美聯(lián)儲下一任主席人選出爐。

剛剛，美國總統(tǒng)特朗普宣布，提名前美聯(lián)儲理事凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲主席。沃什生于1970年，是美聯(lián)儲主席諸多熱門人選中最為年輕的一位。他畢業(yè)于斯坦福大學(xué)和哈佛法學(xué)院，分別獲得學(xué)士學(xué)位和法學(xué)博士學(xué)位。他曾在摩根士丹利并購部門擔(dān)任副總裁兼執(zhí)行董事。

有分析指出，如果沃什最終執(zhí)掌美聯(lián)儲，市場可能會看到美聯(lián)儲政策框架的顯著調(diào)整，這將對全球金融市場和經(jīng)濟前景產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。德銀表示，沃什的政策主張可能呈現(xiàn)“降息與縮表并行”的獨特組合。

特朗普宣布

北京時間1月30日晚間，美國總統(tǒng)特朗普提名前美聯(lián)儲理事凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲主席。

公開資料顯示，沃什擁有橫跨學(xué)術(shù)界、監(jiān)管機構(gòu)和投資界的履歷，他對金融市場和貨幣政策都有非常深刻地理解。沃什是律師出身，在公共和私營部門均有豐富經(jīng)驗。

在公共部門方面，他曾在2006年至2011年擔(dān)任美聯(lián)儲理事，這段時期正值美聯(lián)儲應(yīng)對全球金融危機，他在美聯(lián)儲與市場之間扮演了重要聯(lián)絡(luò)人角色。

目前，沃什還擔(dān)任斯坦·德魯肯米勒家族辦公室Duquesne的合伙人，同時是胡佛研究所的杰出訪問學(xué)者和斯坦福商學(xué)院講師。

在此之前的一場訪談節(jié)目中，沃什毫不避諱地指出了當(dāng)前美聯(lián)儲體系的沉疴，并拋出了一個論斷：“通脹是一種選擇（Inflation is a choice）?！?/p>

他駁斥了將通脹歸咎于供應(yīng)鏈或地緣政治的借口，堅持認(rèn)為央行完全有能力決定價格水平，現(xiàn)在的局面正是美聯(lián)儲錯誤選擇的結(jié)果。

他指出，美聯(lián)儲在“大穩(wěn)健”時期之后誤以為通脹已死，從而在非危機時期維持了過于龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。

沃什說道：“當(dāng)你不斷地這里印一萬億，那里印一萬億，問題早晚會找上門來?！?/p>

他認(rèn)為，美聯(lián)儲在2010年至2020年的平穩(wěn)期沒有及時撤出，導(dǎo)致當(dāng)真正的危機（如疫情）來臨時，不得不跨越更多紅線，造成了通脹惡果。

在華爾街眼中，沃什不僅是批評者，更是改革者。

他在此前的講話中提出了具體的政策路徑：“如果我們在印鈔機上安靜一點，我們的利率其實可以更低?！?/p>

有分析指出，這是一個非常關(guān)鍵的增量信息——沃什可能會傾向于通過縮減資產(chǎn)負(fù)債表（QT）來控制通脹，從而為降低名義利率創(chuàng)造空間。這與特朗普希望降低借貸成本的訴求在邏輯上是自洽的。

德銀指出，沃什的政策主張可能呈現(xiàn)“降息與縮表并行”的獨特組合。

但德銀認(rèn)為，“降息與縮表并行”實施的前提是監(jiān)管改革降低銀行的儲備金需求，短期內(nèi)可行性存疑。市場需要密切關(guān)注新任主席能否在特朗普要求大幅降息的壓力下保持獨立性，以及其政策信譽的建立過程。

另外，對于市場擔(dān)心的“激進改革”，沃什給出了定心丸。他明確表示，不需要“砸爛改革”美聯(lián)儲，而是要進行“復(fù)興”。

對于美國經(jīng)濟的展望，沃什認(rèn)為，美國經(jīng)濟并非衰退，而是一場由AI驅(qū)動的、類似里根時代的生產(chǎn)力繁榮。只要政策回歸理性，美國經(jīng)濟將展現(xiàn)出驚人的韌性。

美聯(lián)儲的政策走向

現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾將于2026年5月卸任（注：其理事任期將在2028年1月31日結(jié)束），市場非常關(guān)注在其卸任前，美聯(lián)儲的貨幣政策走向。

渣打銀行美國利率策略師John Davies指出，市場定價繼續(xù)表明，在鮑威爾剩余的任期內(nèi)，美聯(lián)儲將維持利率不變。市場并未完全消化在7月會議前進一步降息的預(yù)期，但對于6月舉行的下一任美聯(lián)儲主席的首次議息會議，降息概率已定價為75%。他說：“考慮到數(shù)據(jù)好壞參半以及特朗普提名下任主席人選仍存在不確定性，我們懷疑近期美聯(lián)儲的政策定價不會發(fā)生實質(zhì)性變化?！?/p>

瑞銀財富管理CIO表示，市場目前普遍預(yù)期，鮑威爾任期結(jié)束后，即7月份可能再次降息。

巴克萊維持基準(zhǔn)預(yù)期，即美聯(lián)儲將在確信通脹正回歸2%的目標(biāo)后，將于今年6月、12月分別降息25個基點。但巴克萊美國經(jīng)濟分析師Marc Giannoni認(rèn)為，風(fēng)險傾向于降息可能進一步推遲，盡管美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層將發(fā)生變化，F(xiàn)OMC的反應(yīng)機制將基本保持不變。

惠理固定收益團隊指出，在政治周期與人事不確定性上升階段，美元指數(shù)下行與避險資產(chǎn)價格波動，可能反映市場對相關(guān)不確定性的情緒反應(yīng)；美元及黃金等避險資產(chǎn)的波動幅度可能高于此前水平。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對：祝甜婷

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