1月20日，三大指數(shù)集體收跌，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超2%。截至收盤(pán)，滬指跌0.01%，深成指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.79%。

板塊來(lái)看，化工板塊逆勢(shì)爆發(fā)，貴金屬概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，算力硬件、商業(yè)航天等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3100只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.78萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量694億元。

昨日稍稍修復(fù)的A股市場(chǎng)，今天再度陷入調(diào)整。

三大指數(shù)中，滬指早盤(pán)一度跌破4100點(diǎn)，隨后震蕩回升，繼續(xù)險(xiǎn)守關(guān)口；日K來(lái)看，5日線(xiàn)久違地下穿了10日線(xiàn)。深指、創(chuàng)業(yè)板指則紛紛收出更為明顯的陰線(xiàn)。

體現(xiàn)到個(gè)股上，全A平均股價(jià)收出2026年第二根陰線(xiàn)——前一根則是上周三（1月14日），即主動(dòng)“降溫”信號(hào)出現(xiàn)的第一天。

為什么今天市場(chǎng)承接力度弱于周一？綜合市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)，我們從兩方面分析：

一是，外圍來(lái)看，美股周一休市，但美股股指期貨表現(xiàn)不佳，擔(dān)憂(yōu)情緒傳導(dǎo)至亞太市場(chǎng)。分析認(rèn)為，這受到了源于日本和格陵蘭島相關(guān)消息面的利空：

據(jù)中新網(wǎng)1月20日綜合日媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，日本首相高市早苗在記者會(huì)上宣布，將于23日解散眾議院舉行選舉。受此影響，早間日本長(zhǎng)期國(guó)債繼續(xù)遭到拋售，導(dǎo)致收益率不斷上揚(yáng)。

另一方面，隨著與擬議的美國(guó)對(duì)格陵蘭島征收關(guān)稅日期臨近，相關(guān)的貿(mào)易局勢(shì)日益緊張，將影響市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的需求。這一影響加速了全球債券價(jià)格下跌，并影響到了權(quán)益端。

二是，從A股市場(chǎng)自身來(lái)看，目前資金面和短線(xiàn)情緒面都還有一定壓力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本周一，也就是A股下調(diào)融資保證金首個(gè)交易日，融資買(mǎi)入金額出現(xiàn)回落，為新年以來(lái)首降。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，1月19日A股融資買(mǎi)入金額合計(jì)為2674億元，較上周五3357億元下降20.35%。而如果對(duì)比1月14日峰值的4508億元，下降幅度則達(dá)到40.68%。

同時(shí)，借道寬基ETF，近期大資金的“壓盤(pán)”仍在繼續(xù)。今天盤(pán)中，上證50、滬深300、中證500等指數(shù)相關(guān)ETF再度出現(xiàn)密集賣(mài)單。

比如9:50~10:00，滬深300ETF的一波連續(xù)拋盤(pán)之下，滬指順勢(shì)跌破4100點(diǎn)，隨后才漸漸觸底回升。

有統(tǒng)計(jì)顯示，1月19日，全市場(chǎng)股票ETF（含跨境ETF）資金凈流出超400億元，為股票ETF市場(chǎng)連續(xù)第三天出現(xiàn)上百億元資金凈流出。過(guò)去三個(gè)交易日，股票ETF合計(jì)凈流出超1900億元。

此外還有一則與投資“大V”有關(guān)的消息。

據(jù)報(bào)道，在最新一則浙江證監(jiān)局發(fā)布的罰單里，一位長(zhǎng)期活躍在雪球等平臺(tái)的大V“金浤”，因操縱證券市場(chǎng)被沒(méi)收違法所得約4162萬(wàn)元，并處以同額罰款，合計(jì)罰沒(méi)約8325萬(wàn)元，同時(shí)被采取三年證券市場(chǎng)禁入措施。

決定書(shū)披露的細(xì)節(jié)顯示，其一邊在雪球發(fā)文推薦多只個(gè)股，一邊控制賬戶(hù)組在薦股當(dāng)日或次日大筆反向賣(mài)出，總成交金額超過(guò)6.3億元，共涉及32只股票，閱讀量動(dòng)輒上百萬(wàn)，最高單篇達(dá)到數(shù)百萬(wàn)級(jí)。

而今天盤(pán)中，雪球平臺(tái)連續(xù)發(fā)布公告，永久封禁多個(gè)違規(guī)賬號(hào)。分析認(rèn)為，在“涉資本市場(chǎng)違規(guī)信息專(zhuān)項(xiàng)整治行動(dòng)”高壓下，一些大V的言行受到嚴(yán)格檢視，違規(guī)的將被封禁賬號(hào)，觸碰法律紅線(xiàn)的將受到法律嚴(yán)懲。

回顧上周三以來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)，我們總結(jié)如下三點(diǎn)：

（1）指數(shù)此前單邊上漲的勢(shì)頭被止住，但調(diào)整是相對(duì)溫和的。

比如滬指收盤(pán)點(diǎn)位仍維持在4100點(diǎn)上，而其他主要股指的趨勢(shì)，呈“大盤(pán)權(quán)重弱于小微盤(pán)”的特點(diǎn)。

（2）量能方面，1月14日當(dāng)天幾乎4萬(wàn)億元的成交額，基本確定為近期的“天量”。此后至今，A股成交額連續(xù)在3萬(wàn)億元上下波動(dòng)，實(shí)際上是“縮量”。

因此，必然有一部分資金在近期選擇了離場(chǎng)或“休息”。

（3）至于個(gè)股，一方面，前兩周最為激進(jìn)的短線(xiàn)連板風(fēng)格降溫最為明顯，除了仍在一字連板的鋒龍股份外，連板高度逐步由6板降至3板；

另一方面，活躍資金仍在調(diào)倉(cāng)換股，試圖找到更符合價(jià)值投資也更具賺錢(qián)效應(yīng)的方向。

行情軟件數(shù)據(jù)顯示，今天科技股普遍回調(diào)，算力硬件、AI應(yīng)用和商業(yè)航天均表現(xiàn)不佳。上漲一側(cè)，貴金屬、化工板塊漲幅居前，大消費(fèi)、房地產(chǎn)和高股息資產(chǎn)也有一定漲幅。

消息面上，現(xiàn)貨黃金站上4700美元/盎司，日內(nèi)漲0.67%，再創(chuàng)歷史新高。昨日COMEX白銀期貨漲6.49%，再創(chuàng)新高。

至于化工板塊，據(jù)“工信微報(bào)”微信公眾號(hào)消息，近日，工信部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、國(guó)資委、國(guó)家能源局五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展零碳工廠(chǎng)建設(shè)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，將零碳工廠(chǎng)建設(shè)拓展至石化化工等行業(yè)，為行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展提供了政策支持。

國(guó)海證券表示，反內(nèi)卷有望重估中國(guó)化工行業(yè)，后續(xù)措施有望使全球化工行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張大幅放緩。中國(guó)化工行業(yè)具有充沛的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，一旦擴(kuò)張放緩，潛在股息率將大幅提升，有望實(shí)現(xiàn)從吞金獸到搖錢(qián)樹(shù)的轉(zhuǎn)變。重點(diǎn)關(guān)注石油化工、煤化工、有機(jī)硅、磷化工、草甘膦等。