作者丨Bao

編輯丨Shadow

2026年1月5日，巨星科技發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告：全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.95億元，凈利潤(rùn)在24.19億元至27.64億元之間，同比增幅為5%至20%。

圖源：巨潮資訊網(wǎng)

過(guò)去幾年，在跨境賽道上，許多打著“高科技”“新消費(fèi)”標(biāo)簽的大賣，普遍面對(duì)的是不斷被壓縮的利潤(rùn)率、愈加激烈的平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)和日益復(fù)雜的合規(guī)成本。

而巨星科技的表現(xiàn)卻非?！澳鎰?shì)”——不處在最熱門的技術(shù)風(fēng)口，沒(méi)有耀眼的互聯(lián)網(wǎng)概念，卻憑借穩(wěn)定而可觀的盈利能力，被不少機(jī)構(gòu)視為跨境電商行業(yè)中“最賺錢的公司”之一

逆勢(shì)增長(zhǎng)，全年凈賺24億

如果把時(shí)間維度拉長(zhǎng)，巨星科技的盈利能力呈現(xiàn)出一種長(zhǎng)期的穩(wěn)定性。公司截至2025年已實(shí)現(xiàn)連續(xù)13年盈利，過(guò)去5年的平均增速達(dá)到12.3%。

從結(jié)構(gòu)上看，巨星科技是一家典型的出口導(dǎo)向型企業(yè)，但它的出口并非單一市場(chǎng)、單一渠道的集中暴露。

2025年上半年，公司超過(guò)90%的營(yíng)收來(lái)自海外，但從區(qū)域分布來(lái)看，它已經(jīng)形成了較為清晰的多點(diǎn)支撐格局。

美洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)最大，營(yíng)收額為45.68億元，占比高達(dá)65.00%，同比增長(zhǎng)4.27%；歐洲市場(chǎng)排在第二位，營(yíng)收18.03億元，占比25.66%，其4.79%的增長(zhǎng)速度微幅領(lǐng)先于美洲。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)雖然體量相對(duì)較小，但2025年仍實(shí)現(xiàn)了7.27%的穩(wěn)步增長(zhǎng)。整體來(lái)看，巨星科技已經(jīng)不再是某單一區(qū)域的“押注者”，而是一家在全球多區(qū)域分散布局的制造型公司。

圖源：巨星科技官方

而2025年的24億凈利潤(rùn)，也并不是沿著一條平滑的曲線走出來(lái)的。把視角聚焦到季度，會(huì)更清楚地看到地緣政治、貿(mào)易政策與企業(yè)經(jīng)營(yíng)之間的直接關(guān)系。

2025年一季度，巨星科技延續(xù)了上一年度的增長(zhǎng)慣性。當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.56億元，同比增長(zhǎng)10.59%；

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在二季度。4月2日落地的“對(duì)等關(guān)稅”行政令及其后不斷的細(xì)則調(diào)整，成了懸在跨境供應(yīng)鏈企業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。這種政策層面的搖擺不定，其后果不單是賬面成本的上漲，更在于它徹底擾動(dòng)了商業(yè)運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)——從訂單履約的節(jié)奏，到發(fā)貨路徑的選擇，再到客戶下達(dá)決策的速度，無(wú)一幸免。

巨星科技在財(cái)報(bào)中坦承，二季度大約有40天時(shí)間，公司各生產(chǎn)基地不同程度受到負(fù)面影響。尤其是4月9日美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)商品征收104%關(guān)稅時(shí)，中國(guó)境內(nèi)工廠相關(guān)訂單的執(zhí)行幾乎處于停滯狀態(tài)，接近“凍結(jié)”。直到5月中美聯(lián)合聲明發(fā)布后，部分訂單才開(kāi)始逐步恢復(fù)。

進(jìn)入三季度之后，巨星科技開(kāi)始展現(xiàn)出較強(qiáng)的調(diào)整能力和修復(fù)彈性。數(shù)據(jù)上看，三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.29億元，同比增長(zhǎng)0.65%，收入基本實(shí)現(xiàn)“止跌企穩(wěn)”。到四季度，這一修復(fù)趨勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化，收入與利潤(rùn)呈現(xiàn)出更加明確的反彈進(jìn)程。

用不到三個(gè)季度的時(shí)間，在一輪高強(qiáng)度的貿(mào)易與關(guān)稅沖擊之下，把主營(yíng)業(yè)務(wù)重新拉回原有增長(zhǎng)軌道，這樣的調(diào)整速度，在傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)中并不多見(jiàn)。資本市場(chǎng)對(duì)此也做出了及時(shí)反饋。2026年1月6日，巨星科技股價(jià)大漲8.91%，這既是對(duì)公司韌性的一次集中定價(jià)，也是對(duì)其過(guò)去幾年戰(zhàn)略選擇的一次階段性認(rèn)可。

