金價(jià)的上漲和美元的下跌已經(jīng)讓整個(gè)依賴美西方貨幣體系和金融體系獲利的人感受到了巨大的威脅。

在美國財(cái)政部長貝森特表達(dá)出強(qiáng)硬的態(tài)度之后，華爾街的利益相關(guān)方開始反撲了，在中國市場尚在睡夢之中的時(shí)候，國際黃金價(jià)格突然下得，紐約期貨交易所紙黃金價(jià)格從最高5626美元下跌至5126美元，不到半個(gè)小時(shí)金價(jià)下跌了整整500美元，折合人民幣3500元。

美國的華爾街真的還能夠像以前一樣操控黃金價(jià)格嗎？這一次金價(jià)的下跌和以前有什么不一樣？

操控套路未變，但威力已大不如前

要說華爾街還能不能操控金價(jià)，答案是肯定的，但這種操控的范圍和力道，早就比不上巔峰時(shí)候了。

回頭看，華爾街玩金價(jià)的套路就沒變過，無非是“造輿論+集中拋售+收割杠桿資金”這三板斧。2013年的“4·12黃金暴跌”就是最典型的例子，當(dāng)時(shí)摩根大通這些投行，兩個(gè)小時(shí)內(nèi)就砸出400噸黃金期貨，這量相當(dāng)于中國2012年一整年的黃金產(chǎn)量。

還雇人鼓吹“黃金沒用了”，一唱一和之下，直接引發(fā)市場恐慌性拋售。這次深夜暴跌，本質(zhì)上還是照搬這套玩法，只是時(shí)代不一樣了，效果自然大打折扣。

暴跌之前，金價(jià)已經(jīng)從4600美元/盎司一路漲到5600美元/盎司，連著漲了八天，市場上攢了一大堆等著套現(xiàn)的獲利盤，擁擠程度創(chuàng)下40年新高。

華爾街就是精準(zhǔn)掐住這個(gè)超買的節(jié)點(diǎn)下手的。第一步先讓自己控制的分析師放風(fēng)，說“金價(jià)泡沫快破了”，還渲染美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停降息、要調(diào)整貨幣政策的預(yù)期，故意給看漲黃金的情緒潑冷水；

接著趁深夜市場流動(dòng)性差、交易清淡的時(shí)候，集中拋售大量黃金期貨合約，觸發(fā)程序化交易的自動(dòng)止損，搞出“越拋越跌、越跌越被迫平倉”的惡性循環(huán)。

靠信息不對稱和資金優(yōu)勢攪亂短期市場，這本來就是華爾街的看家本領(lǐng)，也能看出它現(xiàn)在依舊能拿捏金價(jià)的短期走勢。

但和以前比，華爾街這招的威力明顯弱了。最關(guān)鍵的是，全球市場對它這套把戲越來越免疫，再也不是任它宰割的“韭菜地”了。

2013年金價(jià)暴跌后，全球大媽都出動(dòng)搶金，從中國到瑞士，從香港到阿聯(lián)酋，實(shí)物黃金被一掃而空，上海金交所的交易量直接創(chuàng)下歷史新高，硬生生對沖了華爾街的做空攻勢。

這次也一樣，金價(jià)跌下去之后并沒一直低迷，反而快速V型反彈，收回了大部分跌幅。這說明市場不再盲目跟風(fēng)恐慌，更多投資者學(xué)會(huì)了理性看待短期波動(dòng)，不會(huì)輕易被華爾街的小動(dòng)作帶偏。

更重要的是，全球央行一直在增持黃金，2025年一整年就買了超過1000噸，中國央行更是連續(xù)14個(gè)月加倉。這種長期的戰(zhàn)略配置，給金價(jià)托了底，華爾街想徹底扭轉(zhuǎn)金價(jià)的長期趨勢，根本不現(xiàn)實(shí)。

不一樣的核心邏輯：從“單邊收割”到“多方博弈”

以前華爾街操控金價(jià)，基本是一家獨(dú)大、為所欲為；但這次暴跌，明顯能看出不一樣的苗頭——各方勢力相互較勁、互相牽制，核心邏輯早就變了。

過去金價(jià)波動(dòng)，大多是美西方的經(jīng)濟(jì)政策、地緣沖突說了算，華爾街靠著在定價(jià)體系里的壟斷地位，隨便就能帶偏市場方向。

可現(xiàn)在不一樣了，黃金市場的話語權(quán)正在慢慢被稀釋，新興市場的黃金需求、非美元貨幣結(jié)算的需求越來越大，過去那種單邊說了算的格局，正在被打破。

最明顯的不同，就是支撐金價(jià)上漲的動(dòng)力變了——以前主要靠避險(xiǎn)，現(xiàn)在是“避險(xiǎn)+去美元化”兩頭發(fā)力。之前華爾街做空黃金，只要地緣緊張局勢緩和、美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策，就能輕松瓦解金價(jià)的支撐。

但這次金價(jià)上漲，不光是因?yàn)槊酪翛_突這些避險(xiǎn)因素，更因?yàn)槿蚨荚谙破鹑ッ涝顺薄Ｔ絹碓蕉嗟膰议_始用本幣做貿(mào)易結(jié)算，減少美元資產(chǎn)持有，轉(zhuǎn)而買黃金對沖貨幣風(fēng)險(xiǎn)。

