// 債市綜述 //

1. 公開市場(chǎng)操作

央行公告稱，1月21日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了3635億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量3635億元，中標(biāo)量3635億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2408億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放1227億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動(dòng)態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場(chǎng)資金面整體平穩(wěn)向?qū)?，DR001加權(quán)平均利率降超5bp至1.32%附近。匿名點(diǎn)擊（X-repo）系統(tǒng)上，隔夜報(bào)價(jià)維持在1.30%，供給中規(guī)中矩；非銀機(jī)構(gòu)質(zhì)押信用債借入隔夜報(bào)價(jià)在1.47%-1.48%，較上日微降。交易員稱，央行在公開市場(chǎng)靈活收放，維穩(wěn)資金面，導(dǎo)致稅期擾動(dòng)小于預(yù)期。另外近來結(jié)匯偏多，也增加了流動(dòng)性投放。

海外方面，最新美國(guó)隔夜融資擔(dān)保利率為3.65%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國(guó)際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.60%附近，較上日下行超1bp。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計(jì)BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢(shì)及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國(guó)債期貨收盤

30年期主力合約漲0.75%

10年期主力合約漲0.03%

5年期主力合約漲0.01%

2年期主力合約跌0.01%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國(guó)債期貨）

// 要聞資訊 //

1、美國(guó)貿(mào)易代表格里爾在達(dá)沃斯表態(tài)稱，希望與中國(guó)進(jìn)行另一輪潛在貿(mào)易談判。外交部發(fā)言人郭嘉昆對(duì)此表示，中美雙方應(yīng)該共同落實(shí)好兩國(guó)元首達(dá)成的重要共識(shí)，為中美經(jīng)貿(mào)合作與世界經(jīng)濟(jì)注入更多的穩(wěn)定性和確定性。

2、住建部部長(zhǎng)倪虹表示，今年將著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，下一步，重點(diǎn)是有序搭建房地產(chǎn)開發(fā)、融資、銷售等基礎(chǔ)性制度。在房地產(chǎn)開發(fā)上，做實(shí)項(xiàng)目公司制，在房地產(chǎn)融資上，推行主辦銀行制，在商品房銷售上，要推行現(xiàn)房銷售制，實(shí)現(xiàn)“所見即所得”。

3、銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)通報(bào)，2025年查處了多類新型違規(guī)行為，及時(shí)遏制破窗效應(yīng)，首次查處金融債低價(jià)承銷違規(guī)，防范承銷發(fā)行“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。全年作出自律處分143家（人）次，涉及機(jī)構(gòu)108家，對(duì)79家機(jī)構(gòu)輕微違規(guī)予以自律管理措施。

// 全球宏觀 //

1、特朗普重返白宮第一年，美國(guó)國(guó)債增加了約2.25萬億美元。美國(guó)眾議員David Schweikert的《每日債務(wù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，過去一年，美國(guó)國(guó)債總額以每秒71884.09美元的速度增長(zhǎng)。截至1月9日，美國(guó)國(guó)債已達(dá)38.4萬億美元。

2、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特：完全不擔(dān)心因格陵蘭島問題引發(fā)的美國(guó)國(guó)債拋售情況；已與日本方面取得聯(lián)系，他們將穩(wěn)定市場(chǎng)；丹麥在美債中的立場(chǎng)無關(guān)緊要，就像這個(gè)國(guó)家本身一樣；正要求歐洲盟友理解格陵蘭島必須成為美國(guó)領(lǐng)土。

// 債券大事 //

1.萬科“21萬科02”債券回售兌付議案四獲有效通過：首付40%，剩余60%回售本金展期1年

2.景順：有必要對(duì)日本國(guó)債采取更謹(jǐn)慎的投資立場(chǎng)

3.日本三井住友金融集團(tuán)考慮全面購(gòu)買長(zhǎng)期利率在2.5%-3%的政府債券

4.花旗稱日本國(guó)債動(dòng)蕩可能導(dǎo)致高達(dá)1300億美元的美國(guó)國(guó)債被拋售

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

每天下午4點(diǎn)半，實(shí)時(shí)債市解盤欄目為您奉獻(xiàn)精彩內(nèi)容，敬請(qǐng)期待！