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全球銅市驚魂跳 暴跌竟是數(shù)字烏龍

2026年1月16日，倫敦金屬交易所銅價(jià)日內(nèi)暴跌近3%，1.82%的跌幅讓全球投資者懵了——這不是黑天鵝，是一只“數(shù)字蝴蝶”扇動(dòng)的翅膀。

誰能想到，萬億市場(chǎng)震蕩的導(dǎo)火索，是一年前英偉達(dá)技術(shù)論文里“噸”與“磅”的筆誤？

科技巨頭的低級(jí)錯(cuò)誤，怎么讓華爾街、礦企、分析師集體“失明”近一年？

2500倍筆誤背后的算術(shù)題

這個(gè)筆誤藏在2025年5月英偉達(dá)發(fā)布的技術(shù)論文里。

論文稱1吉瓦數(shù)據(jù)中心需50萬噸銅母線，可翻到前文“每兆瓦機(jī)架用銅200公斤”的表述，小學(xué)生都能算明白：1吉瓦等于1000兆瓦，200公斤×1000，明明該是200噸。

不知是哪個(gè)環(huán)節(jié)出了岔子，“50萬磅”寫成了“50萬噸”，一字之差，誤差拉到2500倍。

2026年1月，能源咨詢機(jī)構(gòu)Thunder Said Energy揪出這個(gè)漏洞，英偉達(dá)沒吭聲，悄悄把論文里的“50萬噸”改成“200噸”，沒發(fā)公告，也沒道歉。

權(quán)威背書引發(fā)數(shù)字烏龍

英偉達(dá)“50萬噸”的錯(cuò)誤數(shù)據(jù)，很快被華爾街分析師當(dāng)成“金科玉律”。

麥肯錫緊跟著發(fā)報(bào)告，按2030年全球數(shù)據(jù)中心總?cè)萘?19吉瓦算，直接算出要消耗超1億噸銅。

這數(shù)字一出來，市場(chǎng)瞬間炸了鍋——“銅短缺”的恐慌像野火一樣燒遍華爾街，2025年銅價(jià)全年飆漲36.87%，投資者揣著錢搶銅期貨，連財(cái)經(jīng)媒體都天天喊“AI時(shí)代銅是硬通貨”，美國(guó)銅業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì)更趁熱打鐵，拿著“1億噸需求”的PPT到處宣講。

整個(gè)市場(chǎng)像被打了雞血，沒人去算“200公斤×1000”該是多少，都盯著“權(quán)威數(shù)據(jù)”往前沖。

論文暗改背后的常識(shí)遲到

修正后的數(shù)據(jù)算下來，2030年全球數(shù)據(jù)中心219吉瓦容量，輸配電環(huán)節(jié)實(shí)際需銅也就4.4萬噸，只占全球年銅礦開采量的0.15%。

英偉達(dá)被質(zhì)疑后沒出聲，論文里“50萬噸”悄悄變成“200噸”，沒公告，沒解釋，像沒這回事。

高盛早發(fā)過報(bào)告，說銅價(jià)突破式上漲撐不了多久，修正消息一出來，倫敦金屬交易所銅價(jià)立馬跳水，之前喊“銅短缺”的聲音一下子沒了，市場(chǎng)盯著屏幕上的K線，才想起該自己按按計(jì)算器。

產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)幾家歡喜幾家愁

上游銅礦業(yè)最先感受到寒意，營(yíng)收同比下滑5%-8%，市盈率收縮到周期性低位，之前喊著“擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn)AI時(shí)代”的礦企，現(xiàn)在都把計(jì)劃書鎖進(jìn)了抽屜。

中游數(shù)據(jù)中心設(shè)備商卻悄悄松了口氣，銅成本占比從12%掉到3%，毛利率硬生生提了2-3個(gè)百分點(diǎn)，采購部的人說“現(xiàn)在進(jìn)貨不用咬著牙簽字了”。

下游電力設(shè)備行業(yè)也跟著沾了光，銅價(jià)每降1%，凈利率就能往上跳0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字總算好看了些。

力拓剛和亞馬遜簽了AI數(shù)據(jù)中心銅供應(yīng)協(xié)議，可翻協(xié)議一看，四年供應(yīng)量才1.4萬噸，還不夠一家大型銅礦半年的產(chǎn)量，資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)倒是沒停，礦企和科技公司還在較勁。

綠色轉(zhuǎn)型引領(lǐng)銅價(jià)未來

國(guó)際銅業(yè)研究組織說，清潔能源轉(zhuǎn)型才是銅需求增長(zhǎng)的真引擎。

純電動(dòng)車單車用銅量是傳統(tǒng)燃油車的3.6倍，電網(wǎng)升級(jí)、電動(dòng)汽車加上可再生能源發(fā)展，每年能給銅市新增40萬到80萬噸需求。

標(biāo)普全球預(yù)測(cè)，到2040年清潔能源領(lǐng)域貢獻(xiàn)的銅需求增量超40%，AI和數(shù)據(jù)中心占比連5%都不到，綠色金屬的根基其實(shí)一直挺穩(wěn)。

算術(shù)題別交給權(quán)威

銅價(jià)從高位回落，市場(chǎng)慢慢冷靜下來，機(jī)構(gòu)開始重新琢磨“AI耗銅”到底靠不靠譜。

有人罵英偉達(dá)“甩鍋式改數(shù)據(jù)”，刪了“50萬噸”就當(dāng)沒這回事；

有人批那些機(jī)構(gòu)“拿計(jì)算器當(dāng)擺設(shè)”，對(duì)著報(bào)告里的“1億噸”點(diǎn)頭，就是不肯自己按按200乘1000等于多少。

說到底，常識(shí)失守才是最大的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)該讓計(jì)算器代替盲從，讓常識(shí)回到?jīng)Q策里——最樸素的真相就藏在“200公斤×1000=200噸”的簡(jiǎn)單計(jì)算里，別總把常識(shí)外包給權(quán)威。