作者 | 曾有為

來(lái)源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：從淘寶小店到上市公司，華強(qiáng)北隱形巨頭沖刺IPO。

深圳的華強(qiáng)北，締造了無(wú)數(shù)財(cái)富和奇跡。

在這里，至少走出了50位億萬(wàn)富豪，其中包括騰訊創(chuàng)始人馬化騰、神舟電腦創(chuàng)始人吳海軍、TP-LINK路由器創(chuàng)始人趙建軍、豪恩聲學(xué)股份有限公司董事長(zhǎng)王麗等。

同時(shí)，這里也承接著另一批人的夢(mèng)想，成為了很多草根的掘金地，人人渴望一夜暴富。

然而，這些年落落起起，數(shù)次轉(zhuǎn)身求變，少了“一夜暴富”的故事，但華強(qiáng)北的造夢(mèng)故事從未停止。

來(lái)自深圳的消費(fèi)電子大賣(mài)綠聯(lián)科技，這家號(hào)稱(chēng)“不用華強(qiáng)北的思路做華強(qiáng)北的產(chǎn)品”的3C消費(fèi)電子產(chǎn)品企業(yè)，用16年時(shí)間，從一根數(shù)據(jù)線(xiàn)起步，悄然成長(zhǎng)為年?duì)I收超60億、凈利潤(rùn)破4億的全球3C配件巨頭。

它不追逐風(fēng)口、不炒作概念，甚至鮮少出現(xiàn)在媒體頭條，卻憑借扎實(shí)的供應(yīng)鏈把控、精準(zhǔn)的全球化布局和深度的用戶(hù)洞察，實(shí)現(xiàn)了真正的“悶聲發(fā)大財(cái)”。

在2025年12月26日，剛剛在深交所創(chuàng)業(yè)板上市僅一年半的綠聯(lián)科技，其董事會(huì)全票通過(guò)了一項(xiàng)關(guān)鍵決議：啟動(dòng)發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市的程序。

這一“A+H”雙平臺(tái)上市的資本布局，絕非簡(jiǎn)單的二次融資，其背后是創(chuàng)始人張清森深化全球化戰(zhàn)略的雄心，也標(biāo)志著這家3C配件巨頭，進(jìn)入了全球品牌征戰(zhàn)的新階段。

霸榜歐洲亞馬遜！

打通線(xiàn)上線(xiàn)下鏈路

2026年伊始，綠聯(lián)科技便以一份炸裂的業(yè)績(jī)預(yù)告，展示了其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

據(jù)其公告，2025年，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在6.53億-7.33億元，同比大漲41.26%-58.56%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為6.23億-7.05億元，同比增長(zhǎng)41.08-59.65%。

相當(dāng)于一年內(nèi)凈賺超過(guò)7億，利潤(rùn)增長(zhǎng)額接近2億元。這份成績(jī)單，讓這家一貫低調(diào)的企業(yè)再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后，是綠聯(lián)科技的全球化戰(zhàn)略。

2025年上半年，公司境外營(yíng)收占比已接近60%，連續(xù)多年撐起公司半壁以上江山。

除此之外，境外業(yè)務(wù)也貢獻(xiàn)了高達(dá)51.39%的營(yíng)收增速，其43.49%的境外毛利率更是遠(yuǎn)超27.45%的境內(nèi)毛利率。

根據(jù)SellerRating最新的亞馬遜店鋪排名，綠聯(lián)科技旗下的品牌店鋪Ugreen，成為歐洲市場(chǎng)3C類(lèi)目中最引人關(guān)注的品牌，排名都進(jìn)入了前15名。

在歐洲，綠聯(lián)的賣(mài)家店鋪名稱(chēng)為“UGREEN GROUP LIMITED UK”。

其中在亞馬遜歐洲最大站點(diǎn)——德國(guó)站的表現(xiàn)尤為突出，店鋪排名高居第5。

在備受VAT保證金陰霾籠罩的意大利站，綠聯(lián)排名第14。

亞馬遜法國(guó)站，綠聯(lián)店鋪排名第7。

西班牙站，綠聯(lián)排名第8。

即便在競(jìng)爭(zhēng)激烈的英國(guó)站，也穩(wěn)居第12名。

這一成績(jī)的背后，是綠聯(lián)對(duì)歐洲市場(chǎng)的多層次滲透策略。

除亞馬遜主陣地外，綠聯(lián)還積極布局區(qū)域性高毛利平臺(tái)，例如在荷蘭與比利時(shí)主流電商平臺(tái)BOL上打造多個(gè)爆款，在這里悶聲賺利潤(rùn)。