成為最賺錢的大賣，巨星科技做對(duì)了什么

如果回到業(yè)務(wù)本身，巨星科技長(zhǎng)期深耕的是手工具、電動(dòng)工具、工業(yè)工具等看上去頗為傳統(tǒng)的品類，應(yīng)用場(chǎng)景集中在家庭維修、建筑工程、車輛養(yǎng)護(hù)等領(lǐng)域。與人工智能、半導(dǎo)體、新能源等近年來(lái)的“明星賽道”相比，手工具行業(yè)的敘事空間有限，技術(shù)話題也并不吸睛。但正是在這樣一個(gè)相對(duì)傳統(tǒng)的行業(yè)里，巨星科技做了兩件非常關(guān)鍵的事：一是渠道體系的全維度鋪設(shè)，二是供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的前瞻性重塑。

圖源：巨星控股集團(tuán)

在渠道策略上，巨星科技沒(méi)有把自己鎖定在某一個(gè)單一平臺(tái)或單一模式，而是建立了一套“電商平臺(tái) + 線下商超 + 品牌獨(dú)立站”的三維銷售網(wǎng)絡(luò)。

自2015年進(jìn)入亞馬遜以來(lái)，公司在手工具品類中長(zhǎng)期保持國(guó)內(nèi)出口賣家銷售額第一的位置，并同步開(kāi)拓eBay、速賣通等多個(gè)第三方電商平臺(tái)。這使得公司在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)中擁有了足夠的曝光度與銷售規(guī)模。

在線下渠道方面，巨星科技已經(jīng)成為美國(guó)HOME DEPOT（家得寶）、WALMART（沃爾瑪）、LOWES（勞氏），以及歐洲Kingfisher（翠豐）、加拿大CTC等大型連鎖超市的主要工具供應(yīng)商之一，產(chǎn)品進(jìn)入了全球兩萬(wàn)多家連鎖門店。

對(duì)于一家來(lái)自中國(guó)的制造企業(yè)而言，如此廣泛而深入的線下終端覆蓋，不僅意味著穩(wěn)定的放量能力，也意味著議價(jià)能力的提升。

與此同時(shí)，公司沒(méi)有停留在對(duì)第三方渠道的依賴上，而是持續(xù)搭建自有品牌獨(dú)立站。根據(jù)Similarweb數(shù)據(jù)顯示，其核心品牌WORKPRO獨(dú)立站（workprotools）的流量結(jié)構(gòu)中，自然流量占比達(dá)到66.53%，直接流量占比28.37%，兩者合計(jì)超過(guò)94%。

這組數(shù)字說(shuō)明，公司已經(jīng)在海外消費(fèi)者心智中構(gòu)建起較強(qiáng)的品牌指向，用戶愿意主動(dòng)搜索品牌，或者直接輸入網(wǎng)址訪問(wèn)，這種主動(dòng)行為背后，是品牌長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的結(jié)果。

從規(guī)模變化來(lái)看，巨星科技在過(guò)去五年中經(jīng)歷了一輪比較完整的擴(kuò)張周期。公司營(yíng)業(yè)收入從2019年的66.3億元提升至2024年的147.95億元，五年時(shí)間，營(yíng)收翻了一倍多。在這一過(guò)程中，巨星科技完成了從區(qū)域性制造商向全球行業(yè)龍頭的跨越。

巨星科技之所以能夠跨越2025年的關(guān)稅風(fēng)暴，背后有三個(gè)關(guān)鍵支點(diǎn)。

首先，全球供應(yīng)鏈布局的提前完成，早在2018年，上一輪中美貿(mào)易摩擦剛剛出現(xiàn)苗頭時(shí)，巨星科技就意識(shí)到單一產(chǎn)地結(jié)構(gòu)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始在東南亞布局生產(chǎn)基地。

2018年至2024年間，公司在越南、柬埔寨、泰國(guó)等地密集設(shè)廠。到2025年，公司在全球已擁有23個(gè)制造基地，其中海外工廠12個(gè)，分布在歐洲6個(gè)、東南亞3個(gè)、美國(guó)3個(gè)，海外產(chǎn)能占比超過(guò)一半。

圖源：巨星科技官網(wǎng)

