1月22日，A股可燃冰概念上漲，成分股特瑞斯（920014）30CM漲停，中泰股份（300435.SZ）漲超15%，洲際油氣（600759.SH）、藍(lán)焰控股（000968.SZ）、雪人集團(tuán)（002639.SZ）、仁智股份（002629.SZ）、勝利股份（000407.SZ）10CM漲停。

消息面上，海外天然氣期貨價(jià)格近期持續(xù)大漲。紐約商業(yè)交易所（NYMEX）上市的天然氣期貨繼昨日大漲29%后，今日再漲超12%，最新價(jià)報(bào)5.506美元/百萬(wàn)英熱。本周以來(lái)4個(gè)交易日，美國(guó)天然氣期貨已累計(jì)上漲超過(guò)70%。中信期貨表示，美國(guó)天然氣價(jià)格連續(xù)大幅拉升，取暖油需求也將環(huán)比走高，短期需要關(guān)注極寒天氣席卷美國(guó)對(duì)油氣市場(chǎng)帶來(lái)的影響。

極端天氣助推行情上漲

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次天然氣價(jià)格的凌厲漲勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自極端天氣的強(qiáng)預(yù)期催化。

美國(guó)國(guó)家氣象局最新預(yù)警顯示，本周五起至下周，一場(chǎng)大范圍冬季風(fēng)暴將席卷美國(guó)，多地將遭遇嚴(yán)寒天氣，氣象部門已密集發(fā)布冬季風(fēng)暴、暴風(fēng)雪及低溫結(jié)冰預(yù)警。作為美國(guó)居民取暖的核心能源，天然氣需求將隨氣溫驟降大幅激增，市場(chǎng)對(duì)供需缺口的擔(dān)憂持續(xù)升溫，直接推動(dòng)期貨價(jià)格連續(xù)跳漲。

另一方面，庫(kù)存偏低的基本面進(jìn)一步放大了價(jià)格波動(dòng)。美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月12日，美國(guó)地下天然氣工作庫(kù)存為35790億立方英尺，雖較五年均值高出0.9%，但較去年同期減少610億立方英尺，且取暖季以來(lái)庫(kù)存消耗速度高于季節(jié)性水平。

中金分析指出，當(dāng)前美國(guó)天然氣庫(kù)存較五年同期均值偏離度已從取暖季前的4.5%收窄至1.2%，旺季庫(kù)存消耗加快為價(jià)格上行提供了重要支撐。供需緊平衡疊加極端天氣催化，構(gòu)成了此次氣價(jià)暴漲的核心邏輯。

值得注意的是，本輪行情并非孤立現(xiàn)象，而是氣候異常與能源市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化共同作用的結(jié)果。2025年、2026年冬季弱拉尼娜事件已正式確立，雖強(qiáng)度較弱且持續(xù)時(shí)間較短，但已對(duì)全球環(huán)流產(chǎn)生顯著影響，增加了極端天氣的發(fā)生概率。

回溯歷史，2020年至2021年拉尼娜周期中，北美寒潮曾直接沖擊頁(yè)巖油產(chǎn)能，推動(dòng)能源價(jià)格大幅波動(dòng)，而當(dāng)前“雙峰氣候”（拉尼娜與厄爾尼諾交替）背景下，極端天氣對(duì)大宗商品市場(chǎng)的擾動(dòng)力度進(jìn)一步放大。

中信期貨強(qiáng)調(diào)，除天然氣外，取暖油需求也將隨極寒天氣環(huán)比走高，需持續(xù)關(guān)注寒潮對(duì)美國(guó)油氣全產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖影響。

市場(chǎng)處于“交叉點(diǎn)”

市場(chǎng)分析認(rèn)為，A股天然氣板塊的聯(lián)動(dòng)上漲，一方面源于海外氣價(jià)暴漲帶來(lái)的情緒傳導(dǎo)；另一方面得益于國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)的基本面支撐。

我國(guó)天然氣進(jìn)口依賴度長(zhǎng)期維持在40%以上，海外氣價(jià)波動(dòng)雖不會(huì)直接決定國(guó)內(nèi)終端價(jià)格，但會(huì)影響進(jìn)口成本及行業(yè)預(yù)期。同時(shí)，冬季國(guó)內(nèi)供暖需求處于高峰期，部分地區(qū)天然氣保供壓力仍存。

