日前，美國財政部公布去年11月美債的市場表現(xiàn)，顯示外國投資者持有的美債總額增加了1128億美元，達9.36萬億美元，挪威、加拿大和沙特等國都有增持。但與之相對應(yīng)的是，作為美國第三大債主，中國又一次減持了61億美元，僅剩6826億美元，這也是自2008年9月以來的最低水平。

全球狂買美債的浪潮里，中國堅定減持創(chuàng)17年新低

在去年11月的美債市場上，全球資本呈現(xiàn)出一邊倒的增持態(tài)勢，除了挪威、加拿大、沙特的大手筆加倉，美國的傳統(tǒng)盟友日本和英國也跟著湊了熱鬧，日本增持26億美元至1.2萬億美元，英國也增持106億美元到8885億美元，單月外資增持的1128億美元，讓海外持有美債的總規(guī)模一舉突破9.36萬億美元，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。

但明眼人都能看出來，這些國家的增持并非是真的看好美國的財政前景，更多是各有各的無奈和短期考量。

加拿大、挪威這類國家是看中了美債短期的利差套利空間，而日本作為美國最大的海外債主，在地緣政治上高度依賴美國的保護，只能硬著頭皮做接盤俠，通過買美債維系同盟關(guān)系，沙特的增持也只是短期的資金避險選擇，并非長期布局。

和全球的增持潮形成鮮明對比的是，中國的減持步伐一直沒有停下，去年11月的61億美元減持，讓中國的美債持倉正式跌到6826億美元，這是自2008年全球金融危機以來的最低水平，也是中國連續(xù)第9個月減持美債。

從2013年1.3萬億美元的持倉峰值，到如今的6826億美元，十年時間里中國砍去了近一半的美債持有量，這絕對不是簡單的外匯儲備資產(chǎn)調(diào)整，而是一場經(jīng)過深思熟慮的戰(zhàn)略撤資。

中國之所以在美債市場上如此堅定地瀟灑離場，核心原因就是看清了美債背后的巨大風(fēng)險，也不愿再為美國的揮霍無度買單。

俄烏沖突后，美國毫無底線地凍結(jié)俄羅斯3000億美元海外資產(chǎn)，徹底打破了“美債是無風(fēng)險安全資產(chǎn)”的神話，對于中國來說，繼續(xù)持有巨額美債，無異于將財富變成被美國捏在手里的“人質(zhì)”，在當(dāng)下復(fù)雜的國際局勢中，有序減持是規(guī)避資產(chǎn)清零風(fēng)險的必然選擇。

同時美國的國債總額如今已經(jīng)突破38萬億美元，還在以每100天增加1萬億美元的速度狂飆，為了還債，美國一直在通過印錢的方式稀釋美元價值，拿著美債就意味著被“注水美元”收割，所以中國一邊拋美債，一邊連續(xù)14個月增持黃金，截至去年12月末黃金儲備已達7415萬盎司，用實打?qū)嵉馁Y產(chǎn)保值行動，替代了對美元資產(chǎn)的過度依賴。

除此之外，過去中國大規(guī)模持有美債，無形中壓低了美國的長期利率，讓美國政府和民眾能享受低廉的融資成本，如今的減持，就是切斷這份低息融資渠道，讓美國為自己揮霍無度的財政政策支付更高的利息代價。

而且不只是中國，以金磚國家為代表的新興經(jīng)濟體都在悄悄推進“去美元化”，沙特甚至直接終結(jié)了持續(xù)數(shù)十年的“石油美元”協(xié)議，各國央行都在降低美元在外匯儲備中的占比，中國只是把這場全球金融的變局，用更果斷的方式展現(xiàn)了出來。

美債利息壓垮財政，五角大樓預(yù)算都望塵莫及

馬斯克之所以次次把美債當(dāng)作警告白宮的核心，就是因為如今美債帶來的財政壓力，已經(jīng)離譜到了觸目驚心的地步，他口中“美債利息支出超過五角大樓預(yù)算”，并不是危言聳聽，而是實打?qū)嵉慕?jīng)濟數(shù)據(jù)。

根據(jù)美國財政部公布的信息，2024年美國的美債利息支出達到了1.1萬億美元，而同年美國五角大樓的國防預(yù)算僅為8414億美元，這意味著美國政府一年花在償還國債利息上的錢，比養(yǎng)整個美軍的錢還要多，這樣的財政現(xiàn)狀，讓美國的經(jīng)濟發(fā)展成了無本之木。

更可怕的是，這個利息數(shù)字還在持續(xù)攀升，當(dāng)下美債的收益率一直居高不下，為了吸引全球資本接盤，美國財政部只能維持高利率，這就形成了惡性循環(huán)，利率越高，利息支出越多，2025年的美債利息支出預(yù)計會達到1.6萬億美元，按照這個趨勢，到2030年前后，這一數(shù)字甚至?xí)黄?萬億美元。