同時(shí)入駐法國(guó)本土領(lǐng)先的零售平臺(tái)Fnac Darty，借助其“京東式”的線(xiàn)上線(xiàn)下融合體系享受流量紅利，進(jìn)一步鞏固品牌在歐洲消費(fèi)者心中的存在感。

線(xiàn)上渠道的精準(zhǔn)布局為綠聯(lián)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而真正構(gòu)筑其品牌護(hù)城河的，是其同步推進(jìn)的、深度滲透的線(xiàn)下全球經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

綠聯(lián)科技并未止步于電商平臺(tái)的榜單排名，而是積極與全球范圍內(nèi)的主流商超、專(zhuān)業(yè)渠道及區(qū)域頭部經(jīng)銷(xiāo)商建立戰(zhàn)略合作，將其產(chǎn)品鋪向更廣闊的實(shí)體零售終端。

在境外市場(chǎng)，綠聯(lián)已成功進(jìn)駐美國(guó) Walmart、Costco、Best Buy、B＆H、Micro Center，歐洲 Media Markt，以及日本 Bic Camera、Yodobashi Camera等知名零售巨頭的渠道體系，實(shí)現(xiàn)了從線(xiàn)上爆款到線(xiàn)下常銷(xiāo)品的身份轉(zhuǎn)變，極大提升了品牌的實(shí)體能見(jiàn)度和消費(fèi)者觸達(dá)頻率。

2025年上半年，其線(xiàn)下收入達(dá)10.08億元，同比增長(zhǎng)52.90%，增速超過(guò)了線(xiàn)上渠道。這意味著，其正在通過(guò)多元布局與拓展線(xiàn)下渠道，逐步降低對(duì)單一平臺(tái)的依賴(lài)。

為進(jìn)一步深化本地化運(yùn)營(yíng)，綠聯(lián)科技還在中國(guó)香港、美國(guó)、德國(guó)、日本等核心市場(chǎng)設(shè)立了本地化服務(wù)子公司，逐步構(gòu)建起“全球總部+區(qū)域中心”的立體化服務(wù)矩陣。

這一布局不僅優(yōu)化了物流配送與售后響應(yīng)效率，更旨在精準(zhǔn)捕捉不同市場(chǎng)的消費(fèi)特征與需求變化，推動(dòng)品牌從“貨通全球”向“扎根當(dāng)?shù)亍钡纳疃绒D(zhuǎn)型。

不追風(fēng)口，只耕“窄門(mén)”

除了在渠道和市場(chǎng)布局上構(gòu)建起“線(xiàn)上+線(xiàn)下”、“境內(nèi)+境外”的全渠道網(wǎng)絡(luò)，綠聯(lián)科技的成功更源于其獨(dú)特的戰(zhàn)略定力。

其不依賴(lài)資本燒錢(qián)或營(yíng)銷(xiāo)轟炸，而是始終專(zhuān)注于深耕被行業(yè)巨頭忽視的“窄門(mén)市場(chǎng)”。

創(chuàng)始人張清森曾直言：“華強(qiáng)北的思路是沙縣小吃的思路，但我們要用五星級(jí)酒店的能力做小生意�！�

自2009年從線(xiàn)上起家后，綠聯(lián)科技并未滿(mǎn)足于初期的電商紅利，而是迅速以差異化產(chǎn)品切入被主流市場(chǎng)忽視的“低頻需求”領(lǐng)域。

當(dāng)同行仍扎堆生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)度的數(shù)據(jù)線(xiàn)時(shí)，綠聯(lián)科技率先推出從0.5米到5米等多種規(guī)格的HDMI線(xiàn)，精準(zhǔn)匹配中國(guó)家庭電視安裝中多樣化的場(chǎng)景需求。

這種對(duì)“低頻但剛需”市場(chǎng)的深度挖掘，不僅幫助綠聯(lián)科技在早期積累了堅(jiān)實(shí)的用戶(hù)基礎(chǔ)，更為其后續(xù)品牌化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

盡管創(chuàng)業(yè)頭三年間，張清森已明確將打造自有品牌作為長(zhǎng)期目標(biāo)，但為獲取必要的啟動(dòng)資金，綠聯(lián)科技初期仍以外貿(mào)代工業(yè)務(wù)支撐現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)。

然而張清森清醒地認(rèn)識(shí)到，代工模式缺乏定價(jià)權(quán)，并非可持續(xù)的成長(zhǎng)路徑。

2015年，他果斷砍掉年?duì)I收上億的代工業(yè)務(wù)，全力投入自有品牌。

這一“以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)”的策略，使綠聯(lián)科技在資金有限的情況下，仍成功完成了初期的技術(shù)沉淀與渠道搭建，為日后從“制造”走向“品牌”奠定了關(guān)鍵跳板。

