// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，1月27日以固定利率、數量招標方式開展了4020億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量4020億元，中標量4020億元。Wind數據顯示，當日3240億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放780億元。

（*數據來源：Wind-央行動態(tài)PBOC）

2. 資金面

稅期擾動消退，銀行間市場資金面有所改善，DR001加權平均利率下行約5bp至1.36%附近。匿名點擊（X-repo）系統(tǒng)上，隔夜報價亦較上日下行，最新在1.35%，供給在數百億。非銀機構以質押存單及信用債借入隔夜，最新報價在1.55%左右，較上日變化不大。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為3.65%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.60%附近，較上日持平。

（*數據來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數據來源：Wind-成交統(tǒng)計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約跌0.33%

10年期主力合約收平

5年期主力合約收平

2年期主力合約收平

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、國家統(tǒng)計局公布數據顯示，2025年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額73982.0億元，比上年增長0.6%。其中，制造業(yè)增長5%，增速較2024年大幅回升8.9個百分點；采礦業(yè)下降26.2%。12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)當月利潤由11月份下降13.1%轉為增長5.3%，回升18.4個百分點。

2、湖北省第十四屆人民代表大會第四次會議在武漢開幕。“聚焦解決湖北創(chuàng)新發(fā)展的突出短板，整合財政、國資、金融資源，進一步完善政府股權投資引導、債權融資增信與資本市場募資培育功能，大力探索推進科技金融創(chuàng)新。”湖北省省李殿勛說，促進更多科創(chuàng)企業(yè)進入國內外多層次資本市場，實施以“上市與發(fā)債”為重點的多種類型資產證券化。

3、隨著一攬子化解地方債務風險舉措快速落地，地方債務高風險省份名單再次出現(xiàn)調整。吉林省成功退出地方債務重點省份。

4、財政部2月3日將招標發(fā)行450億元182天期貼現(xiàn)國債，不進行甲類成員追加投標，本次發(fā)行競爭性招標采用修正的多重價格招標方式，標的為價格。

5、央行：2025年四季度末，人民幣房地產貸款余額51.95萬億元，同比下降1.6%，全年減少9636億元。2025年四季度末，房地產開發(fā)貸款余額13.16萬億元，同比下降3.0%，全年減少3575億元。個人住房貸款余額37.01萬億元，同比下降1.8%，全年減少6768億元。

//全球宏觀 //

1、為期兩天的美聯(lián)儲議息會議召開。外界普遍預期，美聯(lián)儲料將把基準利率維持在當前區(qū)間。本次會議不會發(fā)布新的經濟和政策預期，但市場目前預計，美聯(lián)儲將暫停進一步降息至5月之后，屆時降息舉措大概率由鮑威爾的繼任者推動。另一個焦點在于，鮑威爾將如何回應獨立性和繼任者問題。

2、韓國總統(tǒng)府發(fā)言人姜由楨就美國總統(tǒng)特朗普聲稱將上調韓國輸美產品關稅一事表示，韓國政府將仔細研究美方此舉的背景和真實意圖，謹慎應對。此前，美國總統(tǒng)特朗普表示，由于韓國國會未批準并落實此前與美國達成的貿易協(xié)議，他已決定將對韓國汽車、木材、制藥產品以及其他對等關稅項目的稅率從15%上調至25%。

// 債券大事 //

1.佛山市：支持有條件的企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券、推動全社會各類企業(yè)通過并購延伸產業(yè)鏈和實現(xiàn)轉型升級

2.寶龍地產：6只境內債重組方案獲通過，境外債務重組聆訊定于今年3月

3.澳大利亞10年期國債收益率升至2023年11月以來最高水平

4.阿根廷將于1月28日發(fā)售本國貨幣計價債券、美元掛鉤債券及普通債券

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預告 //

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