近期，半導(dǎo)體板塊震蕩拉升，半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料等細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)活躍。消息面上，工信部近日透露了國(guó)產(chǎn)光刻膠最新進(jìn)展，引發(fā)市場(chǎng)的高度關(guān)注。

據(jù)工信部介紹，一款用于裝載光刻膠的玻璃瓶已攻克重大技術(shù)難關(guān)。該玻璃瓶能確保光刻膠在運(yùn)輸和保管儲(chǔ)藏過程中不受污染、不受影響，這一突破終結(jié)了我國(guó)光刻膠行業(yè)長(zhǎng)期以來幾乎100%依賴進(jìn)口的局面。

事實(shí)上，不僅是成品光刻膠，就連生產(chǎn)它的原材料，我國(guó)也嚴(yán)重依賴進(jìn)口。比如光引發(fā)劑這種核心材料，前幾年國(guó)內(nèi)依賴度一度超過95%。

半導(dǎo)體制造的“隱形基石”

據(jù)了解，光刻膠在半導(dǎo)體制造、顯示器面板和印刷電路板（PCB）制造等精密微細(xì)加工領(lǐng)域扮演著十分重要的角色。光刻膠通過光照?qǐng)D案化，使得特定區(qū)域發(fā)生化學(xué)變化，從而實(shí)現(xiàn)電路或器件結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。

作為集成電路制造過程中的核心材料，光刻膠決定了芯片的精密程度和生產(chǎn)的良率。由此可見，光刻膠在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)著重要位置。

按照曝光波長(zhǎng)的不同，光刻膠可以進(jìn)一步被細(xì)分為G線光刻膠（436nm）、I線光刻膠（365nm）、KrF光刻膠（248nm）、ArF光刻膠（193nm）以及EUV光刻膠（13.5nm）。隨著光刻技術(shù)的演進(jìn)，光刻膠的工藝也需要持續(xù)升級(jí)，來匹配更短波長(zhǎng)的光源需求，設(shè)計(jì)新的聚合物體系，來降低光吸收率并提升對(duì)光的敏感度。

在全球光刻膠市場(chǎng)中，美日企業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)著主導(dǎo)地位。在高端半導(dǎo)體光刻膠市場(chǎng)，日本企業(yè)更是占據(jù)著約80%的壓倒性份額。

多點(diǎn)突破釋放增長(zhǎng)活力

近年來，我國(guó)在政策端持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)光刻膠國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。據(jù)悉，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期規(guī)模達(dá)到1600億元，其中約18%的資金投向光刻膠等半導(dǎo)體材料領(lǐng)域。上海等地還出臺(tái)了針對(duì)性的補(bǔ)貼政策，對(duì)晶圓廠采購(gòu)國(guó)產(chǎn)光刻膠給予10%的補(bǔ)貼。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)企業(yè)已攻克23項(xiàng)ArF光刻膠的關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品良率穩(wěn)定在92%以上。據(jù)媒體報(bào)道，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，KrF光刻膠的自給率正在向50%沖刺。14nm FinFET工藝所需的ArF光刻膠已經(jīng)通過客戶驗(yàn)證，成本相比進(jìn)口產(chǎn)品低15%左右。

具體到企業(yè)層面，揚(yáng)帆新材（300637.SZ）以巰基化合物作為公司平臺(tái)物，深耕該領(lǐng)域并向下延伸開發(fā)出以907為代表的光引發(fā)劑系列產(chǎn)品。經(jīng)過多年積累，該公司已發(fā)展成為全球光引發(fā)劑和巰基化合物的主要生產(chǎn)供應(yīng)商之一。

近年來，揚(yáng)帆新材以含磷阻燃劑為突破口，向含磷精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略拓展。目前，揚(yáng)帆新材已在浙江上虞和內(nèi)蒙古設(shè)立了光引發(fā)劑生產(chǎn)基地，907、184、1173、TPO、369、379、ITX、BMS等多種產(chǎn)品規(guī)模化落地，供應(yīng)鏈韌性進(jìn)一步凸顯。2025年前三季度，揚(yáng)帆新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.77億元，同比增長(zhǎng)36.56%，歸母凈利潤(rùn)為3065萬元，同比扭虧為盈。

揚(yáng)帆新材在2025年半年報(bào)中指出，伴隨著光引發(fā)劑下游PCB、涂料等行業(yè)逐漸復(fù)蘇，對(duì)其需求量逐漸增加，光引發(fā)劑產(chǎn)品價(jià)格實(shí)現(xiàn)緩慢抬升，公司持續(xù)加強(qiáng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)力量配合靈活的銷售策略，實(shí)現(xiàn)光引發(fā)劑的市場(chǎng)份額穩(wěn)中有增。去年上半年，光引發(fā)劑的價(jià)格總體緩慢抬升，銷售量同比有所增長(zhǎng)。

除揚(yáng)帆新材外，南大光電（300346.SZ）、飛凱材料（300398.SZ）等企業(yè)也持續(xù)加大研發(fā)投入，積極推動(dòng)光刻膠國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。其中，南大光電在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司一方面積極推進(jìn)光刻膠產(chǎn)品驗(yàn)證工作，另一方面緊抓工藝穩(wěn)定和市場(chǎng)拓展，加速光刻膠項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程；飛凱材料表示，公司產(chǎn)品主要集中在i-line光刻膠及KrF光刻配套Barc材料光刻膠。相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，并獲得下游客戶的驗(yàn)證與使用。

晶圓產(chǎn)能釋放驅(qū)動(dòng)光刻膠需求增長(zhǎng)

值得一提的是，近年來國(guó)內(nèi)晶圓廠的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃直接拉動(dòng)了光刻膠的市場(chǎng)需求。根據(jù)業(yè)內(nèi)測(cè)算，每生產(chǎn)1萬片12英寸晶圓就需要消耗約5噸光刻膠。2025年，國(guó)內(nèi)12英寸晶圓產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到每月120萬片，這意味著光刻膠需求量將突破6000噸。

展望后市，隨著國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)在ArF、KrF光刻膠領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從技術(shù)突破到規(guī)?；慨a(chǎn)的關(guān)鍵跨越，市場(chǎng)預(yù)期在政策與需求雙輪驅(qū)動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)光刻膠替代進(jìn)程將大幅提速。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2026年國(guó)產(chǎn)光刻膠有望迎來爆發(fā)年。

從A股市場(chǎng)看，隨著政策紅利持續(xù)釋放，有望推動(dòng)光刻膠相關(guān)板塊估值修復(fù)，光大證券建議，可關(guān)注受益于技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的公司，尤其是細(xì)分領(lǐng)域龍頭。