文/楊劍勇

金蝶與用友作為企服軟件賽道上兩家最具代表性的廠商，均向AI+云服務方向轉(zhuǎn)型，且都持續(xù)虧損多年。其中，金蝶的虧損由2020年持續(xù)至2024年，這五年期間的虧損總額13.78億元。用友自2023年開始出現(xiàn)大額虧損后，三年期間累計虧損總額超43億元。

金蝶率先扭虧盈利，用友虧損收窄，但仍陷巨虧泥潭

由此，誰能率先實現(xiàn)盈利也備受關注。有意思的是，金蝶是率先實現(xiàn)年度盈利的廠商，一舉結(jié)束此前連續(xù)5年虧損的困局，預計2025年全年凈利潤為6000萬至1億元，成功扭虧為盈。

作為對比，用友則表現(xiàn)增長乏力，同時延續(xù)大額虧損態(tài)勢。2025年營收預計為91.7億元至92.7億元，與2024年91.53億的營收相比基本持平。值得注意的是，因2025年Q4扭虧為盈，使得全年虧損收窄6.71億-7.61億元，但全年預計虧損仍然高達13億到13.9億元。

不過，用友的營收從上年度的負增長轉(zhuǎn)向企穩(wěn)態(tài)勢，尤其Q4盈利，顯示其經(jīng)營逐季得到改善。要知道，自2023年開始，遭遇了史上最大經(jīng)營危機，深陷前所未有的虧損泥潭，遭遇轉(zhuǎn)型陣痛。

因過去兩年糟糕的業(yè)績，用友曾寄望于選擇換帥，以此來擺脫困境。于2025年初聘任前SAP全球執(zhí)行副總裁兼大中華區(qū)總裁黃陳宏博士擔任總裁一職，希望在他的帶領下走出困局。遺憾的是，上任85天卸任。早前，筆者也曾指出，黃陳宏博士本應退休年齡，去一家深陷巨額虧損的企業(yè)，很難立竿見影。

金蝶AI優(yōu)先戰(zhàn)略見成效，用友亟待破局

用友面臨業(yè)績及管理層不穩(wěn)定雙重壓力，疊加市場競爭環(huán)境日益激烈，尤其在ERP和企業(yè)云服務領域，金蝶作為主要競爭對手緊追不舍。尤為核心的是，金蝶的營收呈現(xiàn)上升態(tài)勢，而用友則增長乏力，兩者業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的格局，形成鮮明的對比。

金蝶主要聚焦于中小企業(yè)市場，在穩(wěn)住中小企業(yè)市場的同時，在大型企業(yè)市場領域也在不斷攻城略地，使得營收穩(wěn)健提升，兩者營收差距也進一步縮小。尤為關鍵的是，相較而言，金蝶率先實現(xiàn)年度盈利修復，從經(jīng)營層面來看，明顯更優(yōu)于用友。

金蝶的強勁增長，以及全年實現(xiàn)盈利，核心在于執(zhí)行訂閱優(yōu)先、AI優(yōu)先的戰(zhàn)略，云訂閱服務收入持續(xù)快速增長，企業(yè)管理AI加速場景化落地，市場份額進一步得到提升。

與此同時，得益于云訂閱業(yè)務規(guī)模效應及AI帶來的效率提升，同時，通過AI戰(zhàn)略也提升了大客戶市場競爭力，通過蒼穹、星瀚等產(chǎn)品線加速向大型企業(yè)市場滲透，使得大型企業(yè)的業(yè)務規(guī)模效應逐步體現(xiàn)。受多重因素影響，帶來全年實現(xiàn)扭虧。

AI大模型賦能產(chǎn)業(yè)升級，AI+SaaS迎來新機遇

隨著AI大模型快速發(fā)展，金蝶積極以“AI優(yōu)先”為引領，持續(xù)把AI技術深度融入到金蝶的所有SaaS產(chǎn)品、服務和運營流程中，用AI重構企業(yè)管理的同時，推動整體營收穩(wěn)健增長，毛利率也得到改善。在此背景下，金蝶CEO徐少春也多次聲稱，AI+SaaS的黃金十年已經(jīng)到來。

金蝶將AI融入SaaS產(chǎn)品，鏈接ERP數(shù)據(jù)，形成了獨特的技術壁壘。同時，將AI深度融入SaaS產(chǎn)品的底層架構，構建蒼穹AI Agent平臺為核心的技術底座?？梢哉f，AI大模型帶來了歷史性產(chǎn)業(yè)機遇，正在加快賦能產(chǎn)業(yè)升級，帶來前所未有的機遇。

企業(yè)級的AI需求持續(xù)釋放，云服務市場的增長轉(zhuǎn)向企業(yè)級AI應用的規(guī)?；渴?。面對大模型所帶來的市場機遇，用友同樣順勢而為，加速擁抱AI，不僅推出了企業(yè)服務大模型YonGPT，同時積極接入DeepSeek、豆包、通義千問等大模型，推進AI+云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

整體來說，因用友持續(xù)優(yōu)化人員結(jié)構，精簡員工數(shù)量，有效控制了成本費用支出，以及積極推進AI+云轉(zhuǎn)型等一系列操作下，實現(xiàn)了季度扭虧為盈，業(yè)績迎來關鍵轉(zhuǎn)折點，預示逐步走出連續(xù)三年巨額虧損的陰影，且今年（2026年）有望迎來全面盈利曙光，已逐步走出轉(zhuǎn)型陣痛期，迎來新的機遇，即將開啟業(yè)績復蘇與價值重塑的良性循環(huán)。

最后

隨著企業(yè)降本增效需求、云計算基礎設施成熟、大模型技術突破等多重因素將驅(qū)動AI SaaS快速發(fā)展。弗若斯特沙利文預計，2027年中國AI SaaS市場規(guī)模將突破1500億元。

AI大模型持續(xù)迭代，為千行百業(yè)注入創(chuàng)新活力，各行各業(yè)正在快速融合大模型服務，整個AI生態(tài)都將受益，將進一步推動SaaS增長，將有助于提升云計算公司收入增長。

對于SaaS服務廠商而言，在幫助企業(yè)更快地進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的同時，其云服務會繼續(xù)得到進一步增長，釋放新一輪增長機遇。同時，標志著AI+SaaS釋放的產(chǎn)業(yè)升級紅利正在加速兌現(xiàn)。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算和智能硬件等前沿科技。