如今的美國國債，已經(jīng)成了一場徹頭徹尾的龐氏騙局，靠著發(fā)行更大規(guī)模的新債來償還舊債，卻從來沒有想過真正解決債務(wù)問題。

截至2025年3月，美國聯(lián)邦政府債務(wù)突破36.2萬億美元，債務(wù)占GDP的比率高達123%，分?jǐn)偟矫總€美國人身上，相當(dāng)于每人負(fù)債近10.4萬美元，這樣的債務(wù)水平，早已超過了國際公認(rèn)的危險指標(biāo)。

也正是因為如此，全球三大主要信用評級機構(gòu)標(biāo)普、惠譽、穆迪，都先后下調(diào)了美國的主權(quán)信用評級，穆迪更是直接指出，美國的財政狀況只會持續(xù)惡化，到2035年，聯(lián)邦政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)將上升到GDP的134%左右。

而美國政府不僅沒有收縮開支，反而還在繼續(xù)大手大腳，特朗普上臺后，一心想要推行大規(guī)模的減稅和基建計劃，還推動國會審議“大而美”稅收與支出法案，這份法案看似想要調(diào)整財政結(jié)構(gòu)，實則會在未來十年內(nèi)增加美國國債負(fù)擔(dān)逾3.3萬億美元，進一步擴大財政赤字。

馬斯克硬剛白宮，美債危機無解藥已成定局

馬斯克向白宮發(fā)出“美國基本沒救了”的警告，并不是一時的情緒發(fā)泄，而是他作為美國本土企業(yè)家，看清了美國政府在美債危機面前的無能為力。

這已經(jīng)不是馬斯克第一次對美國的債務(wù)狀況發(fā)出警示，此前他就曾在社交媒體上直言，按照美國政府目前的支出速度，正走在破產(chǎn)的快車道上，還一針見血地指出，政府的過度支出是導(dǎo)致通貨膨脹的根本原因，而這次他更是把話講死，稱如果人工智能和機器人技術(shù)無法解決國債問題，美國就徹底完了。

其實明眼人都能看出來，人工智能和機器人技術(shù)能解決的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展和生產(chǎn)力問題，根本無法填補美國數(shù)萬億美元的財政赤字和天量債務(wù)，馬斯克的這句話，滿是對美國政府的失望和無奈。

馬斯克的擔(dān)憂，也正是當(dāng)下美國經(jīng)濟界的普遍焦慮，可美國政府卻始終沒有拿出解決債務(wù)問題的實際方案，反而還在不斷內(nèi)耗。

美國的民主黨和共和黨，為了各自的政治利益，誰都不愿意真正對財政支出“踩剎車”，在總統(tǒng)大選和議會博弈的背景下，削減福利、增加稅收這些能從根本上減少赤字的辦法，根本無法落地。

特朗普政府推動的“大而美”法案，本就遭到了美國國內(nèi)“赤字鷹派”的強烈反對，參議院的共和黨議員甚至直言，這份法案只會讓赤字進一步擴大，他們有足夠的票數(shù)阻止法案通過，而民主黨則抨擊這份法案是“魯莽的稅收騙局”，兩黨的互相掣肘，讓美國的財政改革寸步難行。

美聯(lián)儲這邊也陷入了進退兩難的境地，特朗普上臺后，甚至對美聯(lián)儲主席鮑威爾啟動刑事調(diào)查，原因只是鮑威爾拒絕按照他的偏好設(shè)定利率，特朗普想要讓美聯(lián)儲推出大規(guī)模量化寬松政策，通過印鈔來支持自己的基建和減稅計劃，可如果真的這么做，必然會引發(fā)惡性通脹，讓美元的信用進一步崩塌；可如果不印鈔，新發(fā)行的美債就沒人接盤，美國政府的資金鏈隨時可能斷裂。

中國的持續(xù)減持，更是給本就岌岌可危的美債市場添了一把火，少了中國這個萬億級的穩(wěn)定買家，美債的融資成本被迫不斷提高，這不僅讓美國政府的利息支出持續(xù)飆升，還直接制約了特朗普的經(jīng)濟擴張計劃，想要發(fā)行海量新債搞基建，就只能接受更高的利率，最終陷入“發(fā)債-加息-利息飆升”的死循環(huán)。

更重要的是，隨著中國美債持倉的不斷降低，美國手中原本握有的“金融人質(zhì)”也失去了分量，這讓中國在處理核心利益問題時更加從容，而美國則失去了通過金融手段牽制中國的重要籌碼。

信息來源：

觀察者網(wǎng)