文 | 尚揚(yáng)

當(dāng)下的大宗商品市場(chǎng)，被大眾戲稱(chēng)為好似“瘋狂動(dòng)物城”。黃金猶如穩(wěn)健的大象步步登高，白銀好似脫韁的野馬一路狂飆。有色金屬錫、銅、鋁宛若魚(yú)游淺底、鷹擊長(zhǎng)空各顯神通?；ぁ雽?dǎo)體材料也是貨品緊俏價(jià)漲不停。雖然1月30日黃金、白銀出現(xiàn)閃崩，但彭祖認(rèn)為，漲價(jià)主線當(dāng)前還處于主升浪階段，行情遠(yuǎn)未結(jié)束，本輪上漲速度太快，調(diào)整的幅度和時(shí)間周期都會(huì)加長(zhǎng)，但調(diào)整后核心龍頭依然還會(huì)繼續(xù)新高。

具體應(yīng)該如何布局，讀者朋友可點(diǎn)擊鏈接“漲價(jià)概念的核心標(biāo)的有哪些？”，“加入學(xué)習(xí)”免費(fèi)觀看視頻獲取。

漲價(jià)潮涌

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期+全球央行瘋狂購(gòu)金+避險(xiǎn)資金扎堆，黃金從“保值神器”變成“增值爆款”。倫敦金現(xiàn)從年初的4300美元/盎司附近一路沖上5000美元，1月29日已突破5500美元/盎司，活脫脫的“慢牛變瘋?！?。國(guó)內(nèi)滬金主連也不甘示弱，從1月初的990元/克左右飆升至1218.88元/克，金店零售價(jià)多數(shù)突破1700元/克，周大福、老鳳祥等品牌一天一個(gè)價(jià)，買(mǎi)金子的大媽都在吐槽“早買(mǎi)一天省半個(gè)月工資”。

相較黃金，白銀的走勢(shì)則更為極致，倫敦銀從年初70美元/盎司左右，1月29日最高摸至120.442美元/盎司，但1月26日也一度暴跌，忽上忽下好似在玩“跳樓機(jī)”。如今的白銀已不再是黃金的“小跟班”，光伏（N型電池耗銀激增）、新能源汽車(chē)、AI數(shù)據(jù)中心的工業(yè)需求爆發(fā)，疊加中國(guó)出口管制（掌握全球 60% 精煉產(chǎn)能），供應(yīng)端直接“卡脖子”，讓白銀從“貴金屬”變成“戰(zhàn)略金屬”，金銀比創(chuàng)14年新低，這波逆襲堪稱(chēng)“麻雀變鳳凰”。

雖然1月30日，黃金、白銀出現(xiàn)閃崩，但彭祖認(rèn)為，漲價(jià)主線當(dāng)前還處于主升浪階段，行情遠(yuǎn)未結(jié)束，本輪上漲速度太快，調(diào)整的幅度和時(shí)間周期都會(huì)加長(zhǎng)，但調(diào)整后核心龍頭依然還會(huì)繼續(xù)新高。

有色金屬中，錫是當(dāng)之無(wú)愧的“C位”，AI服務(wù)器、半導(dǎo)體封裝對(duì)錫焊料的需求暴漲，加上緬甸錫礦供應(yīng)不穩(wěn)定，錫價(jià)上演“飛天不是夢(mèng)”。

銅鋁作為“基礎(chǔ)款”，表現(xiàn)也很亮眼，倫銅站穩(wěn)13000美元/噸，滬銅主連一度沖高至11.1萬(wàn)元/噸，新能源汽車(chē)、電網(wǎng)建設(shè)需求撐住價(jià)格；滬鋁1月中旬首次站上2.5萬(wàn)元/噸歷史關(guān)口，光伏邊框、新能源汽車(chē)輕量化需求功不可沒(méi)。

化工材料，碳酸鋰因新能源汽車(chē)需求回暖，1月漲幅超10%，從年初的10萬(wàn)元/噸左右，漲到11萬(wàn)元/噸以上；有機(jī)硅受光伏、電子行業(yè)需求拉動(dòng)，價(jià)格穩(wěn)步上漲，廠家紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)。

半導(dǎo)體材料也成了“緊俏貨”，價(jià)格漲得比芯片還兇。硅片因AI服務(wù)器、高端芯片需求爆發(fā)，12英寸硅片價(jià)格持續(xù)上漲，臺(tái)積電、三星等大廠的訂單已排到2027年。高端光刻膠依賴(lài)進(jìn)口，受地緣政治影響，供應(yīng)不穩(wěn)定，價(jià)格一漲再漲，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速研發(fā)，國(guó)產(chǎn)光刻膠從實(shí)驗(yàn)室走向量產(chǎn)，雖然價(jià)格比進(jìn)口低，但也跟著 “水漲船高”。銅靶、鋁靶等因新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體封裝需求增長(zhǎng)，價(jià)格漲幅超20%，國(guó)內(nèi)靶材企業(yè)逐漸打破國(guó)外壟斷，在漲價(jià)潮中亦分到了一杯羹。

漲停不斷

二級(jí)市場(chǎng)中，近期貴金屬概念持續(xù)大漲，白銀有色8連板（1月30日跌停），中國(guó)黃金、四川黃金、豫光金鉛、湖南黃金5連板，招金黃金4連板，西部黃金2連板……

