元旦之后，特朗普就用極其夸張的方式送上了新年禮物。

先是火速綁架了委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)，然后對(duì)格陵蘭島發(fā)起攻擊。

上周，歐洲幾個(gè)國(guó)家跟特朗普杠上了，于是他宣稱(chēng)要給這幾個(gè)國(guó)家加關(guān)稅。

又是熟悉的味道，又是熟悉的配方。滿(mǎn)滿(mǎn)都是“交易的藝術(shù)”！

美歐關(guān)系進(jìn)入新的摩擦周期。在這個(gè)背景下，A股和港股的走勢(shì)出現(xiàn)一定的背離。

這到底是怎么回事？未來(lái)兩個(gè)股市會(huì)怎么演繹呢？

一、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降影響港股表現(xiàn)

這種地緣沖突對(duì)港股這種離岸市場(chǎng)的股市容易形成沖擊。

隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，外資會(huì)短暫的撤離港股。

但由于這次是美歐對(duì)峙，所以對(duì)港股的沖擊不會(huì)很大。

如果沖突真的發(fā)生，資金反而會(huì)流出到歐美以外尋求避險(xiǎn)。

所以港股的下跌只是暫時(shí)的。

過(guò)段時(shí)間，等外資回過(guò)神來(lái)，說(shuō)不定會(huì)加速回流到港股市場(chǎng)。

二、美歐干架，利于新興市場(chǎng)

去年的貿(mào)易戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)告訴我們：合則兩利，斗則兩敗。

所以，美國(guó)和歐洲斗得開(kāi)心，但美元和歐元?jiǎng)t會(huì)表現(xiàn)得雙弱的格局。

你可能會(huì)疑問(wèn)，最近美元指數(shù)不是上漲的嗎？

美元指數(shù)的對(duì)手盤(pán)是歐元、英鎊和日元。

美元指數(shù)走高僅僅說(shuō)明美元比歐元和英鎊更強(qiáng)。

他們?cè)谙嗷ケ葼�。美元只是沒(méi)有那么爛而已。

咱們可以看看人民幣和美元、歐元的走勢(shì)。見(jiàn)下圖。

實(shí)際上，這兩個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相互斗狠，對(duì)新興市場(chǎng)貨幣都是利好。

匯率直接反映跨國(guó)資金的動(dòng)向。

新興市場(chǎng)貨幣升值也就意味著跨國(guó)資金加速流入新興市場(chǎng)。

新興市場(chǎng)ETF在持續(xù)的創(chuàng)新高！

年初A股的火爆，也是證據(jù)之一。

只不過(guò)瘋牛是政治不正確的，所以管理層出手壓制投機(jī)炒作。打亂了A股的節(jié)奏。

然而，這也只是改變節(jié)奏而已，趨勢(shì)是不會(huì)變的。股市的趨勢(shì)是由資金流動(dòng)趨勢(shì)決定的。

由于人民幣太強(qiáng)，而香港屬于境外與境內(nèi)的中轉(zhuǎn)站，那么資金在中轉(zhuǎn)站駐留的時(shí)間就很短，港股暫時(shí)就表現(xiàn)較弱。

三、美元與美債背離

雖然美元指數(shù)在上升，但美國(guó)長(zhǎng)債利率也同步攀升。說(shuō)明資金在拋售美債。

出現(xiàn)這種現(xiàn)象，一部分原因是上面提到的，美元指數(shù)走高不意味著美元真的走強(qiáng)，只不過(guò)相比歐元和日元，它沒(méi)有那么爛而已。

另外一個(gè)原因就是特朗普主動(dòng)發(fā)起沖突，而沖突就意味著不確定性，這就會(huì)降低美債的信用。去年關(guān)稅戰(zhàn)開(kāi)打后，美債利率就出現(xiàn)了上升。

也是后來(lái)不斷釋放的降息預(yù)期，以及特朗普認(rèn)慫，美債利率才逐漸走低。

特朗普的套路都是差不多的，都是趁人不注意發(fā)動(dòng)突然襲擊，方式還很夸張，搞得你措手不及，搞得你驚慌失措。

這個(gè)時(shí)候，人們往往會(huì)因?yàn)橐馔舛粐槾糇�，從而失去思考能力�?/p>

不過(guò)，除非特朗普真的能閃電般的搞定所有事，否則，一旦等其他經(jīng)濟(jì)體回過(guò)神來(lái)，就會(huì)迅速開(kāi)始謀劃反制和對(duì)抗。

