財(cái)聯(lián)社1月15日訊（記者 高萍）“根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施”，今日，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人、副行長(zhǎng)鄒瀾在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，上述兩方面政策，包括下調(diào)各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度。

今日下午，央行官網(wǎng)公布多項(xiàng)重磅政策措施，自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。另外，單設(shè)1萬(wàn)億元民營(yíng)企業(yè)再貸款，拓展碳減排支持工具的支持領(lǐng)域，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度4000億元支持“兩新”政策優(yōu)化實(shí)施等。

業(yè)內(nèi)多位受訪人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率下調(diào)，將直接降低銀行從央行獲取再貸款資金的成本，激勵(lì)銀行以更低的利率向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)放貸款，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。單設(shè)1萬(wàn)億元民營(yíng)企業(yè)再貸款，信號(hào)意義強(qiáng)烈，為商業(yè)銀行提供明確直接激勵(lì)和低成本資金，有望引導(dǎo)更多信貸資源流向民營(yíng)中小微企業(yè)，改善企業(yè)流動(dòng)性、刺激投資和穩(wěn)定就業(yè)。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的降準(zhǔn)降息，鄒瀾在發(fā)布會(huì)上提到，2026年降準(zhǔn)降息還有一定空間。中信證券宏觀分析師趙詣對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，監(jiān)管層表態(tài)積極，會(huì)議主要落腳點(diǎn)在于結(jié)構(gòu)性工具增量，考慮到當(dāng)前的資本市場(chǎng)環(huán)境，央行對(duì)結(jié)構(gòu)性降息、總量工具的積極的表態(tài)，兼顧了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和避免推升金融泡沫的目標(biāo)。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，2026年貨幣政策實(shí)施重點(diǎn)轉(zhuǎn)向“發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)”，更注重提升現(xiàn)有政策的效率，而非簡(jiǎn)單加碼。2026年還將進(jìn)一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)金融活水以更高效率滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)和普羅大眾；更加注重發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，引導(dǎo)金融資源更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)和中小微企業(yè)。

繼續(xù)降低特定領(lǐng)域融資成本 1月19日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)

今日央行官網(wǎng)公布，自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補(bǔ)充貸款利率為1.75%，專(zhuān)項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。

招聯(lián)首席研究員董希淼在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，在2025年5月下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個(gè)百分點(diǎn)之后，央行再次下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。此次降息之后，支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新與技術(shù)改造再貸款、碳減排支持工具等多數(shù)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具一年期利率從1.50%降至1.25%。這是貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具”要求的具體舉措，也是貨幣政策適度寬松的重要體現(xiàn)。

董希淼認(rèn)為，這具有多方面的積極意義。一是繼續(xù)降低特定領(lǐng)域融資成本。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率下調(diào)，將直接降低銀行從央行獲取再貸款資金的成本，激勵(lì)銀行以更低的利率向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)放貸款，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。二是更加精準(zhǔn)“滴灌”支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。與全面降息不同，結(jié)構(gòu)性政策工具降息能將信貸資源更精準(zhǔn)地導(dǎo)入政策鼓勵(lì)的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，提高資金使用效率，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

“三是傳遞出明確政策信號(hào)。明確顯示出國(guó)家對(duì)特定產(chǎn)業(yè)（如科技、消費(fèi)、養(yǎng)老）的金融支持決心，有助于提振經(jīng)營(yíng)主體信心，穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，吸引更多社會(huì)資本進(jìn)入相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)?！?/p>

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，綜合2026年經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，判斷在先行下調(diào)各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，年內(nèi)央行有可能下調(diào)政策利率20-30個(gè)基點(diǎn)。

單設(shè)1萬(wàn)億元民營(yíng)企業(yè)再貸款 有望引導(dǎo)更多信貸資源流向民營(yíng)中小微企業(yè)

下調(diào)各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率的同時(shí)，在另一方面，鄒瀾在發(fā)布會(huì)上還介紹，完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，進(jìn)一步助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。包括將支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)打通使用，增加額度，并單設(shè)民營(yíng)企業(yè)再貸款。

1月15日，央行官網(wǎng)公布，為加大對(duì)中小微企業(yè)的金融支持力度，中國(guó)人民銀行決定增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，將支農(nóng)支小再貸款額度與再貼現(xiàn)額度打通使用。在支農(nóng)支小再貸款項(xiàng)下設(shè)立民營(yíng)企業(yè)再貸款，額度1萬(wàn)億元，引導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)，加力支持民營(yíng)中小微企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)再貸款的期限、利率、發(fā)放方式等與現(xiàn)行支農(nóng)支小再貸款一致。

“完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，特別是單設(shè)1萬(wàn)億元民營(yíng)企業(yè)再貸款，信號(hào)意義強(qiáng)烈，直接回應(yīng)金融市場(chǎng)重點(diǎn)和痛點(diǎn)?！倍ｍ祵?duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，一是精準(zhǔn)破解融資難題，緩解民營(yíng)企業(yè)融資“痛點(diǎn)”。單設(shè)萬(wàn)億額度的再貸款，為商業(yè)銀行提供明確直接激勵(lì)和低成本資金，有望引導(dǎo)更多信貸資源流向民營(yíng)中小微企業(yè)，改善企業(yè)流動(dòng)性、刺激投資和穩(wěn)定就業(yè)。

另外，董希淼稱(chēng)，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性調(diào)控，提升金融支持效率。將總量工具（增加額度）與結(jié)構(gòu)性安排（單設(shè)民企專(zhuān)項(xiàng)）相結(jié)合，促進(jìn)資金真正用于政策鼓勵(lì)的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，而非在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。此外，傳遞清晰政策信號(hào)，穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。在當(dāng)前環(huán)境下，該舉措明確釋放國(guó)家堅(jiān)定支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、著力優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的決心，有助于穩(wěn)定企業(yè)家信心，修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期，提振民間投資。

“單設(shè)1萬(wàn)億元民營(yíng)企業(yè)再貸款，與其他結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具增加額度、擴(kuò)大范圍、優(yōu)化使用等措施協(xié)同，有望進(jìn)一步形成政策合力，將更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具‘精準(zhǔn)滴灌’的作用，引導(dǎo)更多金融資源支持服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)?！倍ｍ怠?/p>

除了上述政策，鄒瀾在發(fā)布會(huì)上還介紹了其他六項(xiàng)政策措施。包括增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度并擴(kuò)大支持范圍。將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬(wàn)億元，并將研發(fā)投入水平較高的民營(yíng)中小企業(yè)等納入支持領(lǐng)域等。

“這意味著，將引導(dǎo)金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。今年央行將優(yōu)化用好各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，總體上是“加量降價(jià)”，即結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具額度增加，操作利率則先行下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。