在這種趨勢下，黃金的價(jià)值不再只受短期市場情緒影響，而是和全球貨幣體系的重構(gòu)綁在了一起。華爾街就算能靠短期做空制造波動(dòng)，也沒法逆轉(zhuǎn)這種長期趨勢。

另一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別在市場參與者身上——再也不是華爾街一家說了算。過去黃金市場的主力是西方投行、對沖基金，散戶和新興市場央行根本沒多少話語權(quán)。

但現(xiàn)在不一樣了，全球央行成了黃金市場的“定海神針”，中國、印度這些新興市場的實(shí)物黃金需求，占了全球一半以上。以上海黃金交易所為例，交易量一直往上走，2024年總成交金額達(dá)到35.82萬億元，比上一年增長了83.46%。

參與者多了、結(jié)構(gòu)多元了，自然就形成了相互制衡的局面：華爾街能在期貨市場攪出短期風(fēng)浪，但新興市場的實(shí)物買盤和央行的戰(zhàn)略增持，能快速接住拋壓，不讓金價(jià)一直跌。

就像這次暴跌，看著猛，但沒什么基本面支撐，很快就被市場買盤拉了回來，這種“暴跌又快速回彈”的博弈場面，在以前華爾街單邊主導(dǎo)的時(shí)代，是很難見到的。

上海金庫的角色：不是“囤積”，而是話語權(quán)的象征

網(wǎng)上說“黃金都搬進(jìn)了上海金庫”，這話不是憑空來的，但也絕不是簡單的“囤黃金”那么回事。

這背后反映的，是中國在全球黃金市場的話語權(quán)越來越重，全球黃金儲(chǔ)備的格局也在悄悄重構(gòu)。很多人覺得，金價(jià)暴跌后，大量黃金會(huì)扎堆運(yùn)到上海金庫避險(xiǎn)，其實(shí)不然。

上海金庫的核心作用，不是當(dāng)“儲(chǔ)藏間”，而是承載中國黃金市場的國際化，成為全球黃金流轉(zhuǎn)的重要中轉(zhuǎn)站。

從實(shí)際情況來看，中國確實(shí)在不斷提升黃金儲(chǔ)備，擴(kuò)大在黃金市場的影響力。一方面，中國央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金，不斷優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，減少對美元資產(chǎn)的依賴，這些新增的黃金，自然會(huì)存入國內(nèi)金庫，為人民幣國際化鋪路。

另一方面，上海黃金交易所的國際化步伐也在加快，2014年開通國際板后，國際會(huì)員從40家增加到106家，交易規(guī)模從454.52億元暴漲到2023年的2.52萬億元。

現(xiàn)在還在探索設(shè)置境外交收庫，進(jìn)一步打通全球黃金流轉(zhuǎn)的通道。這意味著，上海金庫不只是中國的黃金儲(chǔ)備中心，還在慢慢變成連接國內(nèi)外黃金市場的樞紐，吸引全球黃金在這里流轉(zhuǎn)、交割。

但這絕不等于“全球黃金都往上海金庫運(yùn)”，更不能把這事和這次金價(jià)暴跌綁在一起。

這次金價(jià)暴跌是短期投機(jī)資金博弈的結(jié)果，而上海金庫的黃金流轉(zhuǎn)，更多是長期戰(zhàn)略配置和正常的貿(mào)易交割。

值得一提的是，上海金庫的崛起，本身就是對華爾街定價(jià)權(quán)的挑戰(zhàn)。

以前全球黃金價(jià)格，主要由倫敦金銀市場協(xié)會(huì)（LBMA）和紐約商品交易所（COMEX）說了算，而“上海金”基準(zhǔn)價(jià)的推出、上海黃金交易所的國際化，讓人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格，在國際上獲得了更多認(rèn)可。

等上海真正成為全球重要的黃金交易和交割中心，華爾街操控金價(jià)的空間，自然會(huì)被進(jìn)一步壓縮。這也是這次暴跌和過去最大的不同：再也不是華爾街一家獨(dú)大，多極定價(jià)的格局正在慢慢形成。

說到底，華爾街這次的深夜反擊，更像是窮途末路的“困獸之斗”。

它靠著資金和技術(shù)優(yōu)勢，依舊能攪亂短期市場，證明自己還沒完全喪失對金價(jià)的操控能力，但從大趨勢來看，全球金融格局走向多元、新興市場崛起、去美元化浪潮涌動(dòng)，這些都在不斷削弱它的話語權(quán)。

這一次金價(jià)暴跌，既是華爾街老套路的重演，也照見了全球黃金市場權(quán)力重構(gòu)的大方向。

未來，金價(jià)不會(huì)再由華爾街單方面決定，而是各方勢力博弈的結(jié)果，而上海金庫所代表的中國力量，在這場博弈中會(huì)越來越重要。

對投資者來說，與其糾結(jié)華爾街還能不能操控金價(jià)，不如看清這種格局變化，這樣才能更理性地把握黃金市場的長期走向。

信息來源：

澎湃新聞