 萬(wàn)份、未歸屬 28.4 萬(wàn)份（分別預(yù)計(jì) 2026 年 3 月 1 日及 2027 年 3 月 1 日歸屬），所有購(gòu)股權(quán)的注銷價(jià)均為 1.7665 港元，按 “ 透視價(jià)格 ” （股份要約價(jià)減行使價(jià)）計(jì)算。

公告顯示，藥明合聯(lián)將動(dòng)用內(nèi)部資源支付此次收購(gòu)。基于多項(xiàng)假設(shè)條件，包括要約股份悉數(shù)接納及購(gòu)股權(quán)悉數(shù)行使，此次要約的最高代價(jià)約為27.9億港元。要約人擬以內(nèi)部資源支付相關(guān)款項(xiàng)，其財(cái)務(wù)顧問(wèn)花旗已確認(rèn)要約人具備充足財(cái)務(wù)資源履行付款義務(wù)。

值得注意的是，藥明合聯(lián)計(jì)劃在交易完成后維持東曜藥業(yè)的上市地位。

東曜藥業(yè)成立于2010年，于2019年在港股上市，早期與很多biotech（生物科技公司）一樣主要做創(chuàng)新藥研發(fā)，也曾推出商業(yè)化產(chǎn)品。到了2020年，公司在外部環(huán)境的變化下，轉(zhuǎn)型發(fā)展CXO賽道，聚焦在生物藥的CDMO。

2024年，東曜藥業(yè)的CDMO/CMO業(yè)務(wù)板塊收入2.07億元，增速為46.80%，而在2023年，該業(yè)務(wù)板塊的收入增速達(dá)94.38%。

2025年中期，東曜藥業(yè)營(yíng)收約4.89億元，同比下降6%。其中，產(chǎn)品銷售收入為人民幣 397,909 千元，同比下降 1% ，主要原因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇。 CDMO/CMO 業(yè)務(wù)收入為人民幣 77,301 千元，同比下降 32% 。主要原因?yàn)椴糠株P(guān)鍵項(xiàng)目尚未達(dá)到交付節(jié)點(diǎn)。

此外，公司上半年凈利潤(rùn)約406.2萬(wàn)元，同比下降 87% 。除部分關(guān)鍵項(xiàng)目尚未達(dá)到交付節(jié)點(diǎn)外，亦有主要建設(shè)項(xiàng)目均投入使用帶來(lái)的折舊與攤銷增加之影響。此外，公司加大了海外市場(chǎng)擴(kuò)展力度，優(yōu)化了組織架構(gòu)并提升管理體系，因而銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用均略有上升。

截至2025年6月30日，公司上半年新增項(xiàng)目16個(gè)，其中ADC項(xiàng)目14個(gè)，累計(jì)至169個(gè)項(xiàng)目，協(xié)助12個(gè)項(xiàng)目從臨床前階段推進(jìn)到臨床階段。

另一方面，藥明合聯(lián)成立于2021年5月，兩大股東分別為生物藥CDMO龍頭藥明生物，和藥明康德全資子公司小分子CDMO合全藥業(yè)。2023年11月，藥明合聯(lián)在港股上市，成為藥明系第四家上市公司。

據(jù)悉，藥明合聯(lián)是國(guó)內(nèi)較早布局ADC CDMO的企業(yè)，也是全球領(lǐng)先的ADC CDMO龍頭，以2022年收益計(jì)算，藥明合聯(lián)在ADC等生物偶聯(lián)藥物CRDMO（合同研發(fā)、開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)組織）中全球排名第二、中國(guó)排名第一。

媒體報(bào)道指出，此次收購(gòu)東曜藥業(yè)，藥明合聯(lián)旨在拓展并獲取在中國(guó)的額外營(yíng)運(yùn)產(chǎn)能，強(qiáng)化整體產(chǎn)能實(shí)力，從而更好地為生物科技公司賦能和提供增值服務(wù)。同時(shí)，通過(guò)此次控股收購(gòu)，藥明合聯(lián)亦希望 進(jìn)一步豐富其項(xiàng)目組合并擴(kuò)大其客戶群，穩(wěn)固其在 ADC（抗體藥物偶聯(lián)物）CDMO（藥物合同研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)）領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

據(jù)稱，對(duì)于頭部CDMO企業(yè)而言，自建產(chǎn)線需歷經(jīng)選址、建設(shè)、認(rèn)證等多環(huán)節(jié)，周期通常長(zhǎng)達(dá)3-5年，難以匹配生物偶聯(lián)藥賽道商業(yè)化需求的快速增長(zhǎng)節(jié)奏。藥明合聯(lián)通過(guò)收購(gòu)東曜藥業(yè)，通過(guò)外延式整合實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能快速提升。

根據(jù)此前發(fā)布得財(cái)報(bào)，藥明合聯(lián)2024年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)90.8%至40.52億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)277.2%至12.4億元。

昨日晚間，藥明合聯(lián)發(fā)布正面盈利預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)超45%；毛利同比增長(zhǎng)超70%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超45%，扣除匯率變動(dòng)影響后，該增長(zhǎng)率預(yù)期將超過(guò)65%。

據(jù)悉，截至2025年12月底，藥明合聯(lián)在全球合作客戶數(shù)量已超過(guò)630家，iCMC項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到252個(gè)。同時(shí)，公司還手握18個(gè)PPQ（工藝性能確認(rèn)）項(xiàng)目和1個(gè)商業(yè)化項(xiàng)目。