當(dāng)中國(guó)大陸工廠受到104%關(guān)稅政策沖擊、訂單執(zhí)行被迫按下暫停鍵時(shí)，東南亞工廠的產(chǎn)能開(kāi)始進(jìn)入補(bǔ)位狀態(tài)。7月，美越關(guān)稅談判結(jié)果落地，相關(guān)稅率確定為20%后，部分客戶迅速轉(zhuǎn)向預(yù)訂越南新增產(chǎn)能，一度造成當(dāng)?shù)毓S處于滿負(fù)荷甚至超負(fù)荷的狀態(tài)。

而當(dāng)關(guān)稅政策落地，成本端驟然上升時(shí)，傳統(tǒng)代工廠往往面臨兩難選擇：要么壓縮自身利潤(rùn)空間以維持訂單規(guī)模，要么被迫放棄部分訂單。

巨星科技做出的決定是，在關(guān)稅政策落地的次日就啟動(dòng)面向客戶的漲價(jià)策略。這種策略的前提，是公司在客戶體系中的不可替代性。

多年深耕之下，巨星科技已經(jīng)與眾多大型連鎖商超建立起高度穩(wěn)定的合作關(guān)系，在多個(gè)渠道中都是主要的工具供應(yīng)商之一。自有品牌的毛利率更高，定價(jià)權(quán)更強(qiáng)，這使得公司有能力在一定程度上把成本壓力向下游終端傳導(dǎo)，而不是被動(dòng)吸收。

最后，手工具業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于需求穩(wěn)定，邊界相對(duì)清晰。巨星科技較早意識(shí)到，工具產(chǎn)品從手動(dòng)向電動(dòng)遷移，是一個(gè)明確且可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

巨星科技的出海啟示

過(guò)去，中國(guó)企業(yè)的出海往往是“產(chǎn)品出海”，即在中國(guó)生產(chǎn)，賣給全球。但巨星科技的案例告訴我們，真正的全球化必須是“產(chǎn)能出?！?。

面對(duì)美國(guó)政府亂舞的關(guān)稅大棒，單純依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)行不通了。只有像巨星科技一樣，構(gòu)建“中國(guó)管理研發(fā)+全球生產(chǎn)制造+歐美本土服務(wù)”的鐵三角，才能在貿(mào)易保護(hù)主義的夾縫中生存。

圖源：巨星科技官網(wǎng)

全球市場(chǎng)環(huán)境承壓的當(dāng)下，巨星科技的持續(xù)盈利與增長(zhǎng)，絕非一個(gè)孤立的樣本。它為廣大跨境及全球定制企業(yè)提供了一份穿越周期的教科書級(jí)啟示。

如果我們把視線拉寬，會(huì)發(fā)現(xiàn)像華凱易佰、安克創(chuàng)新、傳音控股這些優(yōu)秀的出海企業(yè)，在戰(zhàn)略上都有著異曲同工之妙。

安克創(chuàng)新在越南、賽維時(shí)代在東南亞的布局；安克創(chuàng)新正在努力“去亞馬遜化”，入駐沃爾瑪、百思買等線下渠道；子不語(yǔ)也在加速非亞馬遜渠道的建設(shè)，TikTok和Temu的收入占比大幅提升。擺脫單一渠道依賴，已成為行業(yè)共識(shí)。

在義烏，一家專營(yíng)工具的商戶曾自信地對(duì)媒體說(shuō)：“產(chǎn)品出廠價(jià)不會(huì)因關(guān)稅而改變，就算加了關(guān)稅也仍然有利潤(rùn)?！边@句話背后的底氣，是中國(guó)五金工具強(qiáng)大的制造能力。但巨星科技更進(jìn)一步，它證明了通過(guò)品牌化運(yùn)作，中國(guó)企業(yè)可以賺取比代工更豐厚的利潤(rùn)。

從杭州的“小作坊”到全球手工具巨頭，巨星科技走過(guò)的路，正是中國(guó)制造從“大”到“強(qiáng)”的縮影。2025年，巨星科技挺過(guò)了關(guān)稅風(fēng)暴，用24億的凈利潤(rùn)證明了“打鐵還需自身硬”的道理。

巨星科技的逆襲，既是中國(guó)企業(yè)出海韌性的體現(xiàn)，也是中國(guó)企業(yè)家在不確定性中尋找確定性的最佳注腳。在未來(lái)的全球競(jìng)爭(zhēng)中，唯有那些主動(dòng)構(gòu)建結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，才能在風(fēng)浪中屹立不倒。

參考資料：

[1]一年賺了24億！杭州大賣贏麻了.AM123跨境電商

[2]杭州大賣2025年凈利潤(rùn)超24億.億恩

[3]185億寧波五金老板，硬氣漲價(jià)回?fù)絷P(guān)稅.21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論