一旦陷入持久仗，特朗普的優(yōu)勢(shì)就會(huì)下降。

隨著美國(guó)實(shí)力的下降，以及中國(guó)實(shí)力的崛起，美國(guó)對(duì)世界的控制力正在衰減。

當(dāng)世界警察所支付的高昂成本會(huì)逐漸讓美國(guó)負(fù)擔(dān)不起。一旦美國(guó)故意引發(fā)沖突，市場(chǎng)對(duì)美債的擔(dān)憂(yōu)就更深一層。

因此，特朗普所付出的經(jīng)濟(jì)和政治成本越來(lái)越大。他越是多線(xiàn)開(kāi)戰(zhàn)，勝算就越低。

不過(guò)，特朗普這樣搞，本質(zhì)目的是為中期選舉造勢(shì)。所以，一旦開(kāi)火，不會(huì)輕易停下來(lái)。

去年的貿(mào)易戰(zhàn)不也是如此嗎？

只有當(dāng)美國(guó)本土因?yàn)檫@些騷操作怨聲載道時(shí)，特朗普才會(huì)妥協(xié)。這個(gè)是政治立場(chǎng)決定的。

所以呀，未來(lái)世界局勢(shì)的變化會(huì)經(jīng)常擾動(dòng)資本市場(chǎng)，要有這個(gè)心理準(zhǔn)備。

世界政治之間的斗狠，不能完全用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來(lái)解釋?zhuān)?/p>

不過(guò)，如果用終局思維去看問(wèn)題，途中很多的波動(dòng)不過(guò)是障眼法而已。

四、投機(jī)資金撤退

最后說(shuō)說(shuō)昨天的行情。

果不其然，在國(guó)家隊(duì)強(qiáng)力壓制下，周一融資余額下降了億。

昨天市場(chǎng)做多的力量開(kāi)始衰減。尤其是之前的熱門(mén)板塊。商用航天再度下跌5%，越來(lái)越有A殺的感覺(jué)了。

隨著波動(dòng)率回歸到低位，投機(jī)多頭很難玩出什么花樣。

正如我之前跟大家分享的，用來(lái)壓制波動(dòng)率的金融板塊，昨天出現(xiàn)了反彈。

這就說(shuō)明，昨天的對(duì)抗沒(méi)有那么激烈了。

當(dāng)然，這不代表未來(lái)就完全平息了，要知道A股的尿性就是博弈市，投機(jī)多頭隨時(shí)可能卷土而來(lái)。

而跨國(guó)資金回流的趨勢(shì)還在，所以投機(jī)多頭還處在風(fēng)口之中，他們有趨勢(shì)可以借。

從滬深300ETF的分時(shí)圖來(lái)看，國(guó)家隊(duì)依然在踩點(diǎn)剎，既不讓漲，也要防止暴跌。看著圖畫(huà)得！K線(xiàn)緩慢回落長(zhǎng)期均線(xiàn)組。昨天上證指數(shù)微跌0.01%。這老司機(jī)開(kāi)車(chē)真是穩(wěn)。

哈哈，真是為難它了。

不過(guò)昨天ETF的成交額有所萎縮，這也側(cè)面說(shuō)明本輪博弈在降溫。

之前跟大家提到過(guò)，行情往往在走到極端時(shí)才會(huì)逆轉(zhuǎn)。

你看去年12月到現(xiàn)在的春季躁動(dòng)，資金就是在走極端，繼續(xù)抱著科技股猛炒。

只不過(guò)這種極端的玩法被監(jiān)管掐滅了，否則指不定會(huì)漲到什么位置。

接下來(lái)，需要考慮的問(wèn)題是，風(fēng)格會(huì)不會(huì)切換呢？

我個(gè)人認(rèn)為是很有可能的。

而且春節(jié)前后往往也是風(fēng)格切換頻發(fā)的時(shí)間段。

所以，大家也要留個(gè)心眼！

有些人總是希望去盯著前期熱點(diǎn)猛補(bǔ)倉(cāng)，要注意里面的陷阱！

如果真發(fā)生切換，當(dāng)心又是一輪滿(mǎn)倉(cāng)踏空牛市的經(jīng)歷。

所以，我始終建議大家均衡配置，懶得去賭未來(lái)什么風(fēng)格。

咱們都不是神，不可能預(yù)知未來(lái)。

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