現(xiàn)金流暴跌的風(fēng)險(xiǎn)

全球化深水區(qū)的隱憂(yōu)

然而，在光鮮的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)背后，多重風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)也正在顯現(xiàn)。

2025年第三季度，綠聯(lián)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流急劇收縮至僅587萬(wàn)元，較上年同期的4.5億元大幅下滑98.7%，成為最刺眼的警報(bào)。

這個(gè)數(shù)據(jù)的背后是運(yùn)營(yíng)效率的波動(dòng)，應(yīng)收賬款同比激增108%，約1億元資金被渠道占用；存貨水平亦上升47%，導(dǎo)致近6億元資金沉淀于庫(kù)存中。

同時(shí)，市場(chǎng)推廣投入與人員成本持續(xù)攀升，共同造成該季度約4億元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出。

對(duì)于高度依賴(lài)海外市場(chǎng)的企業(yè)而言，這一問(wèn)題尤為嚴(yán)峻。海外線(xiàn)下渠道通常擁有30至60天的賬期，而三季度為應(yīng)對(duì)圣誕銷(xiāo)售季的提前備貨，進(jìn)一步加劇了綠聯(lián)科技的資金周轉(zhuǎn)壓力。

此外，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也在持續(xù)加劇。

安克創(chuàng)新不斷向智能硬件領(lǐng)域拓展，倍思等品牌則在性?xún)r(jià)比市場(chǎng)展開(kāi)貼身競(jìng)爭(zhēng)；而在NAS等新興賽道，已有專(zhuān)業(yè)品牌啟動(dòng)價(jià)格調(diào)整，綠聯(lián)科技的銷(xiāo)量領(lǐng)先地位正面臨直接挑戰(zhàn)。

在此背景下，綠聯(lián)科技的全球化進(jìn)程也面臨深層次挑戰(zhàn)。

張清森在接受《天下網(wǎng)商》采訪時(shí)坦言：“我們?cè)诤Ｍ獾慕M織建設(shè)還不夠飽滿(mǎn)�！�

目前雖然綠聯(lián)科技海外營(yíng)收占比近60%，但本地化團(tuán)隊(duì)比例不足10%，導(dǎo)致產(chǎn)品設(shè)計(jì)難以貼合區(qū)域需求。

他進(jìn)一步指出，“其實(shí)我們的全球渠道，只能說(shuō)踏出國(guó)門(mén)而已，距離深耕還有很長(zhǎng)一段路，我們只做到了把貨運(yùn)過(guò)去�！�

這一判斷點(diǎn)出了綠聯(lián)從“貨通全球”到“品牌扎根”轉(zhuǎn)型過(guò)程中的核心瓶頸，本地化運(yùn)營(yíng)能力能否跟上渠道擴(kuò)張速度，將直接影響其全球品牌的可持續(xù)成長(zhǎng)。

從淘寶的一家小店起步，到登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，再到如今啟動(dòng)港股上市進(jìn)程，綠聯(lián)科技的每一次躍升，都精準(zhǔn)踩中中國(guó)制造出海模式迭代的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

在充滿(mǎn)變數(shù)的全球市場(chǎng)中，它印證了一個(gè)確定性邏輯，企業(yè)唯有堅(jiān)守對(duì)核心價(jià)值的長(zhǎng)期投入，才能在高度內(nèi)卷的消費(fèi)電子賽道中構(gòu)建可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

綠聯(lián)科技的成功證明，即便在紅海競(jìng)爭(zhēng)中，依靠對(duì)技術(shù)的專(zhuān)注、對(duì)品牌的堅(jiān)持以及對(duì)全球市場(chǎng)的深度運(yùn)營(yíng)，企業(yè)依然能夠贏得資本與消費(fèi)者的雙重認(rèn)可。

隨著“A+H”雙平臺(tái)上市戰(zhàn)略的推進(jìn)，綠聯(lián)科技有望進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際影響力，吸引更廣泛的全球用戶(hù)關(guān)注。

當(dāng)下，行業(yè)已邁入“精耕細(xì)作”的深耕時(shí)代。唯有那些能夠持續(xù)創(chuàng)新、優(yōu)化渠道、嚴(yán)控品質(zhì)、恪守合規(guī)的跨境品牌，才能在全球化浪潮中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品出�！钡健捌放圃钡目缭�。

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