彭祖表示，任何一輪大周期的上漲，都是在不斷歷史新高的泡沫破滅后結(jié)束。如何選股，如何布局，第一是找絕對(duì)的細(xì)分龍頭；第二是找尚未歷史新高二梯隊(duì)的龍頭；第三則是在比價(jià)階段里通過(guò)成交額找最猛的龍頭。

關(guān)于黃金能漲到什么時(shí)候？彭祖認(rèn)為，可以盯住美元這個(gè)錨。

有色的牛市和其他板塊不太相同，理論上所有品種都會(huì)輪動(dòng)，所以請(qǐng)勿隨意切換，追漲殺跌不如持倉(cāng)巋然不動(dòng)（前提趨勢(shì)不變）。同時(shí)珍惜回調(diào)之后的機(jī)會(huì)，不要漲了看漲跌了看跌，實(shí)在看不懂也可以關(guān)注ETF。

磷化工板塊，儲(chǔ)能領(lǐng)域需求帶動(dòng)磷酸鐵及磷礦石新增需求大幅增長(zhǎng)，磷礦石價(jià)值重估，中長(zhǎng)期磷礦石價(jià)格將維持高位。

半導(dǎo)體板塊，需求爆發(fā)(AI算力需求激增)+供給受限(擴(kuò)產(chǎn)難，缺光刻機(jī)、潔凈室等)，也在推動(dòng)存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲。

更多關(guān)于彭祖對(duì)漲價(jià)邏輯下的投資機(jī)會(huì)的解讀和核心公司的分析，讀者朋友可點(diǎn)擊下圖“加入學(xué)習(xí)”免費(fèi)觀看視頻。

提前布局

結(jié)合公司大股東持倉(cāng)數(shù)據(jù)分析，知名投資人也早已在一眾漲價(jià)概念中提前參與布局。

如半導(dǎo)體概念股芯碁微裝，由知名投資人葛衛(wèi)東主導(dǎo)的上?；煦缤顿Y，2025年三季度末新進(jìn)現(xiàn)身公司前十大股東，季度末持股107.04萬(wàn)股。且進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，與葛衛(wèi)東有一定關(guān)聯(lián)關(guān)系的葛貴蘭（公開(kāi)資料顯示，其同為葛衛(wèi)東旗下混沌投資的持股股東）也一同在公司前十大股東名單中出現(xiàn)，季度末持股120.41萬(wàn)股（見(jiàn)圖1）。

1月21日，公司發(fā)布的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告表示，2025年度，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)2.75億元-2.95億元，同比增長(zhǎng)71.13%-83.58%，增長(zhǎng)主要得益于公司在高端PCB及泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的持續(xù)突破與深化布局。全球人工智能算力爆發(fā)、汽車(chē)電子化趨勢(shì)共同驅(qū)動(dòng)PCB產(chǎn)業(yè)向高多層、高密度技術(shù)快速迭代，公司作為全球直寫(xiě)光刻設(shè)備龍頭，高端LDI設(shè)備精準(zhǔn)匹配市場(chǎng)升級(jí)需求，訂單需求旺盛，產(chǎn)能利用率維持高位。與此同時(shí)，公司高精度CO激光鉆孔設(shè)備已獲頭部客戶(hù)采納，顯著拓展了產(chǎn)品矩陣與市場(chǎng)空間。在泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，面向先進(jìn)封裝、板級(jí)封裝的設(shè)備陸續(xù)獲得重復(fù)訂單并實(shí)現(xiàn)交付，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)逐步放量，成為新的增長(zhǎng)動(dòng)力。此外，公司二期生產(chǎn)基地的順利投產(chǎn)進(jìn)一步保障了高端設(shè)備的及時(shí)交付能力，共同推動(dòng)公司業(yè)績(jī)邁上新臺(tái)階。

此外，葛衛(wèi)東還在2025年三季度末以新進(jìn)姿態(tài)成為了液冷概念股曙光數(shù)創(chuàng)的第七大股東（見(jiàn)圖2）。

《中國(guó)算力基礎(chǔ)設(shè)施液冷技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀分析》數(shù)據(jù)顯示，曙光數(shù)創(chuàng)在2024年中國(guó)算力中心基礎(chǔ)設(shè)施液冷溫控設(shè)備市場(chǎng)的出貨量占比高達(dá)55.7%，市占率連續(xù)四年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，海外科技巨頭2026年資本開(kāi)支指引強(qiáng)勁，同比增幅近五成，AI算力投資持續(xù)擴(kuò)大。算力基礎(chǔ)設(shè)施正圍繞互聯(lián)、液冷、供電三大方向加速升級(jí)，PCB需求迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升；液冷技術(shù)也因功率密度攀升成為必然選擇。

再比如涉及鈦白粉、磷酸鐵鋰概念的龍佰集團(tuán)，雖然2025年三季度有所減持，但馮柳掌舵的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金仍位居公司第七大股東。磷酸鐵鋰價(jià)格上行的同時(shí)，龍佰集團(tuán)率先宣布國(guó)內(nèi)產(chǎn)品每噸漲價(jià)700元，海外漲100美元。消息一出，鈦能化學(xué)、道恩股份、安納達(dá)等20多家企業(yè)迅速跟進(jìn)。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）