不過(guò)，全球天然氣市場(chǎng)的長(zhǎng)期格局仍存在結(jié)構(gòu)性分歧。國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，2026年全球LNG供應(yīng)增速將達(dá)7%，創(chuàng)2019年以來(lái)新高，其中美國(guó)LNG產(chǎn)能將從2025年的1.1億噸增至1.3億噸，卡塔爾等國(guó)的產(chǎn)能擴(kuò)張也將進(jìn)一步釋放供給。需求端雖保持增長(zhǎng)韌性，但區(qū)域分化明顯，亞太地區(qū)需求增速預(yù)計(jì)超4%，而歐洲需求將下滑2%，整體呈現(xiàn)“供應(yīng)增速快于需求”的格局，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)全年氣價(jià)中樞或趨向下行。高盛更是指出，歐洲天然氣基準(zhǔn)價(jià)格TTF到2027年中期可能下跌近35%。

短期來(lái)看，天氣變量仍是決定氣價(jià)走勢(shì)的核心。若美國(guó)寒潮強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，天然氣庫(kù)存消耗速度將進(jìn)一步加快，價(jià)格或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；但若天氣影響不及預(yù)期，疊加供應(yīng)端彈性釋放，前期暴漲帶來(lái)的回調(diào)壓力也需警惕。

因此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前天然氣市場(chǎng)正處于“長(zhǎng)期供需重構(gòu)”與“短期極端天氣擾動(dòng)”的交叉點(diǎn)。中金建議，短期關(guān)注美國(guó)寒潮對(duì)油氣生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)膶?shí)際影響及庫(kù)存變化，中長(zhǎng)期需跟蹤全球LNG供應(yīng)釋放節(jié)奏與能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程帶來(lái)的需求結(jié)構(gòu)調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)受益

從板塊邏輯看，上漲個(gè)股覆蓋LNG設(shè)備、天然氣開(kāi)采、儲(chǔ)運(yùn)等全產(chǎn)業(yè)鏈，既包括直接受益于氣價(jià)上漲的上游勘探開(kāi)采企業(yè)，也涵蓋為天然氣利用提供設(shè)備支撐的中游制造企業(yè)。

其中，特瑞斯是一家深耕天然氣輸配及應(yīng)用裝備領(lǐng)域二十余年的企業(yè)。在燃?xì)饧斚到y(tǒng)的產(chǎn)品包括長(zhǎng)輸管線輸氣站調(diào)壓計(jì)量設(shè)備、城市門站、區(qū)域調(diào)壓站、LNG/CNG加氣站設(shè)備，應(yīng)用于天然氣管網(wǎng)輸送、城市燃?xì)夤?yīng)、加氣站運(yùn)營(yíng)；在集輸核心設(shè)備的產(chǎn)品包括燃?xì)庹{(diào)壓器、安全閥、切斷閥、流量計(jì)等核心部件，應(yīng)用于各類燃?xì)庹{(diào)壓計(jì)量系統(tǒng)的核心控制元件；燃?xì)庵悄芄芸叵到y(tǒng)的產(chǎn)品包括基于物聯(lián)網(wǎng)的智能燃?xì)庹{(diào)壓裝置、遠(yuǎn)程監(jiān)控系統(tǒng)，應(yīng)用于燃?xì)庀到y(tǒng)智能化管理、安全監(jiān)控、數(shù)據(jù)采集分析。

中泰股份是國(guó)內(nèi)深冷技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，以板翅式換熱器、冷箱等核心設(shè)備制造為基礎(chǔ)，構(gòu)建了“設(shè)備制造+氣體運(yùn)營(yíng)”雙引擎發(fā)展模式，業(yè)務(wù)覆蓋天然氣液化、空分裝置、氫能、半導(dǎo)體電子氣、可控核聚變低溫系統(tǒng)等多個(gè)高增長(zhǎng)領(lǐng)域。主要產(chǎn)品包括板翅式換熱器、冷箱、大型空分裝置、天然氣液化裝置、乙烷回收裝置、稀有氣體提取設(shè)備、氫能裝備，應(yīng)用于天然氣液化、煤化工、石油化工、半導(dǎo)體電子氣、氫能、可控核聚變方面。

藍(lán)焰控股是國(guó)內(nèi)煤層氣商業(yè)化開(kāi)發(fā)的標(biāo)桿企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)最早從事煤層氣開(kāi)發(fā)利用的A股上市公司，前身為太原煤氣化股份有限公司，2016年完成重大資產(chǎn)重組，置入優(yōu)質(zhì)煤層氣資產(chǎn)，專注于煤層氣勘查、開(kāi)發(fā)與利用及煤礦瓦斯治理業(yè)務(wù)。公司專注于煤層氣（煤礦瓦斯）的勘查、開(kāi)發(fā)、利用及煤礦瓦斯治理，構(gòu)建了從資源勘查、工程設(shè)計(jì)、鉆井壓裂、氣井運(yùn)營(yíng)到煤層氣運(yùn)輸銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈體系，是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有煤層氣全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)之一。